|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
При анализе любого изменения в денежно-кредитной или фискальной политике важно иметь в виду, что инструменты одной политики могут влиять на результаты другой
33. Платежный баланс страны и способы восстановления его равновесия. Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэк-ое положение страны, явл-ся платежный баланс. Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитываются все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей. Движение платежного баланса отражается на двух счетах: 1. Чистый экспорт (NХ) соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из-за границы в обмен на чистый экспорт. 2. Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (1-S) отражается на счете движения капитала. Приток капитала может быть положительным, если страна берет займы на мировых финансовых рынках. Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться доп. средствами, появляющимися у гос-ва, или где взять доп. инвестиции, необходимые гос-ву. Если страна получает больше, чем тратит, то у гос-ва появл-ся чистые иностранные активы (rА), которые равны разнице между активами (A) и пассивами (П), отсюда торговый баланс (NХ) используется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый экспорт (NХ) соответствует покупке чистых иностранных активов (rА). Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фирмы; в) население. Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением характеризует отток капитала (СО) из страны. Если отток капитала больше притока (СF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая эк-ка купила активов данной страны. Отсюда: где СF — приток капиталов;DR — прирост резервов. Если прирост капитала положителен, то страна продает свои активы, и наоборот. Структура платежного баланса – равенство сальдо текущего баланса (NХ) и сальдо счета движения капитала (1-S). Отсюда NХ=1-S, при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (T и G): а) T↑=>S↑ - национальных сбережений; б)G↓=>S↑. Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) r*↑=>I↓; б)r*↓=>I↑. Графическое изображение сбережений и инвестиций в открытой эк-ке представлено на рис. 18.1, где r1– равновесная ставка процента в закрытой эк-ке, r* - мировая ставка процента. Разница м/д внутренними значениями сбережений (S) и инвестиций (Ir*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в данном случае положительного, т.к. S>I. Когда S>I – излишек инвестиций отдается в кредит за границу, S<I – инвесторы занимают деньги за рубежом. Воздействие фискальной политики на платежный баланс страны: 1. Внутренняя фискальная политика (рис.18.2). Постулат: текущий счет (NX) и счет движения капитала (I-S) имеют нулевое сальдо, т.е. первоначальное условие равновесия. 1. G↑=>S↓=>I>S1 – положительное сальдо движения капиталов. 2. Часть I представляет инстранные займы. 3. NX↓ - дефицит счета текущих операций. 4. T↓=>(y-T)↑ =>S↓=>I>S1, S1=>S2, S2<S. 2. Внешняя фискальная политика (рис.18.3): 1. Gмир↑=>Sмир↓=> r*↑=>Iвн↓=>Iвн<Sвн – дефицит счета движения капитала. 2. Sвн=> - отток за границу, т.к. NХ=S-I. 3. Iвн↓=>↑NX – положительное сальдо счета текущих операций данной страны (I,S внутренние неизменны). 4. r1*=> r2*, при этом r2*=>r1*. 3. Изменение инвестиционного спроса (рис.18.4): 1. Увеличение дотаций инвесторам I (r1) =>I (r2), I (r1)<I (r2). 2. I2-S2> I1-S1 – положительное сальдо, NX1=S1-I1; NX2=S2-I2; NX1> NX2
34.Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах. В ходе осуществления торговых и финансовых операций между странами возникает валютный (девизный) рынок, на котором в процессе обмена национальных валют устанавливается их курс. Объектами купли-продажи (товарами) на валютном рынке являются иностранные деньги. Их цены, как и цены обычных товаров, измеряются в единицах отечественных денег. Количество последних, уплачиваемое за единицу иностранных денег, называют обменным курсом. Обратную ему величину - количество иностранных денег, уплачиваемое за единицу отечественных, называют девизным курсом. Обменный и девизный курсы являются двумя разновидностями валютного курса.Как и все цены, валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса на иностранные деньги с их предложением. Сколько рублей нужно заплатить за доллар США (обменный курс рубля) зависит от соотношения спроса россиян на доллары и предложения долларов на валютном рынке. Спрос на доллар (DD) у россиян возникает в связи с их желаниями покупать американские товары (импорт благ России) и американские ценные бумаги, предприятия, участки земли и прочие активы (экспорт российского капитала): DD = Z + KE. Американцы предлагают доллары (SD) в обмен на рубли, когда желают приобрести российские товары (российский экспорт благ) и российские активы (российский импорт капитала): SD = E + KZ. Факторы, формирующие объемы спроса и предложения девизов для международной торговли, отличаются от факторов, определяющих объемы спроса и предложения иностранной валюты в ходе международного перелива капиталов. Обменный курс национальной валюты, обеспечивающий нулевое сальдо платежного баланса, устанавливается в результате выравнивания спроса на девизы для импорта благ и экспорта капитала с предложением девизов при экспорте благ и импорте капитала.Поскольку экспорт капитала порождает спрос на девизы, а его импорт - их предложение, то отрезок линии NKE, расположенный справа от оси ординат, представляет спрос на валютном рынке, а отрезок слева - предложение иностранной валюты. Произведя горизонтальное сложение графиков NKE и DTD, получим кривую суммарного спроса на девизы (рис. 12.8).
Точка ее пересечения с кривой суммарного предложения девизов за экспортируемые страной товары определяет равновесный обменный курс (рис. 12.9).
Когда i = iZ и e = ee, тогда сбалансированным оказывается и счет текущих операций, и счет движения капиталов. Графически такая ситуация изображена на (рис. 12.10. Нулевое сальдо по счетам текущих операций и движения капитала) В этом случае графики трех функций: спроса на девизы для текущих операций (DTD), суммарного спроса на них () и предложения девизов по текущим операциям (STD) - пересекаются в одной точке. Допустим, что экспорт страны уменьшился, например, из-за спада в мировой экономике. Сокращение экспорта выразится в сдвиге линии STD влево (рис. 12.11 Избыток по счету текущих операций и дефицит по счету денежного капитала).Теперь для выравнивания счета текущих операций обменный курс должен повысится до е 1. Если инвесторы сочтут, что экономический спад сохранится надолго и поднимут ожидаемое значение обменного курса до е 2, то кривая чистого экспорта сдвинется вправо (вверх), пересекая ось ординат в точке е 2. В результате нулевое сальдо по обеим частям платежного баланса сохранится, но при более высоком обменном курсе. Если же инвесторы воспримут ухудшение экономической конъюнктуры как случайную рецессию и не изменят свои ожидания относительно будущей величины валютного курса, то его текущее значение возрастет до е 1. Повышение обменного курса сохранит нулевое сальдо платежного баланса, но по счету текущих операций оно будет отрицательное (NE < 0), представленное отрезком ab, которое компенсируется притоком капитала (NKE < 0), представленным таким же по длине отрезком cе 1; по построению ab = cе 1. В открытой экономике сочетание значений i, e определяет объем спроса домашних хозяйств не только на иностранные, но и на отечественные финансовые активы вследствие их взаимозаменяемости при заданной величине имущества. Девизы (франц. devises), платёжные средства в иностранной валюте, используемые в международных расчётах. В период домонополистического капитализма преобладали Д. в виде коммерческих переводных векселей (тратт), выписанных экспортёром на импортёра. С расширением мировой торговли и корреспондентских связей банков Д. приняли форму банковских платёжных средств: векселей, чеков, аккредитивов, платёжных поручений, преимущественно в форме телеграфных переводов, а также взаимных межгосударственных краткосрочных кредитов ("своп"). В международном платёжном обороте Д. выступают также в виде банкнот и иностранных ценных бумаг.
35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение внутреннего и внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе. Анализ функциониров-я открытой эк-ки показывает, что взаимодействие с иностр.сектором усложняет взаимосвязи м/д основными макроэк-ми переменными, требует учета доп. факторов, определяющих конъюнктуру национ.эк-ки (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.). Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией яв-ся модель Манделла-Флеминга. В рамках модели описывается функциониров-е экономики в краткосроч.периоде: 1. Кол-во произведенных тов-в есть функция совокуп.спроса, макроэкон.равновесие достигается с помощью регулирования совокуп.спроса путем изменения уровня гос.расходов, налогов, объемов ден.массы, номинального валют.курса. 2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают. 3. Эк-ка развивается согласно свободному перемещению капитала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз). 4. Хар-р реакции экономики на макроэкон.политику зависит от режима валютных курсов. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |