Ситуация для обсуждения

Сколько нужно дворников?

В 2009тоду в условиях экономического кризиса ситуация мп российском рынке труда оказалась сложной. По данным М инздравсоцразвития РФ, каждую неделю армия безработ- мых ширилась на 3-4%.

Меры по борьбе с безработицей были предприняты во всех регионах страны. Формально эти меры можно разделить мп две категории: первая направлена на переподготовку ка­дров, вторая - на организацию общественных работ.

Что касается переобучения, то в связи с ним возникло две проблемы. В мегаполисах сокращения коснулись в основ­ном офисных работников. Попробуйте заставить сотрудни­ки банка строить дорогу! Но если взять рабочие специаль­ности, то и тут возникает проблема. Даже если их переучат, То в будущем можно лишиться невостребованных сегодня, мо нужных завтра профессий. Через пять лет может случить- гн так, что понадобятся профессиональные металлурги, а их не будет. Такая ситуация возникла в нашей стране в начале 1990-х гг.: инженерно-техническая прослойка исчезла, так как инженеры и техники переквалифицировавшись в менед­жеров по продажам.

Со второй категорией мер российские регионы стол- | иулись впервые. В чем заключаются общественные рабо­ты? Высвобожденные заводские специалисты направляют- <• и на благоустройство территорий, сетей ЖКХ, строитель­ство дорог. Другими формами занятости могут стать работа во всевозможных архивах, сбор статистических данных, ока зание социальной помощи пенсионерам.

Только в Челябинской области на общественные работы хотели устроить не менее 22 тыс. человек (в Свердловской области - вдвое больше). Не получилось. Из десяти безра ботных на общественные работы пошел только один. Не по могли даже посулы «приемлемых» заработков. Доходы тех, кто направляется на общественные работы, складываются из двух частей - собственно заработной платы и сохраняюще­гося пособия по безработице (5600 рублей). В общей сложно сти - что-то в районе 10 тысяч. Власти, организующие обще ственные работы, оказались разочарованы.

Ни система общественных работ, ни переподготовка ка дров, ни административное давление на бизнес на рынок тру­да существенно не повлияли. Почему?

(По материалам статьи: Коваленко А. Дайте работу //

Эксперт Урал, 16 марта 2009 г.)

ЛН

Вопросы для обсуждения

1. Почему в 2009 г. справиться с безработицей не помогл и ни система общественных работ, ни переподготовка кадров, ни административное давление на бизнес?

2. Как вы считаете, могла бы помочь восстановить равно весие на рынке труда поддержка местных товаропроизводи телей? Почему?

3. Почему власти были разочарованы возможностью за нять безработных на общественных работах?

4. Приведите графические комментарии к ответам на во просы.

ТЕМА 12. Рынок капитала

и природных ресурсов

Рынки таких ключевых факторов производства, как капи­тал и земля, имеют очень важные особенности. Основной проблемой является то, как формируется предложение этих ресурсов па соответствующих рынках. Большое значение в теме придается методам оценки эффективности капита­ловложений, позволяющей предпринимателю верно оценить перспективы деятельности фирмы.

Рынок капитала. Физический и денежный капитал. Спрос, предложение и равновесие на рынке капитала в крат­косрочном и долгосрочном периодах. Равновесный уровень процента. Реальная и номинальная ставки процента. Прин­цип дисконтирования. Инвестиционные решения фирмы, оценка эффективности.

Рынок природных ресурсов. Особенности предложения на этом рынке. Земельная рента, арендная плата, цена зем- чи. Частная и государственная собственность на землю: «чщиально-экономические аспекты проблемы.

ПЛАН ЛЕКЦИИ

1. Спрос, предложение и равновесие на рынке капитала.

2. Реальный и номинальный процент. Принцип дисконтирования.

3. Ставки ссудного процента и инвестиционные решения.

4. Особенности предложения на рынке природных ресурсов. Земельная рента, цена земли.

ПЛАН СЕМИНАРА

1. Физический и денежный капитал. Ссудный процент.

2. Равновесие на рынке кредитных ресурсов в краткосрочном и долгосрочном периодах. Инвестиционные решения фирмы.

3. Предложение на рынке земли. Равновесие на рынке земли. Частная и государственная собственность на землю: социально- экономические аспекты проблемы.

4. Рынок ресурсов и распределение факторных доходов.

Основные понятия

Капитал - средства, вложенные в активы, приносящие] доход: в реальное производство, ценные бумаги, на банков­ский депозит под процент и т. п. Денежные средства, в отно­шении которых принято решение об инвестировании, явля­ются денежным капиталом.

Производственные инвестиции предполагают, что часть денежного капитала тратится на приобретение физического капитала - материально-вещественных элементов производ­ства, к которым относятся здания, машины, оборудование, сырье. Физический капитал является тем фактором произ­водства, который присутствует в производственной функ­ции, описывающей зависимость между объемом выпуски и количеством используемых ресурсов.

Производственный капитал фирмы делится на основной и оборотный.

Основной капитал (основные средства) - элементы произ водства, срок окупаемости которых более года. К основным средствам относятся здания, станки, машины, оборудование. Оборотный капитал (оборотные средства) - элементы произ водства, которые возвращают затраченные на их приобрете­ние средства по окончании производственного цикла. К ним относятся сырье и труд.

Ссудный процент - цена, уплачиваемая собственнику ка питала за использование его средств в течение определенного периода (года). Равновесие на рынке заемных средств опреде ляет рыночную ставку ссудного процента. Домашние хозяй­ства при посредстве банковской системы образуют предло­жение на рынке заемных средств. Для них ставка процента -:>то цена отказа от текущего потребления в пользу будущего: чем больший объем будущего потребления будет предложен домашним хозяйствам, тем от большей величины текущего потребления они будут склонны отказаться. Таким образом, с ростом процентной ставки величина предложения заем­ных средств будет увеличиваться. Спрос на рынке заемных средств формируют фирмы, готовые расширить производ­ство и нуждающиеся для этого в дополнительном денежном капитале. При этом ожидаемая прибыль от запланированно­го инвестиционного проекта должна компенсировать пред­принимателю затраты на привлечение заемного капитала. () увеличением процента количество проектов соответствую­щего уровня прибыльности будет уменьшаться, т. е. величи­на спроса на заемные средства находится в обратной зависи­мости от ставки процента.

Рынок ссудного капитала для краткосрочного (менее года) периода отличается от долгосрочного (более года): равновес­ная процентная ставка на рынке долгосрочного кредитова­ния обычно выше. С точки зрения предложения это объяс­няется тем, что стимулом для отказа от потребления на дли­тельный срок может быть только более высокая цена; кроме того, долгосрочные займы используются фирмами для при­обретения основных средств, т. е. значительного расширения производства, которое часто связано с риском. Более высокая ставка процента является премией за этот риск. Функция г проса на заемные средства в долгосрочном периоде также не совпадает с функцией для краткосрочного периода. Крат­косрочные займы нужны фирмам для вложения в оборотные < редства, т. е. расширения производства на имеющихся про­изводственных мощностях.

Для принятия инвестиционного решения предпринимателю необходимо сопоставить величины инвестиций и выручки за раз- 11ые периоды, т.е. привести их к единому моменту времени.

Приведенная (или дисконтированная) стоимость (PV) - текущее значение стоимости будущих доходов или издержек. Дисконтирование осуществляется по формуле сложных про­центов: PV = —— +—+...+ —, где R - доход соответ-

1+г (1+0 (l+i)ⁿ

ствующего года, i - ставка процента.

Чистая дисконтированная стоимость (NPV) - разность между дисконтированной величиной доходов и дисконтиро ванной величиной инвестиций. На основе оценки чистой дис­контированной стоимости предприниматель принимает реше­ние о целесообразности осуществления инвестиционного про­екта: если NPV> 0, то проект окупится, если NPV< 0, то нет.

Природные ресурсы как фактор производства обладают су­щественными особенностями. Рассматривать рынок природ ных ресурсов удобно на примере рынка земли. Главными отли­чиями земли от других ресурсов являются ее ограниченность и неподвижность. Следовательно, предложение земли, обла­дающей заданными характеристиками (местоположением, плодородием и т.п.), абсолютно неэластично и цена на рынке земли будет формироваться под воздействием спроса на землю.

Цена земли - капитализированная рента. Она определя­ется по формуле Р =у, где Р - цена участка земли, R - объ­ем ренты, получаемой с данного участка за год, i - ставка процента.

Абсолютная рента (чистая экономическая рента) - плата за ресурс, предложение которого строго ограничено. Ее вели­чина соответствует предельной доходности худшей единицы ресурса из всех используемых.

Дифференциальная рента - дополнительный доход от соб­ственности на строго ограниченный ресурс, качество которого выше, чем у последней используемой единицы данного ресур­са. Источниками дифференциальной ренты могут быть разли­чия в плодородии земли, в местоположении, а также вложе­ния капитала, улучшившие качество ресурса.

тесты 1

1. Если домохозяйство делает сбережения, то:

1) оно отказывается от текущего потребления в пользу будущего; 1

2) оно выходит на рынок заемных ресурсов в качестве продавца;

3) оно должно реализовать часть своих активов;

4) верно 1) и 2);

5) верно 1) и 3).

2. Функция спроса на заемные средства:

1) отражает ожидаемую доходность вложений;

2) имеет отрицательный наклон;

3) для долгосрочного не совпадает с функцией спроса на заемные средства для краткосрочного периода;

4) все ответы правильные;

5) верно 1) и 2).

3. Чистая дисконтированная стоимость - это:

1) разность между доходами от вложения и инвестициями;

2) разность между приведенной величиной потока доходов и вели­чиной первоначальных инвестиций;

3) разность между приведенной величиной доходов и приведенной величиной инвестиций;

4) показатель, на основе которого принимают решение о сбере­жениях;

5) нет правильного ответа.

4. Источником абсолютной ренты являются:

1) лучшее качество ресурса по сравнению с качеством последней используемой единицы данного ресурса;

2) жесткая ограниченность ресурса;

3) дополнительные вложения, улучшающие качество ресурса;

4) превышение величины спроса на ресурс над величиной его пред­ложения в точке равновесия;

5) разница между рыночной ценой и более низкой ценой, по которой удалось приобрести ресурс.

5. Цена земли

1) всегда зависит от плодородия почвы;

2) находится в прямой зависимости от рыночной ставки процента;

3) это капитализированная рента;

4) верно 1) и 3);

5) все ответы правильные.

Ответы: 1.1); 2. 4); 3. 3);4. 2); 5. 3).

ЗАДАЧИ С РЕШЕНИЯМИ

№1

Представлен инвестиционный проект, в соответствии с которым инве­стиции осуществляются в течение двух лет: 1 млн долл. в первый год и 1,4 млн долл. - во второй. Проект сулит ежегодные прибыли в размере 400 тыс. долл. в течение восьми лет. Стоит ли осуществлять инвестиции, если учетная ставка процента равна 10%?

Решение:

Предположим, что инвестиции осуществляются в начале каждого года, а прибыль рассчитывается на конец года. В этих условиях стой- j мость инвестиций, приведенная к текущему моменту, составляет:

= 2272,73. Приведенная к текущему моменту

400 400

величина выручки составит: PV_R = —— + —j +...+ —g-. Перед нами

геометрическая прогрессия, первый член которой а>\ =-----------, а знаме-

*» •

натель q = —.По формуле суммы п членов геометрической прогрессии 1.1

S„ = -Ц—-— имеем:

1-9 400

= — X(1 —V) = 4000 X (1 -——— 0,1 1,1^е 1,9487171

= 1947,37.

NPV = PV_R-PVi = 1947,37 - 2272,73 = -325,36 тыс.

Ответ: NPV < 0, инвестиции осуществлять не стоит.

№2

Начинающему менеджеру банка установили оклад 2 тыс. руб. в месяц. При этом есть вакансия, на которую он может претендовать при условии, что он окончит двухгодичные вечерние платные курсы. Стоимость обучения - 100 тыс. руб. в год. Ставка процента составляет 20%. Имеет ли смысл пойти на курсы, если заработок после обучения может составить 5 тыс. руб.?

Решение:

Предположим, что зарплату за весь год можно получить в начале года, а оплата обучения также осуществляется в начале года.

Теперь приведем величину инвестиций к концу второго года (к моменту, когда менеджер, окончив курсы, сможет получить первую зарплату по повышенной ставке): PV_t = 100 х 1,44 + 100 х 1,2 = = 264 тыс. Это значит, что если средства (100 тыс. в текущем году и 100 тыс. в следующем), потраченные на оплату курсов, положить в банк под 20% годовых, то к концу второго года они вырастут и составят 264 тыс.

Рассчитаем величину дополнительного дохода, который менеджер сможет получать, окончив курсы. К началу третьего года он будет пред­ставлять собой бесконечный поток дохода, размер которого составляет

разницу между его новой зарплатой и старой: PV_R = (5-2) х— =

и, с.

= 180 тыс.

Отсюда NPV = PV_R-PVi = 180 - 264 = -84 тыс., т.е. смысла учиться нет.

Ответ: NPV < 0, инвестиции осуществлять не стоит.

ЗАДАЧИ

№1

Представлен инвестиционный проект, в соответствии с которым инве­стиции осуществляются в течение двух лет: 500 тыс. долл. в первый год и 400 тыс. долл.- во второй. Проект сулит ежегодные прибыли в размере 400 тыс. долл. в течение четырех лет. Стоит ли осуществлять инвестиции, если ставка процента равна 20%?

№2

Начинающему менеджеру банка установили оклад 5 тыс. руб. в месяц При этом есть вакансии, на которые он может претендовать, при условии, что он окончит шестимесячные платные курсы с отрывом от произ­водства. Стоимость обучения - 80 тыс. руб. Ставка процента составляет 10%. Имеет ли смысл пойти на курсы, если заработок после обучения может составить 6 тыс. руб.?

№3

Господин Петров вложил в покупку дачи 60 тыс. долл., рассчитывая в течение трех лет ее сдавать, а потом продать за 65 тыс. долл. Если предположить, что доход от аренды дачи будет постоянным, а средний процент по валютным вкладам равен 10%, какую плату за сезон нужно назначить, чтобы покупка дачи себя оправдала?

№4

Госпожа Сидорова вложила в покупку квартиры 30 тыс. долл., рассчитывая в течение пяти лет ее сдавать, а потом продать за 35 тыс. долл. Если предположить, что доход от сдачи квартиры будет постоянным, а средним процент по валютным вкладам равен 10%, какую годовую арендную плату нужно назначить, чтобы покупка квартиры себя оправдала?

№5

Пять лет назад мистер Адаме купил коллекцию картин. Он рассчитал, что ее сегодняшняя стоимость составляет 176 234 долл. Зная, что ежегодно коллекция дорожала на 12%, определите, по какой цене мистер Адаме приобрел коллекцию.

№6

Сколько бы вы заплатили сегодня за увеличение вашего годового дохода на 5 тыс. долл. в течение ближайших пяти лет, если процентная ставка равна 3%?

№7

Фирма решила вложить 3,2 млн руб. в новый станок. Она рассчитывает в течение трех лет получать ежегодный доход от его эксплуатации в 1,2 млн руб. и в конце третьего года продать его на лом за 100 тыс. руб. Стоит ли фирме делать это вложение, если процентная ставка равна 10% годовых?

№8

Инвестиционный проект рассчитан на три года. Первоначальные затраты составляют 2 млн руб., доход во втором году 1 млн руб., в третьем -1,2. Продажа списанного оборудования в конце третьего года принесет фирме 0,2 млн руб. Ставка процента равна 10. Стоит ли фирме реализовывать данный проект?

№9

Определите реальный процент, если темп инфляции равен 15%, а ставка процента по банковским вкладам -17%.

№10

Спрос на землю описывается уравнением 0 = 1000 - 50Я, где Q - площадь доступных участков земли (в га), R - ставка ренты (тыс. руб. за га). Площадь земельных угодий - 700 га. Определите равновесную ставку ренты и цену одного гектара, если известно, что ставка процента равна 12%.

Ответы:

1. NPV = +200 тыс. долл.; инвестиции осуществлять стоит.

2. NPV > 0; инвестиции осуществлять стоит.

3. 4489 долл.

4. 2182 долл.

5.100 тыс. долл.

6. 22 898,5

7. NPV = -0,14 млн руб. Не стоит.

8. NPV = -0,12 млн руб. Не стоит. 9.1,74%.

10. R = Б тыс. руб.; Р = 50 тыс. руб.

Поиск по сайту: