Инвестиции в основной капитал: неоклассический подход
Предпосылки:
Þ фирма производит продукцию, используя два фактора производства труд (L) и капитал (K) с помощью технологии F(K,L),
Þ ,
Þ норма амортизации постоянна и равна d,
Þ инвестиционный лаг равен 1 периоду
Прибыль фирмы (до выплаты дивидендов) в период t (jt) равна:
, где ,
p - цена готовой продукции,
pK - цена единицы инвестиционных благ,
w - ставка заработной платы.
Менеджер выбирает оптимальный уровень инвестиций, решая задачу максимизации рыночной стоимости фирмы (V):
.
Из условия первого порядка по капиталу, находим:
,
где gt – единичные издержки капитала Йоргенсона. Обозначив через r темп удорожания единицы капитальных благ (то есть ), найдем
.
Вопрос: Как эта формула соотносится с правилом выбора оптимальной величины инвестиций в двухпериодной модели ?
Оптимальный уровень капитала K* падает:
Þ с ростом ожидаемой реальной процентной ставки;
Þ при увеличении нормы амортизации;
Þ при снижении темпа роста цен капитальных благ. 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | Поиск по сайту:
|