Пофакторный анализ изменения ЭФР

Как показывают приведенные данные, при одинаковом уровне рентабельности совокупного капитала в 40% рентабельность собственного капитала разная, в зависимости от доли заемного капитала. Эффект финансового рычага в случае учета финансовых расходов зависит от трех факторов:

1) разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой;

2) сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии;

3) плеча финансового рычага.

Рассчитаем их влияние на основе данных из Приложения 1.

Для 2-го квартала:

1. Влияние разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой:

Р(1-n)-СП=40*0,7-3=25

2. Влияние сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии:

СП-СП(1-n)=3-3*0,7=0,9%

3. Влияние плеча финансового рычага:

1000/2000=0,5%

Тогда ЭФР=([1]+[2])*[3]=(25+0,9)*0,5=12,95%

Для 3-го квартала:

1. Влияние разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой:

Р(1-n)-СП=40*0,7-3=25

2. Влияние сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии:

СП-СП(1-n)=3-3*0,7=0,9%

3. Влияние плеча финансового рычага:

1500/2000=0,75%

Тогда ЭФР=([1]+[2])*[3]=(25+0,9)*0,75=19,43%

Для 4-го квартала:

1. Влияние разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой:

Р(1-n)-СП=40*0,7-3=25

2. Влияние сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии:

СП-СП(1-n)=3-3*0,7=0,9%

3. Влияние плеча финансового рычага

1200/2600=0,75%

Тогда ЭФР=([1]+[2])*[3]=(25+0,9)*0,46=11,95%

По приведенным расчетам можно заметить, что для ООО «Графика», ключевым фактором изменения ЭФР является непосредственно плечо финансового рычага, т.е. отношение заемного капитала к собственному.(Таблица 2.2.3) [20].

Таблица 2.2.3

Графически участие факторов – на рис.2.4

Поиск по сайту: