АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Определение показателей эффективности инвестиций

Читайте также:
  1. Access. Базы данных. Определение ключей и составление запросов.
  2. B) Параллельное расположение показателей
  3. I. Дифракция Фраунгофера на одной щели и определение ширины щели.
  4. I. Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
  5. I. Определение
  6. I. Определение
  7. I. Определение основной и дополнительной зарплаты работников ведется с учетом рабочих, предусмотренных технологической картой.
  8. I. Определение пероксида водорода (перекиси водорода)
  9. I. Определение проблемы и целей исследования
  10. I. Определение ранга матрицы
  11. I. Пограничное состояние у новорожденных детей. Определение, характеристика, тактика медицинского работника.
  12. I. Психологические условия эффективности боевой подготовки.

Капитальные вложения на разработку и внедрение объектов проекти­рования, рассматриваются как инвестиции, необходимые для получения прибыли. Экономическая эффективность данных проектов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение финансовых результатов и затрат.

Важным моментом при проведении расчетов является выбор масштабов цен. При отсутствии инфляции используют постоянные (базовые) цены, действующие на момент расчета. В условиях высокой инфляции, что характерно для России, целесообразно проводить расчет, соизмеряя разновременные затраты и результаты, путем дисконтирования. Для этого используется норма дисконта (Е).

Е = а + b + с,

где: а – цена капитала;

b – коэффициент учитывающий риск;

с – уровень инфляции на валютном рынке.

Е = 0,14 + 0,04 + 0,02 = 0,20.

Приведение осуществляется путем умножения затрат и результатов на коэффициент дисконтирования (КД), равный:

,

где: Т – период дисконтирования (гг.)

Оценка проекта, сравнение вариантов и выбор оптимального произво­дится с использованием следующих показателей:

- Чистая дисконтированная стоимость (текущая дисконтированная стоимость), т.е. доход;

- Внутренняя норма доходности (рентабельность);

- Индекс доходности;

- Срок окупаемости.

Для того, чтобы рассчитать данные показатели, необходимо составить план денежных потоков (таблица 2).

Таблица 2

Показатель Значения, тыс. руб.
0-й год 1-й год   n-й год
Выручка от реализации без НДС        
Издержки на персонал Эксплуатационные расходы Амортизационные отчисления        
Прибыль от реализации налог на прибыль (24%)        
Чистая прибыль        
Капитальные вложения  
Прочие единовременные затраты        
Денежный поток        

 

Размер выручки от реализации определяется с учетом прогнозируемой средней потребности в разработанной программе и розничной.

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) определяется как сумма потоков реальных денег, приведенная за весь расчетный период к началь­ному году:

,

где: – результат в t -ом году;

– затраты в t -ом году;

Т – период дисконтирования.

Вычисление чистой дисконтированной стоимости и текущей дисконтированной стоимости приведено в таблице 3.

Таблица 3

Год Затраты (-) Результаты (+) КД при Е = 0,20 ТДС (тыс. руб.) ТДС нарас­тающим ито­гом
    1,0    
         
..        
ЧДС =

 

Внутренняя норма доходности (рентабельность) представляет собой ту ставку дисконта (Е ВН), при которой ЧДС = 0. Ее вычисление является итеративным процессом, который начинается с барьерной ставки (Е), если при этом ЧДС положительная, то в следующей итерации используют более высо­кую ставку, если отрицательная – то более низкую.

Точное значение ЕВН вычисляется по формуле:

,

где

Е ЧДС(+) – значение ставки дисконта, при которой ЧДС принимало последнее положительно значение;

ЧДС (+) – последнее положительное значение ЧДС;

ЧДС (-) – последнее отрицательное значение ЧДС.

Зависимость чистой дисконтированной стоимости от нормы дисконта представлена в таблице 4. и отражена на рис. 1.

Таблица 4.

Номер Значение нормы дисконта (Е) Значение ЧДС, тыс. руб.
  0,20 151,04
  0,22 9,98
  0,35 42,66
  0,42 41,56
  0,45 33,8
  0,50 22,23
  0,56 9,82
  0,59 4,58
  0,60 -1,9

 

Графическое отображение зависимости чистой дисконтированной стоимости от нормы дисконта представлено на рис. 1.

Рис.1. Зависимость ЧДС от нормы дисконта

Расчет внутренней нормы дисконта представлен в таблице 5.

Таблица 5

Год Денежные потоки Е =… % Е = … %
КД ТДС КД ТДС
           
           
           
           
ЧДС = ЧДС =

 

Индекс доходности (ИД) рассчитывается по формуле:

,

где К – приведенная величина инвестиций, рассчитанная по формуле:

,

где K t – величина инвестиций в t -ом году.

Если рассчитанное значение ИД больше единицы, разработку программы можно считать эффективной с точки зрения вложения инвестиций в ее разработку

Средняя рентабельность разработки рассчитывается по формуле:

,

где ИД – индекс доходности проекта; Т – срок службы программы.

Срок окупаемости инвестиционного проекта (Т ОК) – это период времени, который потребуется для возмещения инвестиций. Т ОК определяют с учетом дисконтирования, путем суммирования ежегодных поступлений до определенного периода, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств.

Определим Т ОК графическим методом.

График, изображенный на рис. 2, и строится по данным таблицы 3.

 

Рис. 2. Определение срока окупаемости проекта

 

Как видно из графика, значение Т ОК составляет 2,13 года.

Заключение Обобщенные технико-экономические показатели разработки программы сводятся в таблицу 6.

Таблица 6

Обобщенные технико-экономические показатели разработки программы

Показатель Значение
Капитальные вложения (руб.)  
Эксплуатационные расходы (руб.)  
Оптовая цена (руб.)  
Свободная отпускная цена (руб.)  
Затраты на проектирование (руб.)  
Чистая дисконтированная стоимость (при Е = 20%) (руб.)  
Внутренняя норма доходности (%)  
Индекс доходности  
Средняя рентабельность разработки (%)  
Срок окупаемости (год)  

 

По полученным результатам проведенных вычислений делаются выводы.

Если ТДС > 0, значение индекса доходности ИД > 1, а рассчитанная Е ВН, пре­вышает фактическую норму дисконта Е ВН, то вложение инвестиций в разработку данного проекта является экономически целесообразным.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.007 сек.)