|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Аналіз заборгованостіВідношення величини активів до власного капіталу (А / ВК) характеризує структуру капіталу – співвідношення власних і позикових коштів, що є показником залежності підприємства від зовнішніх позик. Граничним рівнем вважається значення коефіцієнта 2, тобто власні кошти повинні складати не менше половини всього майна. У цьому випадку ризик кредиторів зведений до мінімуму: продавши половину майна, сформовану за рахунок власних коштів, підприємство зможе погасити свої боргові зобов'язання, навіть якщо друга половина, у яку вкладені позикові кошти, з якоїсь причини знецінена. Перевищення суми заборгованості над величиною власних коштів (коефіцієнт > 2) говорить про слабку фінансову стійкість підприємства. Розрахуємо коефіцієнт заборгованості для підприємства: А0 / ВК0 = 169600 / 101760 = 1.666; Аt / ВКt = 158000 / 126400 = 1.25. Висновок. Коефіцієнт заборгованості знаходиться у межах нормативного значення 1.66 у базовому періоді та 1.25 у звітному і має тенденцію до зниження, що свідчить про зменшення ступеня залежності підприємства від позикових коштів.
З іншого боку, коли підприємство використовує тільки власний капітал і не залучає кредити, прибутковість власного капіталу за інших рівних умов знижується. Це пояснюється тим, що вартість залучення кредиту, як правило, нижче прибутковості усіх вкладених коштів. Визначимо прибутковість інвестованого капіталу (власного і довгострокових кредитів) і порівняємо її з вартістю залучення кредитів (процентною ставкою). Рентабельність інвестованого капіталу:
де ДКр – довгостроковий кредит; ФВ – фінансові витрати (сума процентів у грошовому вимірі, виплачених за користування довгостроковим кредитом). Рік0 = (19986 + 11194) / (101760 + 50880) = 0.204; Рікt = (7196 + 3476) / (126400 + 15800) = 0.075. Віддача на інвестований капітал зросла на: 0.075 – 0.204 = -0.129; відносна зміна показника складає: I t = 0.075 / 0.204 = 0.367-1= -0.663. Висновок. Отже, прибутковість усіх вкладених у підприємство коштів знизився на 63.3% за рахунок значного зниження чистого прибутку. Ставка залучення довгострокових кредитів – 22% річних. Таким чином, прибутковість інвестованого капіталу нижче, ніж витрати, пов'язані з використанням позикового капіталу, у базовому періоді Ефект фінансового важеля. Позитивний ефект фінансового важеля (EFL > 0) виявляється у перевищенні прибутковості власного капіталу над прибутковістю всього інвестованого капіталу: EFL = Рвк – Рік. EFL0 = 0.196 – 0.204 = -0.008; EFLt = 0.057 – 0.075 = -0.018. EFL залежить від диференціала FL та плеча FL:
EFL = Диф. FL× Плече FL,
Диф. FL = Рік – %ДКр. де Диф. FL – диференціал фінансового важеля. %ДКр – процента ставка за довгостроковим кредитом. Диф. FL0 = 0.204 – 0.220 = -0.016; Диф. FL t = 0.075 – 0.220 = -0.145.
Плече FL0 = 11194 / 19986 = 0.560; Плече FL t = 3476 / 7196= 0.483. EFL0 = -0.016 х 0.560 = -0.0089; EFL t = -0.145 х 0.483 = -0.07. Чим більше EFL, тим сильніше виявляється ефект, значить більше можливість зростання рентабельності власного капіталу. Однак високі значення EFL супроводжуються високим ризиком, пов'язаним з можливою недостачею засобів для виплати відсотків.
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.) |