Функции, структура и инструменты рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Он выполняет
ряд важных функций в рыночной экономике.

Во-первых, он исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков,
обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов.
Через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока ка-
питалов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвести-
ционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свобод-
ные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приоб-
ретения ценных бумаг.

В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие в
обществе изменения, поэтому обобщающие показатели состояния рынка ценных
бумаг являются индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

В-четвертых, с помощью рынка ценных бумаг реализуются принципы де-
мократизма в управлении экономикой на микроуровне, так как решения прини-
маются путем голосования владельцев акций.

В-пятых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государст-
венной финансовой и структурной политики. Продавая и покупая ценные бумаги,
государство воздействует на денежную массу, а приобретая акции важных компа-
ний, государство инвестирует производство, воздействует на его структуру.

Основные цели вложения средств в ценные бумаги - получение дохода, со-
хранение и рост капитала. Кроме того, целями инвестирования могут быть и при-
обретение возможности расширения сферы влияния, получение доступа к дефи-
цитным товарам, зондирование рынков и т п.

Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичный рынок
формируется за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг предприятиями. Продажа
ценных бумаг может быть прямой и косвенной. Прямое инвестирование - это
публичная продажа ценных бумаг населению, косвенное - продажа ценных бумаг
через посредника, обычно им является банк или брокерская контора.

Вторичный рынок ценных бумаг - это повторная купля или продажа цен-
ных бумаг, которая происходит на бирже или на неучтенном (уличном) рынке.
Вторичная продажа ценных бумаг осуществляется через посредников - дилеров
или брокеров. Дилер осуществляет посредничество за свой счет, а брокер - по-
средник, действующий по поручению клиентов и за их счет, получая от них ко-
миссионные

Виды ценных бумаг. Под ценной бумагой понимается продаваемый и по-
купаемый финансовый документ, дающий право его владельцам на получение в
будущем дохода.

На практике существует большое число разновидностей ценных бумаг, что
позволяет инвестору выбрать то, что в наибольшей степени отвечает его интере-
сам. Существуют ценные бумаги, выпускаемые правительством, администрацией
областей, городов, районов (муниципальные) и корпорациями. Основными вида-
ми ценных бумаг являются акции (свидетельства о собственности) и облигации
(свидетельства о займе). Наряду с этим имеются производные ценные бумаги: ак-
ционерные сертификаты, ваучеры, опционы, депозитные и сберегательные серти-
фикаты, векселя, различные государственные долговые обязательства и т.д.

Акция - это ценная бумага, отражающая долю инвестора в уставном капи-
тале общества и дающая право владельцу на получение определенного дохода из
прибыли предприятия, т.е. дивиденда. Существуют привилегированные и обык-
новенные акции.

Привилегированная акция дает право владельцу на получение фиксиро-
ванного дивиденда, т.е. не зависящего от изменения величины прибыли компа-
нии, привилегию в первую очередь претендовать на имущество предприятия в
случае его ликвидации. Привилегированные акции не дают права голоса при ре-
шении дел компании. Они не могут быть выпущены на сумму, превышающую
10% уставного фонда акционерного общества.

Обыкновенная акция не имеет фиксированной нормы прибыли. Сумма вы-
плачиваемых дивидендов зависит в основном от объема доходов и от решения
собрания акционеров о том, какую часть чистых доходов направлять на дивиден-
ды Обыкновенные акционеры имеют только "остаточное"' право на имущество
предприятия, но в то же время они обладают правом голоса на собрании акционе-
ров. Одна акция дает один голос. Это порождает стремление завладеть кон-
трольным пакетом акций предприятия, дающим возможность установить пол-
ный контроль над принятием управленческих решений.

Облигация - ценная бумага, владелец которой является кредитором, пред-
ставляя взаймы свои сбережения государству, предприятиям и всем остальным,
кто нуждается в привлечении инвестиций. За это владелец облигаций ежегодно
получает доход в течение срока займа (поток доходов), а по его окончании обли-
гации выкупаются по номинальной стоимости. Распространяются облигации
только на добровольной основе. Облигации и деньги являются взаимозаменяемы-
ми видами активов. Благодаря своему долговому характеру облигации - более на-
дежные вложения, чем акции, и это обеспечивает облигациям популярность среди
инвесторов: на облигации приходится более 2/3 оборота большинства крупней-
ших фондовых рынков мира. В России рынок облигаций представлен в основном
государственными ценными бумагами.

Обычно доход по облигации выплачивается в виде процентов к ее номи-
нальной стоимости, причем частота выплат может колебаться от одного до четы-
рех раз в год. Способ выплаты процента может быть различным: в виде оплаты
купона и в виде дисконта. Купонная облигация имеет прикрепленные к ней купо-

ны с нормами процента. Когда приходит время выплаты процент, владелец иили-
гации отрывает купон и предъявляет его в банк для оплаты.

Доход по облигации может быть выплачен не только в виде оплаты купона,
но и в форме скидки в цене (дисконта). Доход по облигациям с дисконтом выпла-
чивается единовременно - в момент погашения облигации.

Весьма сложной является проблема оптимизации структуры портфеля цен-
ных бумаг. На решение людей о расширении своих сбережений действуют такие
факторы, как доходность ценной бумаги, затраты на ликвидность, степень риска и
отношение индивида к нему. Показывая влияние каждого фактора на решение
людей о покупке тех или иных ценных бумаг, приходим к выводу, что когда пла-
ны оптимизации структуры портфеля ценных бумаг у всех экономических субъ-
ектов совпадают, тогда на всех кредитных рынках достигается равновесие.

Поиск по сайту: