АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Основные модели классического финансового инвестирования

Читайте также:
  1. Can-Am-2015: новые модели квадроциклов Outlander L и возвращение Outlander 800R Xmr
  2. I. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ (ТЕРМИНЫ) ЭКОЛОГИИ. ЕЕ СИСТЕМНОСТЬ
  3. I.3. Основные этапы исторического развития римского права
  4. II Съезд Советов, его основные решения. Первые шаги новой государственной власти в России (октябрь 1917 - первая половина 1918 гг.)
  5. II. Основные задачи и функции
  6. II. Основные показатели деятельности лечебно-профилактических учреждений
  7. II. Основные проблемы, вызовы и риски. SWOT-анализ Республики Карелия
  8. IV. Механизмы и основные меры реализации государственной политики в области развития инновационной системы
  9. VI.3. Наследственное право: основные институты
  10. YIII.5.2.Аналогия и моделирование
  11. А) возникновение и основные черты
  12. А) ОСНОВНЫЕ УСЛОВИЯ ВЕРНОЙ ПЕРЕДАЧИ СЛОВ, ОБОЗНАЧАЮЩИХ НАЦИОНАЛЬНО-СПЕЦИФИЧЕСКИЕ РЕАЛИИ

Переход России к регулируемым государством рыночным отношениям обусловил необходимость внедрения на отечественных предприятиях финансового менедж­мента. На актуальность данной проблемы указывалось в постановлении Прави­тельства РФ «О реформировании предприятий и иных коммерческих организа­ций» от 30.10.97 № 1373.

Финансовый менеджмент учитывает:

♦ управление финансовыми ресурсами, активами и пассивами, а также денеж­ными потоками корпораций;

♦ финансовый анализ бухгалтерской отчетности;

♦ финансовое планирование (прогнозирование) и контроль;

♦ бюджетирование капитала, доходов и расходов;

♦ дивидендную и инвестиционную политику;

♦ управление финансовыми рисками.

В условиях нестабильной экономической среды, значительного рыночного рис­ка, непредсказуемости налогового законодательства и высокой инфляции в России интересы собственников и менеджеров часто различаются в том, что касается формирования доходов (прибыли) акционерного общества, увеличения дивиденд­ных выплат акционерам, контроля курсовой стоимости акций, финансовой и инвестиционной политики. Эти направления деятельности финансовых менед­жеров в какой-то мере поддаются управлению и контролю с помощью универ­сальных методов, выработанных рыночной практикой и интегрированных в фун­даментальном курсе «Финансовый менеджмент».

Предметом изучения курса «Корпоративные финансы» является система де­нежных отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами (корпо­рациями), другими участниками финансового рынка и государством в процессе осуществления текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятель­ности. Источником образования капитальных, оборотных и финансовых активов является собственный и заемный капитал корпорации. Данные активы представ­ляют собой объекты управления и контроля со стороны финансовой службы кор­порации. [1, C.57-67]

 

2.1.1.Анализ дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow)

Поскольку все финансовые и инвестиционные решения связаны с оценкой про­гнозируемых потоков денежных средств, анализ DCF имеет практическое значе­ние. Концепция DCF была разработана Д. Б. Уильямсом, М. Д. Гордон первым применил этот метод для управления финансами корпораций. Анализ DCF осно­ван на концепции временной стоимости денег.

Данная концепция базируется на том, что сегодняшняя денежная единица име­ет большую ценность по сравнению с денежной единицей, которая может быть получена через определенное время. Это связано с тем, что денежная единица может быть инвестирована сегодня в материальные или финансовые активы для получения дополнительного дохода в будущем. Анализ денежных потоков (DCF) включает следующие этапы:

♦ расчет величины прогнозируемых денежных потоков (Future Value, FV);

♦ оценка степени риска денежных потоков;

♦ включение уровня риска финансовых активов в инвестиционный анализ;

♦ определение настоящей (приведенной) стоимости денежного потока (Present Value, PV).

Формулы для расчета FV и PV следующие:

t t

FV=PV x(l +r); PV= FV/ (1+r), (2.1)

где r — ставка процента или норма доходности (дисконтная ставка), доли еди­ницы;

t — число лет, за которое происходит суммирование дохода (расчетный период).

Коэффициент дисконтирования (r) всегда меньше единицы, так как в ином случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем завтра. При любом анализе дискон­тированного денежного потока (DCF) необходимо использовать ставку дисконта, учитывающую альтернативные затраты капитала.

Альтернативные издержки (Opportunity Costs, ОС) — это разница между резуль­татами реально осуществленного и возможного (желаемого) инвестирования с учетом постоянных издержек и издержек исполнения финансовой операции.

 

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)