Оценка стоимости п/п сравнительным методом: экономическая сущность, особенности и методика расчёта

Сравнительный подход основывается на принципе: сходные объекты имущества п/п должны быть проданы по схожим ценам. Этот подход базируется на принципе замещения, поэтому продажи аналогичных объектов служат исходной информацией для расчёта стоимости данного объекта. При оценке п/п обязательно должны быть учтены: права собственности; условия финансирования сделки; условия продажи объекта; состояние рынка продукции, товаров, работ, услуг, которые производит п/п; местоположение п/п; физические хар-ки; экономические хар-ки; особенности существующего и будущего использования имущества п/п. Основные этапы: 1) изучение соответствующего рынка и сбор информации о недавно проведенных сделках с аналогичными объектами; 2) проверка информации; 3) сравнение оцениваемого объекта с каждым из аналогичных и выявление отличий по дате продажи, местоположению, исполнению; 4) расчёт стоимости п/п путём корректировки цен на аналогичные объекты. Основные методы:

1) метод отраслевых соотношений базируется на анализе статистического материала по фактическим продажам предприятий различных отраслей; используется для установления примерной, ориентированной стоимости имущ. комплекса п/п; 2) метод рынка капитала основан на рыночных ценах имущ. комплексов предприятий, сходных с оцениваемым п/пм. Механизм реализации этого метода:1) выбор предприятий-аналогов;2) финансовый анализ;3)Выбор и вычисление оценочных мультипликаторов; 4)внесение поправок к итоговой стоимости п/п. Преимущество: использование фактической информации, а не прогнозных данных.

89 Доходный подход к оценке ст-сти предпр-я: эк.сущность, методы и этапы проведения.

Дох. подход (ДП) предусм. установление рын. стоим-ти п/п путем определения текущей стоим-ти будущих доходов, кот-ые возникнут в рез-те распоряжения имуществом п/п и возможности его дальнейшей продажи. Принципы методов ДП: 1. собственник не продаст предпр-ие по цене ниже текущей стоим-ти прогнозируемых будущих доходов; 2. стоим-ть инвестиций в предпр-ие зависит от будущих выгод, кот-ые получит то этого инвестор; 3. потенц-ый покупатель не заплатит за долю в п/п больше, чем она может принести доходов в будущем. 2 осн. метода: м-д дисконтирования денежных потоков; м-д капитализации дохода.

1. м-д дисконтирования ден. потоков закл-ся в дисконтировании будущих денежных потоков с использованием ставки дисконтирования, кот-ая соответствует требуемой инвестором ставке дохода. М-д обоснован для оценки предпр-ий, доходы кот-х будут отлич-ся от дох-в ретроспективного периода и нестабильными в теч. прогнозного периода; позволяет рассчитать текущую стоим-ть потоков будущих доходов и определить оптим-ый объем инвестиций. Этапы: 1. выбор модели ден. потока; 2. прогноз дох, расх. и инвестиций; 3. расчет размера ден. потока для каждого года прогн-го периода; 4. опред-ие видов и расчетов рисков; 5. выбор ставки дискнот-ия; 6. расчет тек. стоим-ти буд. ден. потоков; 7. расчет рын-ой стоим-ти предпр-я в постпрогнозном периоде; 8. расчет рын-ой стоим-ти предп-я; 9. внесение заключит. поправок. После опред-ия предварит-ой рын. стоим-ти предпр-ия для получ-я окончат. рез-та необх. учесть след. поправки: 1. поправка на размер стоим-ти нефункционирующих активов(при наличии на момент оценки активов, не занятых в произв-ом процессе, необх. определить их рын. стоим-ть и суммировать ее с стоим-ю, получ-ой при дисконт-ии ден. потоков); 2. корректировка размера собств-х обор. ср-в(факт-ое знач. собств-х обор. ср-в может не совпадать с требуемым, кот-ое включ-ся в модель. Избыток обор. ср-в надо прибавить, дефицит-вычесть из предварит-ой стоим-ти предпр-я); 3. рассчитываются поправки на ликвидность предпр-я.

2. м-д прямой капитализации -опреде-ие рын. стоим-ти предпр-я путем деления дохода предпр-я на ставку капитализации. М-д примен-ся для расчета рын. стоим-ти предпр-ий, кот-ые в теч. длительного срока будут получать прим-но одинаковую прибыль(или темпы ее роста постоянны). Этапы: 1. выбор размера дохода, кот-ый будет капитализирован; 2. анализ фин-ой отчетности; 3. расчет ставки капитализации; 4. опред-ие предварит-ой стоим-ти; 5. проведение поправок на размер нефункц-их активов. Капитализируемая величина: чистая прибыль после уплаты налогов или прибыль до уплаты налогов, или ден. поток. Ставка капит-ии: R=i-g; i-ставка дисконт-ия; g-ожидаемые среднегод-х темпов роста прибыли или ден. потока. Предварит-ая рын. ст-ть: PV=Ck/R, Ck-доход предпр-я. Для расчета окончат. рын. стоим-ти необх. внести итоговые поправки(см.выше).

Поиск по сайту: