Прогнозирование показателей платежеспособности

Расчет индекса кредитоспособности сводится к построению многофакторной регрессии, разработанной в 1968 году западным экономистом Альтманом. Критическое значение индекса Z, рассчитанного Альтманом, позволило сделать вывод о возможном банкротстве предприятия в обозримом будущем (Z < 2,675)и достаточно устойчивом его финансовом положении (Z >2,675). Однако здесь возникает весьма серьезный недостаток: данную модель можно применять только для крупных компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах, для которых возможно получить объективную рыночную оценку собственного капитала (К3).Имеется опыт применения индекса Z для отечественных компаний нефтяного комплекса¹. Масютин С.А. в своей работе² предлагает заменить в числителе третьего слагаемого рыночную стоимость акций на балансовую стоимость активов ввиду отсутствия информации, а четвертый показатель приравнять к нулю.

где:

Кроме того, ориентация на один критерий на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы, занимающиеся аналитическими обзорами, при прогнозировании финансового состояния предприятия используют для своих аналитических оценок системы критериев, которые детализированы по отраслям и подотраслям. Их разработка требует большой базы статистических данных.

Для предприятий, не относящихся к крупным компаниям, Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. N 498 О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятийко торыми являются:

- показатель текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,

Которые должны соответствовать установленным значениям. Наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность характеризует коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. В случае признания структуры баланса не удовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, проводится анализ зависимости неплатежеспособности от задолженности государства передним. С этой целью суммарный объем кредиторской задолженности корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием с учетом ставки рефинансирования Центрального банка. В данном методе существенным недостатком является то, что критическое значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, взято из международной практике, что является слишком жестким для российских предприятий, имеющих большой дефицит оборотных средств. Даже в экономически развитых странах нормативные значения данного коэффициента дифференцированы по отраслям и подотраслям.

В последнее время в практике арбитражных производств были замечены случаи преднамеренного банкротства своих предприятий. В соответствии со ст. 25 Федерального закона О несостоятельности (банкротстве) Службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению разработано Распоряжение № 33р от 8 октября 1999 г., которым утверждены Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства. Согласно данным Методическим рекомендациям проводится анализ финансовохозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа. На первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период про верки. На втором этапе анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

Поиск по сайту: