Кредитно-денежная политика. Если фискальная политика непосредственно направлена на рынок благ, то кредитно-денежная воздействует на денежный рынок

Если фискальная политика непосредственно направлена на рынок благ, то
кредитно-денежная воздействует на денежный рынок. Ее главная цель - регули-
рование экономической конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и
денежного обращения.

Главная роль в проведении кредитно-денежной политики принадлежит цен-
тральному банку. В его распоряжении имеются инструменты прямого действия
(операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг) и косвенно-
го действия (изменение ставки центрального кредита и нормы резервов). Все ин-
струменты воздействуют на резервы банков и тем самым на норму процента и
предложение денег

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита
и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограни-
чение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения
безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расши-
рения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем
часто сопровождается "биржевой горячкой", спекуляцией, ростом цен, нарастани-
ем диспропорции в экономике. В таких случаях центральные банки стремятся
предотвратить "перегрев" конъюнктуры при помощи ограничения кредита, по-
вышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д

Рассмотрим главные инструменты кредитно-денежной политики.

Операции на открытом рынке. Центральный банк осуществляет продажу
или покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке и тем самым
проводит определенную денежную политику. Продавая ценные бумаги, цен-
тральный банк изымает деньги из обращения и сужает денежную массу, так как

уменьшаются резервы в деловых банках. И наоборот, покупка центральным бан-
ком своих ранее выпущенных в оборот ценных бумаг ведет к увеличению резер-
вов банковской системы и расширению денежной массы, происходит как бы до-
полнительная эмиссия денег.

Учетная (дисконтная) политика, которую называют также политикой
рефинансирования. Данный вид операций есть выражение процентной политики.
Она заключается в воздействии центральным банком посредством процентной
ставки на объем кредитных ресурсов и, соответственно, денежной массы в обра-
щении. Коммерческие банки часто покупают кредитные деньги у центрального
банка и затем перепродают их своим заемщикам, осуществляя рефинансирование.
При этом центральный банк может манипулировать "ценой" кредита, которую
называют учетной (дисконтной) ставкой.

Рост учетной ставки, т.е. "удорожение" кредита, ограничивает размер спро-
са на заемные ресурсы и сокращает намерения фирм к увеличению инвестиций.
Денежная масса в обращении сужается. Снижение же ставки "удешевляет" кре-
дит, в результате чего у частного сектора возрастает стремление к инвестициям и
увеличивается денежная масса в обращении.

Политика резервирования позволяет осуществлять эффективное воздейст-
вие государства на величину денежной массы. Центральный банк вправе устанав-
ливать норму обязательных резервов для коммерческих банков. В соответствии с
этой нормой рассчитывается денежная масса, которую коммерческий банк не
имеет права давать взаймы и обязан держать на своем счете в центральном банке.
Установленные нормы резервов, с одной стороны, способствуют улучшению бан-
ковской ликвидности, а с другой - воздействуют на объем инвестиций.

В инфляционной ситуации центральный банк повышает норму обязатель-
ных резервов, чтобы умерить рост денежной массы в обращении. Напротив, если
есть необходимость увеличить количество денег, он снижает эту норму, стимули-
руя тем самым увеличение кредитов (инвестиций).

Все рассмотренные выше инструменты кредитно-денежной политики дей-
ствуют всегда во взаимосвязи друг с другом. Их взаимодействие обеспечивает
проведение политики дешевых и политики дорогих денег.

Политика дешевых денег имеет целью сделать кредит дешевым и легко-
доступным, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. В нее вхо-
дят следующие политические мероприятия.

1. Покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке, что уве-
личивает количество денег в обращении.

2. Понижение резервной нормы, что увеличивает кредитные ресурсы банков
и размер денежного мультипликатора.

3. Уменьшение учетной ставки, что приводит к увеличению ресурсов бан-
ков в результате больших займов у центрального банка.

Политика дешевых денег приводит к увеличению денежного предложения,
росту инвестиционных расходов и возрастанию реального ЧНП на сумму, крат-
ную увеличению инвестиций (в соответствии с коэффициентом мультип-
ликатора).

Политика дорогих денег имеет целью ограничитъ прсдложение дснег, для
того чтобы понизить совокупные расходы и сдержать инфляцию. В нее входят
такие мероприятия.

1. Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке с целью
урезания ресурсов коммерческих банков.

2. Увеличение резервной нормы, что уменьшает свободные средства банков
для кредитования и денежный мультипликатор.

3. Повышение учетной ставки, что затрудняет коммерческим банкам покуп-
ку кредитов у центрального банка.

Политика дорогих денег приводит к сокращению денежного предложения,
инвестиционных расходов, в итоге инфляция уменьшается.

Применение различных видов кредитно-денежной политики иллюстрирует
модель АД-AS (рис. 11.3).

Рис. 11.3. Кредитно-денежная политика и модель АД-AS

На почти горизонтальном отрезке кривой совокупного предложения поли-
тика дешевых денег воздействует в основном на реальный объем производства и
занятости, а не на уровень цен. На почти вертикальном отрезке политика дешевых
денег неуместна, поскольку вызовет инфляцию, поэтому применяется политика

дорогих денег.

Российская кредитно-денежная политика в сложившихся условиях имеет
две главные цели: максимальное ограничение спада ВВП и сдерживание инфля-
ции. Страна переживает фиаско государственного регулирования, т.е. неэффек-
тивное распределение ограниченных ресурсов вследствие государственного вме-
шательства в хозяйственные процессы. Спад производства продолжается, инфля-
ция значительна, операции на открытом рынке ценных бумаг после "обвала" руб-
ля почти прекратились, усиливается кризис взаимных неплатежей. Неэффектив-
ность кредитно-денежной политики связана с непрерывно растущими заимство-
ваниями государства на внутреннем и внешнем рынках и накоплением долгов

Поскольку проводимая денежно-кредитная политика, уменьшая количество
денег, находящихся в обращении, привела к экономическому спаду, возможным
шагом по стабилизации экономической системы является увеличение денег путем
предоставления государством целевых кредитов на развитие конкурентоспособ-
ного производства. Сдерживание инфляции при этом должно достигаться путем
государственного контроля за ценами монополий. Необходимо также восстано-
вить банковскую систему и рынок ценных бумаг. Ключевым в этой ситуации яв-
ляется постепенное снижение процентных ставок за счет роста внутренних сбе-
режений и притока капитала из-за рубежа.

Поиск по сайту: