Фьючерсные операции

Сущность фьючерсных операций сходна с форвардными сделками. Фьючерсные операции также осуществляются с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения сделки, и при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки.

Однако при наличии сходных моментов имеются и существенные отличия фьючерсных контрактов от форвардных.

Итак, различия форвардного контракта от фьючерсного:

1) Фьючерсные операции осуществляются в основном на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском. Это приводит к тому, что сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным датам (например, 3- ей среде каждого третьего месяца года) и стандартизированы по срокам, объемам и условиям поставки. В случае же форвардных контрактов срок и объем сделки определяются по взаимной договоренности сторон.

2) Фьючерсные операции совершаются с ограниченным кругом валют, таких, как доллар США, немецкая марка и т.д. При формировании форвардного контракта круг валют значительно шире.

3) Фьючерсный рынок доступен как для крупных инвесторов, так и для индивидуальных и мелких институциональных инвесторов. Доступ же на форвардные рынки для небольших фирм ограничен. Это связано с тем, что минимальная сумма заключения форвардного контракта составляет в большинстве случаев 500 000 тыс. долларов США.

4) Фьючерсные операции на 95% заканчиваются заключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальной поставки валюты не осуществляется, а участники данной операции получают лишь разность между первоначальной ценой заключения контракта и ценой, существующей в день совершения обратной сделки. При форвардах до 95% заканчивается поставкой валюты по контракту.

5) Стандартизация контрактов означает, что фьючерсные сделки могут совершаться более дешево, чем индивидуально заключаемые между клиентом и банком форвардные сделки. Именно поэтому форвардные сделки обычно дороже, т.е. они сопровождаются большим спредом на покупку- продажу валюты. Это может привести к большим затратам для клиента при досрочном закрытии позиций.

При фьючерсной сделке партнером клиента выступает клиринговая палата соответствующей фьючерсной биржи. Сами фьючерсные биржи различаются по размерам обращающихся на них контрактов и правилам совершения сделок. Основными биржами, на которых обращаются валютные фьючерсные контракты, являются Чикагская товарная биржа, Филадельфийская торговая биржа, Международная денежная биржа Сингапура. В Европе наиболее известными фьючерсными биржами являются: Европейская опционная биржа в Амстердаме, Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов, Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов.

Таким образом, валютообменные фьючерсы представляют собой стандартизированные обращающиеся на биржах контракты. Банки и брокеры не являются сторонами сделок, а лишь играют роль посредников между клиентами и клиринговой палатой биржи.

Клиент должен депонировать в клиринговой палате исходную маржу.

Клиринговая палата каждый день переоценивает контракты в соответствии с текущими рыночными ценами, если по контракту идет убыток, то выставляются требования для внесения дополнительного обеспечения, чтобы маржа была не меньше требуемой суммы (минимального упровня маржи). Если же на маржевом счете инвестора накапливается сумма, которая больше нижнего уровня маржи, то он может воспользоваться данным излишком, сняв его со счета.

Правила биржевой торговли существенно отличаются на различных биржах. Однако механизм реализации фьючерсных сделок везде одинаков.

Поиск по сайту: