В приведенной формуле сравниваются две части приведенного дохода – доходная и инвестиционная

Если при некоторой норме дисконтирования d рентабельность проекта равна единице, это означает, что приведенные доходы равны приведенным инвестиционным расходам и чистый приведенный доход равен нулю, следовательно, d равна внутренней норме доходности проекта.

При норме дисконтирования, меньшей IRR, рентабельность больше единицы.

Случай, когда рентабельность проекта меньше единицы, означает его неэффективность при данной ставке процента.

Все рассмотренные показатели эффективности тесно связаны между собой. Это объясняется тем, что все они строятся на основе дисконтирования потока платежей. Поэтому часто инвестиционный проект, предпочтительный по одному показателю, будет предпочтительным и по другим показателям. Однако это не всегда так, поскольку предпосылки и особенности расчета каждого показателя различаются.

Например, большие значения рентабельности можно получить и при меньших значениях NРV, если инвестиции уменьшаются в большей степени, чем чистый приведенный доход.

На американских фирмах наиболее часто используемым показателем эффективности является внутренняя норма доходности, а вторым по частоте применения – чистый приведенный доход. Все другие показатели эффективности инвестиций используются значительно реже.

Чистый приведенный доход (NРV) и внутреннюю норму доходности (IRR) целесообразно применять одновременно, так как IRR можно рассматривать как качественный показатель, характеризующий доходность единицы вложенного капитала, а чистый приведенный доход является абсолютным показателем, отражающим масштабы инвестиционного проекта и получаемого дохода.

Помимо формализованных критериев оценки эффективности при принятии решения о целесообразности финансирования инвестиционного проекта учитываются различные ограничители и неформальные критерии.

В качестве ограничителей могут выступать: предельный срок окупаемости инвестиций, требования по охране окружающей среды, безопасности персонала и др.

Неформальными критериями могут выступать: проникновение продукции на перспективный рынок сбыта, вытеснение с рынка конкурирующих компаний, политические мотивы и т. п.

Вопросы для самопроверки

Глава 3. Структура комплексного бизнес-плана и роль анализа в разработке и мониторинге основных плановых показателей

1. Что такое бизнес-план:

А) необходимый документ для добывания денег или получения льгот;

Б) документ, который описывает все основные аспекты предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем;

В) рабочий инструмент, позволяющий исследовать и оценить любое конкретное направление;

Г) все верно;

2. Для чего используется бизнес-план?

А) для привлечения инвестиций;

Б) для получения кредита;

В) для оценки реальных возможностей;

Г) нет правильного ответа;

3. В каком разделе бизнес-плана будут представлены ожидаемые финансовые результаты (бюджет) проекта?

А) в описании производства;

Б) в финансовом плане;

В) в описании предприятия;

Г) в резюме;

4. Как составляется плановая калькуляция?

А) обычно составляется на основе смет на год;

Б) обычно составляется на основе нормативов на месяц;

В) обычно составляется на основе отчетных данных за отчетный период;

Г) нет правильного ответа;

5. Какие виды планирования финансов существуют?

А) краткосрочное и фактическое;

Б) краткосрочное и перспективное;

В) стратегическое и долгосрочное;

Г) долгосрочное и оптимальное;

Поиск по сайту: