 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
В наглядной форме все подходы и методы приведены в таблице 2.2
Таблица 2.2 - Методы оценки рыночной стоимости бизнеса
| Подход | Метод |
| Подход с точки зрения активов (имущественный, затратный подход) | Метод чистых активов |
| Метод ликвидационной стоимости | |
| Подход с точки зрения анализа рыночных данных или методом компании-аналога (рыночный, сравнительный подход) | Метод рынка капитала |
| Метод сделок (продаж) | |
| Метод отраслевых коэффициентов | |
| Подход с точки зрения «потока наличности» (доходный подход) | Метод капитализации нормализованного дохода |
| Метод дисконтирования будущих денежных потоков |
Подход на основе опционов. Этот подход перешел в оценку бизнеса с финансового (фьючерсного) рынка. Это - способ определения стоимости предприятия, основанный на расчете стоимости права выбора использования или ликвидации фирмы. В его основе лежит методика нахождения стоимости права на исполнение или неисполнение обязательств в зависимости от их выгодности в будущем. Преимущество этого подхода заключается в учете вероятности событий. Этот подход наиболее применим, когда: а) стоимость предприятия по доходам близка к нулю; б) предприятие находится в начальной стадии роста и может либо осуществить свои планы, либо нет; в) предприятие связанно с разработкой природных ресурсов (может либо разрабатывать их, либо нет). [7]
Основные преимущества подходов к оценке бизнеса представлены в таблице 2.3.
Таблица 2.3 - Преимущества подходов к оценке бизнеса
| Подход к оценке | ||||
| Рыночный | Доходный | Активы | Опцион | |
| Преимущества | полностью рыночный метод отражает текущую реальную практику | единственный метод, учитывающий будущие ожидания учитывает рыночный аспект (рыночный дисконт) учитывает экономическое устаревание | основывается на реально существующих активах особенно пригоден для компаний, управляющих недвижимостью | учитывает возможность выбора использования или ликвидации фирмы оценка проблемных фирм оценка фирм, связанных с разработкой природных ресурсов |
Методы оценки бизнеса
Рассмотрим в самых общих чертах некоторые, наиболее распространенные.
При оценке организации с позиций доходного подхода, сама организация рассматривается не как имущественный комплекс, а как бизнес, дело, которое может приносить прибыль. Оценка бизнеса организации с применением доходного подхода – это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования организации и/или возможной дальнейшей ее продажи. Таким образом, оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы бизнеса оцениваемой организации. При определении рыночной стоимости бизнеса организации учитывается только та часть ее капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно знать, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать доходы, и с каким риском это сопряжено.
Наибольшую сложность при оценке бизнеса конкретной организации с позиции доходного подхода представляет процесс прогнозирования доходов и определения ставки дисконтирования (капитализации) будущих доходов. Преимущество доходного подхода при оценке бизнеса состоит в том, что учитываются перспективы и будущие условия деятельности организации (формирование цен на товары, будущие капитальные вложения, условия рынка, на котором функционирует организация, и пр.).
Поиск по сайту: