Степень обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных активов определяется по формуле

И характеризует долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств организации. Чем выше эта доля тем безопаснее для кредитора заключение кредитного договора.

Степень обеспеченности собственными оборотными средствами товарных запасов рассчитывается по формуле:

Данный показатель является частным случаем предыдущего и позволяет оценить ту часть товарных запасов, которая финансируется за счет собственных средств организации.

Рассматривая структуру источников формирования капитала следует иметь ввиду, что не во всех ситуациях может быть оправдана высокая доля собственного капитала в финансировании оборотных средств. При быстрой оборачиваемости оборотных средств и фиксированной процентной ставке за кредиты целесообразно привлечение значительных размеров заёмного капитала, а собственный капитал в этой ситуации может быть направлен на расширение хозяйственной деятельности или вложен в ценные бумаги.

Изучение и анализ изменения в структуре капитала позволяет принять конкретные управленческие решения об увеличении или уменьшении размеров заёмного капитала, используя эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = 0,76 х (ЭР - ПС) х ЗК / СК

Дифференциал плечо финансового

Рычага

где ЭР – экономическая рентабельность вложенного капитала;

ПС – средняя процентная ставка за кредит;

0,76 = 100 “минус” ставка налога на прибыль (24%).

Дифференциал рычага предоставляет информацию для выбора целесообразной структуры источников финансирования.

Финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости организации от кредитора.

С помощью коэффициента финансового левериджа измеряется влияние изменения доли заемного капитала (ЗК) на рентабельность собственного капитала (СК), и он характеризует силу воздействия финансового рычага на рентабельность собственного капитала. По оценкам западных специалистов оптимальная величина эффекта финансового рычага должна находиться в пределах от 0,5 до 2/3 уровня рентабельности вложенного капитала.

Если эффект рычага положительный – увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственногокапитала. То есть рентабельность всего капитала больше стоимости заемных источников финансирования (оцениваемой в формуле величиной средней процентной ставки за кредит), с точки зрения повышения рентабельности собственногокапитала целесообразно увеличивать долю заемных средств.

Если эффект рычага отрицательный -увеличение заемного капитала снижает рентабельность собственногокапитала.

Использование финансового рычага означает формирование такой структуры капитала, при которой привлечение заемного капитала под фиксированную процентную ставку обеспечивает рост рентабельности собственного капитала. Это бывает в тех случаях, когда экономическая рентабельность вложенного капитала больше средней процентной ставки за кредит.

Завершающим этапом анализа капитала является определение показателей эффективности управления финансовыми ресурсами, т.е. эффективности использования капитала организации:

Поиск по сайту: