Завдання № 1. Підприємство розглядає можливість здійснення інноваційногопроекту щодо випуску нових моделей кольорових телевізорів

Підприємство розглядає можливість здійснення інноваційногопроекту щодо випуску нових моделей кольорових телевізорів. Основні показники проекту наведені в таблицях 1.3 – 1.8. Необхідно обгрунтувати доцільність здійснення проекту на основі аналізу основних показників ефективності інвестицій.

Зробити висновок, приймаючи до уваги додатковий критерій: максимальний строк окупності не може перевищувати 5 років.

Методичні вказівки до роз’вязання завдання

1. Розрахувати виторг від реалізації продукції за кожен рік життєвого строку проекту, припускаючи, що ціни на виріб не змінюються на протязі життєвого строку проекту:

, (1.10)

де В – виторг від реалізації у оптових цінах;

Ц_опт – оптова ціна за одиницю виробу;

V_р – обсяг реалізації виробів.

2. Розрахувати щорічні амортизаційні відрахування, визначити ліквідаційну вартість основних фондів.

Основні фонди, які необхідні для здійснення проекту, представлені виробничими спорудами, транспортом, обладнанням. Згідно з чинним законодавством, ці фонди належать до різних груп і відповідно з цим амортизація буде нараховуватись за такими нормами:

І гр. – (будівлі, споруди) – 5%;

ІІ гр. – (автотранспорт, меблі, офісне обладнання, інше) – 25%;

ІІІ гр. – (виробниче обладнання) – 15%.

Основний метод нарахування амортизації, згідно з законодавством, – метод зменшуваного залишку; база для нарахування амортизації – залишкова вартість обладнання.

Наведемо приклад нарахування амортизації. Нехай у першому році придбається обладнання вартістю – 500 тис.грн., а у другому році – 700 тис.грн. Тоді амортизаційні відрахування для першого року (А_М1):

Для другого року, з урахуванням придбання нового обладнання:

Для третього року:

Таблиця 1.3 – Плановий обсяг реалізації продукції за проектом

Таблиця 1.4 – Планові фінансові показники

Таблиця 1.5 – План інвестиційних витрат, тис. $

Продовження таблиці 1.5 – План інвестиційних витрат, тис. $

Продовження таблиці 1.5 – План інвестиційних витрат, тис. $

Продовження таблиці 1.5 – План інвестиційних витрат, тис. $

Таблиця 1.6 – Джерела фінансування інвестиційних витрат та їх балансова (облікова) вартість

Таблиця 1.7 – Ціна джерел фінансування інвестиційних витрат

Таблиця 1.8 - Додаткові дані

3. Визначити загальну суму поточних витрат за кожним роком проекту. Поточні витрати С_П складаються з витрат залежних (С_З) та витрат незалежних (постійних) від обсягу виробництва (С_НЗ):

, (1.11)

У вихідних данних залежні витрати (С_З) наведені на одиницю виробу тому, щоб визначити їх на весь обсяг, необхідно:

. (1.12)

Незалежні (постійні) витрати наведені без урахування сум амортизації (А_М) та відсотків за кредит (К), тому, щоб визначити загальну їх суму, необхідно:

, (1.13)

де С_П^/ - постійні витрати без урахування амортизації та відсотків за кредит (наведені у вихідних даних – табл. 1.2).

Відсотки та кредит сплачуються щорічно, а основна сума боргу наприкінці терміну кредитування, тому сума відсотків за кредит:

, (1.14)

де % К – відсоткова ставка за кредит,

К_Р – сума кредиту.

Відповідні значення ставки відсотку (вартості кредиту) та суми кредиту наведені у таблиці.

Термін погашення кредиту необхідно встановити самостійно, виходячи з плану доходів та витрат.

4. Скласти план доходів та витрат за проектом за роками життєвого циклу у відповідній таблиці (таблиця 1.9).

Таблиця 1.9 – План доходів та витрат проекту

Для визначення чистого прибутку (ЧП) та чистих грошових надходжень (ЧГН) необхідно скористатись формулами:

; , (1.15), (1.16)

де П_П – сума податку на прибуток;

С_П – ставка податку у десятинній дробі;

П_Р – прибуток від реалізації.

. (1.17)

План доходів та витрат необхідно складати послідовно рік за роком щоб встановити термін повернення кредиту і у залежності від нього вірно визначити поточні витрати та прибуток.

Термін погашення кредиту - це термін, за який сума чистих грошових надходжень зростаючим підсумком превищить суму кредиту. Наприклад, якщо маємо грошові надходження за роками: перший – 100; другий – 150; третий – 120; четвертий – 100, а сума кредиту – 300 тис.грн., то термін повернення кредиту – третій рік, оскільки (100+150+120) >300 тис.грн.

5. Визначити чисті грошові надходження з урахуванням ліквідаційної вартості обладнання.

Згідно з практичним досвідом складання інвестиційних проектів, ліквідаційна вартість (Л) прирівнюється до залишкової вартості наприкінці терміну життєвого циклу проекту. Для нашого випадку – це залишкова вартість основних фондів наприкінці сьомого року.

Тому, чисті грошові надходження сьомого року:

. (1.18)

6. Визначити середньозважену вартість капіталу, що інвестується у

проект:

(1.19)

де – середньозважена вартість капіталу;

k_і - вартість і-го джерела фінансування, %;

- питома вага і-го джерела фінансування у загальному обсязі капіталу;

С_і - балансова вартість і-го джерела фінансування, тис. грн.;

- загальна балансова вартість капіталу з усіх джерел фінансування.

7. Визначити ставку дисконту з урахуванням премії за ризик та очикуваного прирісту інфляції

r_розр= r_баз + j + p, (1.20)

де r_баз - базова дисконтна ставка (дорівнює );

j - середньорічний приріст інфляції;

p - премія за ризик.

Базова дисконтна ставка дорівнює середньозваженої вартості капіталу (з округленням у більшу сторону).

8. Визначити показники єфективності інвестиційного проекту (NPV, PP, PI, IRR) за розрахунковий період (7 років).

Для розрахунку дисконтованих чистих грошових находжень можливо скористатись формою таблиці 1.2.

Для визначення коефіцієнтів дисконтування необхідно скористатись табл.А1 додатку А.

9. Зробити висновки, відповідаючи на такі питання:

- на скільки зросла вартість капіталу, який було вкладено у проект, у скільки разів зросла вартість капіталу, який було вкладено у проект;

- яку величину складав дисконтований та недисконтований період окупності проекту, у чому різниця між цими показниками;

- наскільки ефективним можливо вважати проект (неефективним, малоефективним, високоефективним);

- які заходи необхідно вжити, щоб підвищити ефективність проекту.

Поиск по сайту: