Понятие стоимости и структуры капитала

Стоимость капитала – денежная сумма, которую нужно уплатить за получение имущественных прав в конкретных условиях места и времени.

На стоимость капитала оказывают влияние следующие факторы:

– уровень доходности других инвестиций;

– уровень риска данного капитального вложения;

– источники финансирования.

Процентные платежи по заемным средствам включаются в себестоимость, делают долговые источники финансирования более выгодными для предприятия. Вместе с тем, использование заемных источников более рискованно для предприятий, так как процентные платежи и погашение основной части долга необходимо производить вне зависимости от результатов реализации инвестиционного проекта. Стремясь снизить риск, предприятие увеличивает долю собственных и привлеченных средств.

Структура капитала – это соотношение экономико-стоимостных характеристик различных видов активов организации

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Основными этапами процесса оптимизации структуры капитала, являются:

1. Анализ капитала предприятия, основной целью которого является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

2. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала, к которым относятся:

– отраслевые особенности операционной деятельности предприятия;

– стадия жизненного цикла предприятия;

– конъюнктура товарного рынка;

– конъюнктура финансовых рынков.

– отношение кредиторов к предприятию;

– фискальная политика государства.

3. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левереджа.

4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.

5. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.

6. Формирование показателя целевой структуры капитала.

Поиск по сайту: