Стабильность скорости обращения денег

Из уравнения обмена вытекает, что рост M·V должен сопровождаться ростом P·Y. Вместе с тем возникает вопрос, как влияет изменение только M на Р. Скорость обращения денег V в левой части формулы 7.1 означает, что предложение денег М_d может влиять на ВВП только при условии, что V остается стабильной (V_const).

По вопросу изменения денежного предложения М_d на V и Y между представителями отдельных экономических школведется ожесточенная полемика.

Кейнсианцы утверждают, что V стремится изменяться обратно пропорционально М (т.е. когда один показатель возрастает, другой уменьшается: М↑→V↓). При этом рост денежного предложения:

1) приведет к падению процентных ставок и росту удержания спекулятивных балансов, а, следовательно, к уменьшению средней скорости обращения денег (V);

2) ограниченно влияет на общую сумму затрат (M·V и P·Y). Это влияние может быть как слабым, так и сильным, а также иметь непредвиденный и довольно слабый эффект на процентные ставки и, следовательно, непредвиденный и слабый эффект на совокупный спрос:

М ↑ → V ↓ → (?) M·V. (7.3)

Представители монетаризма предполагают, что в долгосрочном периоде V определяется абсолютно независимо от денежного предложения (М). Таким образом, рост М↑ не будет влиять на V и поэтому не изменится прямо пропорционально при потреблении M·V:

М↑→ M·Vconst↑, (7.4)

где V_const означает, что скорость денежного обращения определена внешне (экзогенно), т.е. она независима от М.

Из равенства 7.2 следует, что изменение предложения денег (при постоянной величине скорости их обращения) влияет только на номинальные, а не на реальные экономические величины.

Если, например, Национальный банк удвоит предложение денег, то в два раза возрастет уровень цен, а также рублевое выражение заработной платы и все другие величины, имеющие стоимостное выражение. В то же время реальные величины, такие как уровень производства, занятость, реальная заработная плата и реальная ставка процента, останутся неизменными:

M↑Vconst =P↑Yconst. (7.5)

Изменение предложения денег влияет только на номинальные, а не на реальные экономические величины.

Независимость реальных переменных величин от монетарных изменений называется нейтральностью денег. Использование свойства нейтральности денег позволяет провести анализ реальных экономических процессов в долгосрочном периоде[8].

Нейтральность денег (neutrality of money) – теоретическое положение, согласно которому на долгосрочных временных интервалах любое однократное изменение количества денег в обращении оказывает воздействие только на уровень цен и не затрагивает реального объема производства, уровня занятости и реального объема плановых инвестиций.

Уравнение обмена может быть представлено в темповой зависимости:

(∆М/М)% + (∆V/V)% = (∆Р/Р)% + (∆Y/Y)%. (7.6)

Данная зависимость названа «правилом монетаристов». Первый член уравнения (7.6) показывает процентное изменение количества денег (∆М%), регулируемое Центральным банком. Второй – процентное изменение скорости обращения денег (∆V%), а также отражает изменение спроса на деньги. Третий (∆Р%) – изменения уровня цен в процентном выражении, т.е. темп инфляции. Четвертый – изменение количества продукции в процентах (∆Y%) – связан с ростом затрат факторов производства и научно-техническим прогрессом.

Монетаристы считают, что денежно-кредитная политика определяет уровень экономической активности в гораздо большей степени, чем считают кейнсианцы. Они выступают за законодательное установление монетарного правила, согласно которому ежегодный темп прироста денежного предложения должен соответствовать среднегодовому темпу прироста реального объема производства, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Пытаясь дать ответ на вопрос, каков будет результат, если произойдет рост общего спроса (MV), мы можем получить два разных ответа:

· монетаристы утверждают, что результатом может быть повышение цен (Р);

· кейнсианцы считают, что только рост ВВП.

Различие в данных позициях объяснимо в рамках кривой совокупного предложения.

Поиск по сайту: