Конец 5 билета

№ 6. Политика привлечения заемных средств.

В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на 3 группы:

1. Собственные средства организации

2. Заемные средства

3. Средства гос бюджета

Заемные средства (капитал) отражаются в 4,5 разделах бух баланса.

К НИМ ОТНОСЯТСЯ:

1) Долгосрочные обязательства (займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства).

2) Краткосрочные обязательства (займы и кредиты, КЗ, задолженность перед участниками - учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, и прочие краткосроч обязательства).

По долгосрочным - срок погашения превышает 1 год,

при краткосрочным - менее 1 года.

Плюсы заемного капитала - возможность привлечения капитала; обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности; способность генерировать прирост фин рентабельности собственного капитала.

Минусы заемного капитала -повышение

рисков хоз деятельности, снижение фин устойчивости и платежеспособности; активы генерируют меньшую норму прибыли - выплату ссудного капитала; сложность процедуры привлечения капитала.

Финансовый рычаг – финансов. механизм управления рентабельностью собственных средств за счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств. Он отражает структуру заемных и собственных средств.

Эффект фин рычага (ЭФГ) -приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экном-ая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

Замечено, что фирма, которая рационально используем заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Rcc= (1-Н) (Rакт-%Б) ЗС/СС

Rакт-прибыль/ сумме активов, Rакт д.б. больше % банка (40-20 лучше, чем 22-20, т.к. это уже риск)

Если Rакт меньше, либо = %банка, тогда нельзя брать ЗС

Rcc измеряется отношением чистой прибыли к величине собственных средств.

Экономическая прибыль - прибыль до вычита % за кредит, лизинговых платежей и налога на прибыль.

С уровнем фин рычага тесно связано понятие фин. риска, который увеличивает вероятность банкротства, т.к. заемные источники финансирования требуют постоянных выплат, независимо от полученной прибыли.

Считается, что эффект фин рычага оптимально должен быть в рамка 0,3 - 0,5 уровня экономической рентабельности активов.

Чем больше заемных средств - тем больше фин рычаг.

Фирма получает выгоду при использовании заемных средств в том случае, если получаемый доход в результате привлечения дополнительных средств больше %, которые за них платим.

Доход – деньги

Доходность - % - рентабельность

Конец 6 вопроса.

№ 7. Управление денежными потоками предприятия.

Денежный поток (ДП) представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат ДС, образующихся в результате хоз деятельности предприятия.

ДП классифицируются по различным признакам.

1. Денежные потоки по текущей (операционной)деятельности формируются в результате операционной деятельности предприятия, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели или без целей получения прибыли (для некоммерческой организации).

2. Денежные потоки по инвестиционной деятельности складываются в результате деятельности организации, связанной с капитальными вложениями в различные виды основных средств и нематериальных активов, а также их продажей и осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

3. Денежные потоки по финансовой деятельности генерируются в результате деятельности организации, связанной с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском и выбытием ранее приобретенных ценных бумаг краткосрочного характера.

Основ целью управления ДП явл. сбалансирование объемов поступающих и расходуемых ДС и их синхронизация во времени.

Процесс управления включает следующие этапы :

След этап оптимизации заключается в достижении сбалансированности положительных «+» и отрицательных «-» потоков во времени. При этом используются два основных метода: - 1) выравнивание (направлено на сглаживание объемов ДП в разрезе отдельных интервалов времени. Позволит в определенной степени устранить сезонные и циклические колебания и повысит уровень ликвидности. Результаты сглаживания можно оценить с помощью среднеквадратического отклонения и коэфф-та вариации),

2) синхронизация (основана на достижении взаимозависимости (корреляции) «+» и «-» ДП. Результаты метода можно оценить с помощью коэф-та коррелиции).

Любой фин план или крупная хоз-ая операция не могут быть разработаны без планирования ДП. Движение ДС отражается в спец-ом плановом документе - плане поступления и расходования ДС. В этом документе показан приток и отток денег и денежный баланс за определенный промежуток времени. ЧДП (приток - отток) D-разница

ЧДП=ЧП+А-DМЗ-DДЗ+DКЗ - не может быть отрицательный
ЧДП=V(выручка)-МЗатраты-Налоги

Формирование плана зависит от выбранного способа:

1) Метод начисления. Считается проданной сразу после отгрузки

2) Кассовый метод. Деньги сразу.

Поиск по сайту: