Анализ финансового состояния ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ»

2.1. Краткая характеристика предприятия

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ.

Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная цель – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база анализа - бухгалтерская отчетность предприятия, как правило годовая: баланс предприятия – форма № 1(приложение 2), отчет о финансовых результатах – форма № 2 (приложение 3).

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ рентабельности и деловой активности.

Схема анализа финансового состояния предприятия приведена в приложении 2.

Общество с ограниченной ответственностью «ЦВЕТПЕЧАТЬ» создано на основании Закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» по решению учредителей от 03 марта 1996 года.

Общество с ограниченной ответственностью «ЦВЕТПЕЧАТЬ» (далее по тексту Общество) является юридическим лицом (коммерческой организацией), уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров, созданными в целях извлечения прибыли.

Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выступать истцом или ответчиком в суде.

Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный или иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание его местонахождения.

Целью деятельности ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» является извлечение прибыли. Согласно уставу, Общество осуществляет следующие виды деятельности, получая при необходимости лицензии и специальные разрешения: торгово-закупочную, торгово-сбытовую деятельности, включая оптово-розничную и комиссионную торговлю, складские и посреднические услуги.

ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» выполняет услуги полиграфии - печать бланков, тетрадей, календарей, блокнотов.

Реализация продукции предприятия происходит в России. Основные потребители - государственные учреждения, государственные предприятия, с которыми существуют продолжительные связи и которые заказывают печатную продукцию невысокого качества для не внутреннего делопроизводства.

Тетради, календари, блокноты реализуются оптовым покупателям для дальнейшей реализации в розничной сети в городах (в основном в пределах Вологодской области).

Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению учредителей.

Среднесписочная численность работающих по состоянию на 1 января 2009 года составляет 54 человека.

Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности и образуется из:

- вкладов учредителя (участников) в уставный капитал;

- продукции произведенной Обществом в процессе его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества, приобретенного Обществом в процессе его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества, приобретенного Обществом по иным основаниям, допускаемым законодательством.

В связи с участием в образовании имущества Общества учредитель имеет обязательственные права в отношении Общества, в том числе: право на участие в управлении, на долю чистой прибыли распределяемой среди участников, и долю в имуществе при ликвидации Общества (после всех расчетов установленных законодательством).

Общество вправе раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками Общества, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей в государственные внебюджетные фонды и формирования фондов Общества.

Ликвидация Общества влечет его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. Общество может быть ликвидировано:

- по единогласному решению его участников;

- по решению суда по основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации.

Порядок ликвидации, в том числе в случае признания Общества банкротом или объявления им о своем банкротстве, регламентируется действующим законодательством.

2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия и его динамики.

Необходимым предварительным этапом, предшествующим общей оценке финансового состояния и его динамики, является преобразование отчетного бухгалтерского баланса, т.е. представление его в такой форме, которая, с одной стороны, обеспечивает объективный анализ и, с другой – удобна для проведения аналитических расчетов. С учетом этого представим баланс в агрегированном виде в форме счета.

Таблица 1 - Бухгалтерский баланс (в агрегированном виде) в форме счета

Для проведения анализа используем сравнительный аналитический баланс в форме отчета, который применительно к нашему случаю представлен в таблице 2.

Таблица 2- Сравнительный аналитический баланс (в форме отчета)

ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» по состоянию на 01 января 2009 года

Анализ показывает, что в отчетном периоде на предприятии в структуре используемых активов наблюдалось существенное преобладание иммобилизованных над мобильными средствами. Причем за рассматриваемый год (2008) доля средств, выведенных из оборота, заметно возросла. Общая стоимость активов предприятия уменьшилась на 73 тыс. руб., в то же время иммобилизованные средства увеличились на 294 тыс. руб. (1,6 %), а величина мобильных средств уменьшилась на 367 тыс. руб. (1,6 %). Материальные оборотные средства (в форме запасов) уменьшились на 1152 млн. руб. или 5,5 процента и на конец года составили 4246 млн. руб., этим объясняется, собственно, уменьшение итога баланса. Все это привело к тому, что наличные денежные средства, средства в расчетах и прочие оборотные активы увеличились на 709 тыс. руб., или 3,4 процента. Однако менее 1/2 мобильных (оборотных) средств продолжали оставаться в достаточно динамичном состоянии.

Так же из таблицы видно, что собственные средства (капитал и резервы) предприятия увеличились всего на 52 тыс. руб. или 0,5 процента. Предприятие, как следует из приводимых данных, не использует долгосрочные заемные средства. Доля кредиторской задолженности очень велика, на начало года она составила 6993 млн. руб. (33,4 %), на конец года задолженность немного уменьшилась на 125 тыс. руб. или 0,5 процента и составила 6868 млн. руб. (32,9 %). В общем можно сказать, что предприятию необходимо как можно быстрее погасить кредиторскую задолженность, например путем привлечения дополнительных средств, или путем истребования дебиторской задолженности.

Достаточно сложно дать оценку изменениям, прослеживавшимся в соотношениях между иммобилизованными и мобильными (оборотными) средствами. Эти соотношения зависят от множественных обстоятельств, прежде всего быстроты оборачиваемости оборотных средств, которая при прочих равных условиях различается по отраслям производства. Для объективности оценки необходим дополнительный анализ обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, который сделан ниже.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости [20,c.118].

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е_с). Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов)

Е_С = И_С – F, (1)

где Е_С — наличие собственных оборотных средств; И_С — источники собственных средств (итог разд. III “Капитал и резервы”); F — основные средства и вложения (итог разд. I баланса “Внеоборотные активы”) [28,c.88].

В нашем примере:

Е_С=(на начало отчетного периода)= 13965 – 13576 = 389

Е_С=(на конец отчетного периода)= 14017 – 13870 = 147

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е_СД). Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_СД = (И_C + К_T) – F (2)

где: К_Т — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса “Долгосрочные обязательства”) [28,c.89].

В нашем примере:

Е_СД=(на начало отчетного периода)= 13965 – 13576 = 389

Е_СД=(на конец отчетного периода)= 14017 – 13870 = 147

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (Е_ОБ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е_ОБ = (И_C + K_T + К_t) – F (3)

где: К_t — краткосрочные кредиты и займы (стр.610 V разд. баланса “Краткосрочные обязательства”) [28,c.90].

В нашем примере:

Е_ОБ=(на начало отчетного периода)= 13965 – 13576 = 389

Е_ОБ=(на конец отчетного периода)= 14017 – 13870 = 147

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е_С):

±Е_С = Е_С – Z (4)

где: Z — запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220 разд. II баланса “Оборотные активы”).

В нашем примере:

±Е_С =(на начало отчетного периода)= 389 – 5398 = - 5009

±Е_С =(на конец отчетного периода)= 147 – 4246 = - 4099

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±E_СД):

±E_СД = E_СД - Z. (5)

В нашем примере:

±Е_СД =(на начало отчетного периода)= 389 – 5398 = - 5009

±Е_СД =(на конец отчетного периода)= 147 – 4246 = - 4099

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±E_ОБ):

±E_ОБ = E_ОБ – Z (6)

В нашем примере:

±Е_ОБ =(на начало отчетного периода)= 389 – 5398 = - 5009

±Е_ОБ =(на конец отчетного периода)= 147 – 4246 = - 4009

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_СД; ±E_ОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель: , (7) где: x₁ = ±Е_С; x₂ = ±E_СД; x₃ = ±E_ОБ.

Функция S (x) определяется следующим образом:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости [28,c.110-112]:

1. Абсолютная финансовая устойчивость.

Определяется условиями: ±Е_С 0;

±E_СД 0;

±E_ОБ 0.

Трехмерный показатель = (l; 1; l).

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от внешних источников финансирования. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость.

Определяется условиями: ±Е_С<0;

±E_СД 0;

±E_ОБ 0.

Трехмерный показатель = (0; 1; l).

Гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситуации функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат как собственные, так и привлеченные (заемные) источники средств. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

Определяется условиями: ±Е_С<0;

±E_СД<0;

±E_ОБ 0.

Трехмерный показатель = (0; 0; l).

Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия. При этом, тем не менее, сохраняется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем дополнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Наблюдается снижение доходности производства.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.

Определяется условиями: ±Е_С<0;

±E_СД<0;

±E_ОБ<0.

Трехмерный показатель = (0; 0; 0).

Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

В нашем примере:

на начало на конец

отчетного периода отчетного периода

±Е_С<0 (0); ±Е_С<0 (0);

±E_СД<0 (0); ±E_СД<0 (0);

±E_ОБ<0 (0). ±E_ОБ<0 (0).

(0; 0; 0) (0; 0; 0)

Кризисное финансовое Кризисное финансовое

состояние; состояние;

Конечные результаты выполненных расчетов показывают, что предприятие как на начало, так и на конец года, находится на грани банкротства. Теперь для наглядности сгруппируем полученные данные в таблицу (таблица 3).

Таблица 3- Обобщенная оценка финансовой устойчивости ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» по состоянию на 01 января 2009 года, тыс. руб.

Показатели	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Отклонение (+; -)
Капитал и резервы (ИС)			+52
Внеоборотные активы (F)			+294
Долгосрочные обязательства (КТ)	-	-	-
Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (Ес)			-242
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕСД)			-242
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ЕОБ)			-242
Запасы и затраты (Z)			-1152
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС)	-5009	-4099	-910
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±EСД)	-5009	-4099	-910
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±EОБ):	-5009	-4099	-910
Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости ()	(0;0;0)	(0;0;0)	х

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» (таблица 3), можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 86,12% собственных оборотных средств ((5398:389) ·100%), к концу года — 71,12% ((4246:52) ·100%);

- главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия — это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования (E_СД) снизилась на 62,21% собственные оборотные средства уменьшились на 62,21%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34%;

- негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 1,79%, т.е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;

- у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса проводится для оценки кредитоспособности предприятия (хозяйствующего субъекта), т.е. его способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам.

Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата) [44,c.67].

В соответствии со сложившейся учетно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом.

Активы предприятия

A/l — наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежные средства и краткосрочных финансовых вложений предприятия.

А/1= стр.250 + стр.260.

В нашем примере:

А/1 (на начало отчетного периода)= 318;

А/1 (на конец отчетного периода)= 148;

А/2 — быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы.

А/2= стр. 240 + стр. 270.

В нашем примере:

А/2 (на начало отчетного периода)= 1647;

А/2 (на конец отчетного периода)= 2526;

A/3 — медленно реализуемые активы – запасы (без расходов будущих периодов), дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), долгосрочные финансовые вложения.

А/3 = стр.210 – стр.216 + стр.220 + стр.230 + стр.140.

В нашем примере:

А/3 (на начало отчетного периода)= 5417;

А/3 (на конец отчетного периода)= 4341;

А/4 — труднореализуемые активы. Это статьи I раздела баланса (внеоборотные активы), исключая долгосрочные финансовые вложения.

А/4 = Итог I раздела баланса (стр. 190) – стр.140.

В нашем примере:

А/4 (на начало отчетного периода)= 13576;

А/4 (на конец отчетного периода)= 13870;

Пассивы предприятия

П/1 — наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П/1 = V раздел баланса (стр. 690) – стр.610.

В нашем примере:

П/1 (на начало отчетного периода)= 6993;

П/1 (на конец отчетного периода)= 6868;

П/2 — краткосрочные обязательства – кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев.

П/2 = стр. 610

В нашем примере:

П/2 (на начало отчетного периода)= 0;

П/2 (на конец отчетного периода) = 0;

П/З — долгосрочные обязательства – кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев, и прочие долгосрочные обязательства.

П/3 = Итог IV раздела баланса (стр.590)

В нашем примере:

П/3 (на начало отчетного периода)= 0;

П/3 (на конец отчетного периода) = 0;

П4 — постоянные пассивы. Капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов.

П/4 = Итог III раздела баланса (стр.490) – стр.216.

В нашем примере:

П/4 (на начало отчетного периода)= 13965;

П/4 (на конец отчетного периода) = 14017;

Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении следующей системы неравенств: A/l П/1;

А/2 П/2;

A/3 П/З;

А/4 П/4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е_С = И_С - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление А/1-П/1 и А/2-П/2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A/3-П/З отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность [26,c.123-125].

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы (приложение 5), по данным которой можно сделать вывод, что в рассматриваемом примере, с одной стороны, не соблюдаются условия, формально требуемые для признания баланса за отчетный период абсолютно ликвидным, а ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» платежеспособным [А/1 < П/1; А/2 > П/2; А/3 > П/3], а с другой – имеются основания для утверждения о перспективной [А/3 >П/3] ликвидности баланса. Предприятие полностью на начало, и конец года покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т.к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни на начало года, ни на конец.

Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной выше схеме, считается весьма приближенным, поскольку по причине ограниченности исходной информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, соответствие между степенью ликвидности активов и сроками погашения обязательств в пассиве устанавливается в процессе оценки ориентировочно. Поэтому в аналитической практике в целях уточнения результатов оценки в методику анализа ликвидности баланса вносятся определенные коррективы.

Для уточнения результирующих параметров, характеризующих ликвидность баланса, допустимо использовать метод нормативных скидок, в основе которого лежит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов, исходя при этом из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

В соответствии с методом нормативных скидок корректировке подвергаются быстро и медленно реализуемые активы (А/2 и А/3), а также наиболее срочные и краткосрочные обязательства (П/1 и П/2) [26,c.123-125].

В качестве быстро реализуемых активов в данном случае рассматриваются: 80 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 70 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения).

Скорректированные значения быстро реализуемых активов (А/2_скор) определяются:

А/2_скор= 0,8 (стр.230 + стр.240 + стр.270)+ 0,7 (стр.214) +

0,5 (стр.211+213)

В нашем примере:

А/2_скор (на начало отчетного периода)= 0,8 (1647) + 0,7 (125) + 0,5 (93 + 5180) = 4042

А/2_скор (на конец отчетного периода)= 0,8 (2526) + 0,7 (542) + 0,5 (354 + 3350) = 4252

В свою очередь в медленно реализуемые активы включаются: 20 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 30 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения). Кроме того, в составе этой группы активов сохраняются: товары отгруженные; НДС по приобретенным ценностям; долгосрочные финансовые вложения.

Скорректированные значения медленно реализуемых активов (А/3_скор) определяются:

А/3_скор= 0,2 (стр.230 + стр.240 + стр.270)+ 0,3 (стр.214) + 0,5 (стр.211+213) + стр.215 + стр.220 + стр.140

или упрощенно

А/3_скор = А/2 + А/3 - А/2_скор

В нашем примере:

А/3_скор (на начало отчетного периода)= 1647 + 5417 - 4042 = 3022

А/3_скор (на конец отчетного периода)= 2526 + 4341 – 4252 = 2615

В составе наиболее срочных обязательств в процессе корректировки учитываются: 80 процентов кредиторской задолженности и прочие краткосрочные обязательства.

Скорректированные значения наиболее срочных обязательств (П/1_скор) определяются:

П/1_скор= 0,8 (стр.620) + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660.

В нашем примере:

П/1_скор (на начало отчетного периода)= 0,8 (6993) = 5594

П/1_скор (на конец отчетного периода)= 0,8 (6868) = 5494

Краткосрочные обязательства включают в себя 20 процентов кредиторской задолженности, а также кредиты банка и заемные средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.

Скорректированные значения краткосрочных обязательств (П/2_скор) определяются:

П/2_скор = 0,2 (стр.620) + стр.610

или упрощенно

П/2_скор = П/1 + П/2 – П/1_скор

В нашем примере:

П/2_скор (на начало отчетного периода)= 0,2 (6993) = 1399

П/2_скор (на конец отчетного периода)= 0,2 (6868) = 1374

Скорректированные значения по группам активов и пассивов подставляем в таблицу (приложение 5), преобразуя ее тем самым в таблицу (приложение 6), содержащую уточненные показатели.

Уточненные показатели не вносят, как мы видим, сколько-нибудь значимых коррективов в соотношения между группами актива и пассива, а потому не опровергают ранее сделанный вывод о недостаточно фиксированной ликвидности баланса ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» на начало и на конец отчетного периода; как и выше, А/1 < П/1_скор; А/2_скор > П/2_скор; А/3_скор > П/3.

Метод нормативных скидок более приближен к реальным условиям деятельности предприятия, однако также не свободен от недостатков [17,c.98].

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно использовать общий показатель ликвидности (П_Л). Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Если значимость (весомость), выражаемую коэффициентом L1, принять равной единице, то системе принятых ограничений будет удовлетворять следующий рекомендуемый набор весовых коэффициентов:

L1 = 1, L2 = 0,5, L3 = 0,3,

Которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя ликвидности баланса

П_Л = А/1 + 0,5 А/2 + 0,3 А/3 (8)

П /1 + 0,5 П/2 + 0,3 П/3

Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.

В нашем примере:

П_Л (на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (1647) + 0,3 (5417)]: [6996] = 0,40

П_Л (на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (2526) + 0,3 (4341)]: [6868] = 0,40

Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность баланса на ООО «ЦВЕТПЕЧАТЬ» не возросла, кроме того мы видим, что отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, это может говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплачивать свои счета.

Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее полученные в процессе применения метода нормативных скидок (приложение 6))

В нашем примере:

П_Л (на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (4042) + 0,3 (3022)]: [5594 + 0,5 (1399)] = 0,52

П_Л (на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (4252) + 0,3 (2615)]: [5494 + 0,5 (1374)] = 0,49

Скорректированные значения показателя, как видим, на конец отчетного периода снизился, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод правильный.

2.4. Анализ финансовых коэффициентов

В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций, включающей в себя следующие [20,c.119-123].

1.Коэффициент автономии (К_авт). Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано:

Итог III раздела баланса

К_авт = -------------------------------. (9)

Итог баланса

В нашем примере:

К_{авт (на начало отчетного периода)} = 13965: 20958 = 0,67

К_{авт (на конец отчетного периода)} = 14017: 20885 = 0,67

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец года.

2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с). Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

Итог IV раздела + Итог V раздела баланса

К_з/с = ------------------------------------------------------.(10)

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

К_{з/c (на начало отчетного периода)} = 6993: 13965 = 0,5

К_{з/с (на конец отчетного периода)} = 6868: 14017 = 0,49

Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих вышеприведенному критерию: как на начало (0,5), так и на конец (0,49) отчетного периода К_з/c < 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) исчисляется по формуле

Итог II раздела баланса

К_м/и = -------------------------------. (11)

Итог I раздела баланса

В нашем примере:

К_{м/и (на начало отчетного периода)} = 7382: 13576 = 0,54

К_{м/и (на конец отчетного периода)} = 7015: 13870 = 0,51

Таким образом, в нашем случае условие К_з/c < К_м/и на начало (0,5 против 0,54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на конец отчетного периода (0,49 против 0,51) условие К_з/c < К_м/и не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств.

4.Коэффициент маневренности (К_мн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_мн = ---------------------------------------------------------------. (12)

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

К_{мн (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576): 13965 = 0,03

К_{мн (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870): 14017 = 0,01

Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3% капитала на начало года и 1% капитала на конец года имеет в мобильной форме. Это указывает на потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (К_лос). Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия.

Стр.250 + стр.260

К_лос = -------------------------------. (13)

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

К_{лос (на начало отчетного периода)} = 318: 7382 = 0,04

К_{лос (на конец отчетного периода)} = 148: 7015 = 0,02

Таким образом, мы видим, что подавляющая часть оборотных активов (на начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов) находилась в связанном состоянии, причем 1/3 приходилась на долю дебиторской задолженности.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (К_{об зап}). Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_{об зап} = ---------------------------------------------------------------(14)

Стр. 210

В нашем примере:

К_{об зап (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576): 5398 = 0,07

К_{об зап (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870): 4246 = 0,03

Из расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало года соответствует норме, а к концу года показатель значительно уменьшился. Это говорит о том, что на конец года предприятие не может в полном объеме самофинансировать свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать ее и осуществлять расширенное воспроизводство.

7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К_{авт зап}) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_{авт зап} = -------------------------------------------------------------------.(15)

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса +

+Итог IV раздела баланса + стр.610

В нашем примере:

К_{авт зап (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576): (13965 -13576 + 6993) = 0,05

К_{авт зап (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870): (14017 – 13870 + 6868) = 0,02

Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса предприятия за 2008 год, указывают: во-первых, на снижение значений коэффициента (0,05 на начало и 0,02 на конец отчетного периода); во-вторых, на соблюдение соотношения К_{об зап} К_{авт зап} (соответственно 0,07 и 0,05 на начало и 0,03 и 0,02 на конец года); в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи по расчетам с дебиторами.

8.Коэффициент имущества производственного назначения (К_ипн) находится по формуле:

Стр. 120 + стр. 130 + стр.211 + стр. 213

К_ипн = ---------------------------------------------------.(16)

Итог баланса

В нашем примере:

К_{ипн (на начало отчетного периода)} = (12982 + 594 + 93 + 4680): 20985 = 0,87

К_{ипн (на конец отчетного периода)} = (13895 + 354 + 2850): 20885 = 0,82

Таким образом, соблюдается условие К_ипн 0,5.

9. Коэффициент краткосрочной задолженности (К_{крат зд}) отражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.

Итог V раздела баланса

К_{крат зд} = -----------------------------------------------------------------.(17)

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

К_{крат зд (на начало отчетного периода)} = 6993: 6993 = 1

К_{крат зд (на конец отчетного периода)} = 6868: 6868 = 1

Из расчетов следует, что доля краткосрочных обязательств равна общей сумме всех обязательств предприятия.

10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств (К_{кред зд}) показывает долю соответствующих обязательств в общей сумме обязательств предприятия. Показатель определяется:

Итог V раздела баланса + стр.610

К_{кред зд} = ------------------------------------------------------------------.(18)

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

К_{кред зд (на начало отчетного периода)} = 6993: 6993 = 1

К_{кред зд (на конец отчетного периода)} = 6868: 6868 = 1

Равенство коэффициентов К_{крат зд} и К_{кред зд} на начало и на конец 2008 года означает, что в отчетном периоде на предприятии краткосрочные кредиты и займы не использовались, а имевшиеся краткосрочные обязательства сводились по существу к кредиторской задолженности.

2.5. Оценка потенциального банкротства

Для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности (К_тл), коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс), коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в(у)п).

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по формуле:

Итог II раздела баланса

К_тл = ------------------------------------------------ (19)

Итог V раздела баланса – стр.640, 650

В нашем примере:

К_{тл (на начало отчетного периода)} = 7382: 6993 = 1,06

К_{тл (на конец отчетного периода)} = 7015: 6868 = 1,02

Значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало, так и на конец отчетного периода ниже нормативного, следовательно, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) по формуле:

Итог III раздела – итог I раздела баланса

К_осс = ---------------------------------------------------- (20)

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

К_{осс (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576): 7382 = 0,05

К_{осс (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870): 7015 = 0,02

Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, причем на конец отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

К_тл(к.г.)+ 6/Т (К_тл(к.г.) – К_тл(н.г.))

К_вп = --------------------------------------, (21)

В нашем примере:

К_вп = (1,02 + 6: 12*(1,02 – 1,06)): 2 = 0,5

Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов представим в виде таблицы (Приложение 7).

Таким образом, поскольку на конец отчетного периода значения коэффициентов К_тл и К_осс ниже нормативных, а значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности в два раза меньше, чем критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

ИК = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅ (22)

Форма № 2 (стр.140)

К₁ = --------------------------- = 69: 20885 = 0,003

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 2 (стр.010)

К₂ = --------------------------- = 5813: 20885 = 0,28

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.490)

К₃ = --------------------------------- = 14017: 6868 = 2,04

Форма № 1 (стр.590 + 690)

Форма № 2 (стр.170)

К₄ = --------------------------- = 52: 20885 = 0,002

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.490 - 190)

К₅ = --------------------------------- = (14017- 13870): 20885 = 0,007

Форма № 1 (стр.300)

ИК = 3,3 * 0,003 + 1,0 * 0,28 + 0,6 * 2,04 + 1,4 * 0,002 + 1,2 * 0,007 = 1,53

Индекс кредитоспособности показывает, что вероятность банкротства анализируемого предприятия очень высокая.

Таким образом, расчеты, выполненные по методике Альтмана, еще раз подтверждают обоснованность сформулированного ранее вывода о достаточно низкой платежеспособности предприятия и о невозможности ее восстановления в предстоящем периоде.

Поиск по сайту: