 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Подходы к оценке бизнеса
После того, как мы определили искомой вид стоимости бизнеса, остается только одно – найти (рассчитать) ее. Для этих расчетов используют различные методы и модели, коих на сегодняшний день существует большое количество. Для того, что бы различать методы между собой принято делить их на "подходы". Можно выделить три основных подхода:
· доходный подход - способы определения стоимости предприятия, в рамках которого используются методы, основанные на пересчете ожидаемых доходов.
· затратный подход (подход на основе активов) - способы определения стоимости предприятия, в рамках которого используются методы, основанные непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств.
· сравнительный подход (рыночный подход) – способы определения стоимости предприятия, в рамках которого используются методы, основанные на сравнении данного предприятия с аналогичными, уже проданными.
Всего существуют три традиционных подхода к оценке бизнеса. Однако в последние годы все большую популярность набирает новый подход:
· подход на основе опционов, который, в отличие от классических, классифицируется по методу расчетов. Подход на основе опционов - способ определения стоимости предприятия, основанный на расчете стоимости права выбора использования или ликвидации фирмы.
В наглядной форме все подходы и методы приведены в таблице 2.2.
Таблица 2.2 - Методы оценки рыночной стоимости бизнеса
| Подход | Метод |
| Подход с точки зрения активов (имущественный, затратный подход) | Метод чистых активов |
| Метод ликвидационной стоимости | |
| Подход с точки зрения анализа рыночных данных или методом компании-аналога (рыночный, сравнительный подход) | Метод рынка капитала |
| Метод сделок (продаж) | |
| Метод отраслевых коэффициентов | |
| Подход с точки зрения «потока наличности» (доходный подход) | Метод капитализации нормализованного дохода |
| Метод дисконтирования будущих денежных потоков |
Подход на основе опционов. Этот подход перешел в оценку бизнеса с финансового (фьючерсного) рынка. Это - способ определения стоимости предприятия, основанный на расчете стоимости права выбора использования или ликвидации фирмы. В его основе лежит методика нахождения стоимости права на исполнение или неисполнение обязательств в зависимости от их выгодности в будущем. Преимущество этого подхода заключается в учете вероятности событий. Этот подход наиболее применим, когда: а) стоимость предприятия по доходам близка к нулю; б) предприятие находится в начальной стадии роста и может либо осуществить свои планы, либо нет; в) предприятие связанно с разработкой природных ресурсов (может либо разрабатывать их, либо нет).
Основные преимущества подходов к оценке бизнеса представлены в таблице 2.3.
Таблица 2.3 - Преимущества подходов к оценке бизнеса
Поиск по сайту: