АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Политика формирования собственного капитала

Читайте также:
  1. A) избыток капитала на рынках капитала
  2. А) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
  3. Аграрная политика
  4. Аграрная политика КПСС в середине 60-х - начале 80-х гг.
  5. Аграрная политика П.А. Столыпина
  6. Аграрная политика царизма в Казахстане в конце XIX-начале ХХ вв. Переселение русских, украинских крестьян. Начало формирования многонационального состава населения Казахстана.
  7. Аграрные отношения. Экономическая и социальная политика Комнинов.
  8. Алгоритм формирования стека
  9. Амортизационная политика предприятия
  10. Амортизационная политика предприятия
  11. Амортизационная политика предприятия, как инструмент управления основным капиталом
  12. Анализ доходности собственного капитала

Формирование собственного капитала представляет собой часть общей финансо­вой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами. Главные цели формиро­вания собственного капитала:

1 создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов (собственного основного капитала — СОК),

2 образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов (собственного оборотного капитала — СОобК).

Величину собственного основного капитала (СОК) устанавливают по формуле:

СОК=ВОА-ДО; где BOA — внеоборотные активы но балансу на конец периода (квартала, года); ДО — долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеобо­ротных активов.

Объем собственного оборотного капитала (CОобK) определяют по формуле:

CОобК= OA -ДО' – КО, где OA — оборотные активы; ДО' — долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов; КО — краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.

Превышение величины собственного капитала над величиной внеоборотных активов (за вычетом долгосрочных обязательств) представляет собой чистый оборотный капитал (ЧОК);

ЧОК=СК- ( ВОА - ДО).

где СК — собственный капитал

Чистый оборотный капитал характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде.

Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск) вычисляют по формуле:

Рекомендуемое значение показателя КМск 0,2-0,3. Он определяет, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной (мобильной) форме.

Управление собственным капиталом связано не только с рациональным ис­пользованием накопленной его части, но и с образованием собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие корпорации. В процес­се управления собственным капиталом источники его формирования подразде­ляют на внутренние и внешние.

В состав внутренних источников включают:

1 нераспределенную прибыль;

2 средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоцен­ки (дооценки) основных средств;

3 прочие внутренние источники (резервные фонды).

Амортизационные отчисления также являются внутренним источником фор­мирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования.

В состав внешних источников средств включают:

1 мобилизацию дополнительного паевого капитала (путем взносов средств уч­редителей в уставный или складочный капитал);

2 привлечение дополнительного акционерного каптала (посредством повтор­ной эмиссии и реализации акций);

3 безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства (на­пример, государственным унитарным предприятиям, финансово-промыш­ленным группам и т. л.);

4 конверсию заемных средств в собственные (например, обмен корпоратив­ных облигаций на привилегированные акции);

5 средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

6 прочие внешние источники (эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости).

Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) направ­лена на обеспечение самофинансирования корпорации. Данная политика вклю­чает следующие основные этапы:

1 Анализ образования и использования СФР в базисном периоде.

Целью анализа формирования СФР в базовом периоде является определение финансового потенциала для будущего развития корпорации. На первой стадии изучают соответствие темпов прироста прибыли и соб­ственного капитала темпам прироста активов (имущества) и объема продаж; ди­нами удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ре­сурсов. Целесообразно сравнить эти параметры за ряд периодов. Тп>Твр>Тск>Та>100% где Тп – темп роста прибыли, Твр – темп роста выручки, Тск – темп роста собствен.капитала, Та – темп роста активов.

Прибыль должна расти более высокими темпа­ми, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, выручка от продаж — расти, а собственный капитал и активы использоваться более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости.

На второй стадии анализа исследуют соотношение между внутренними и внеш­ними источниками образования СФР, а также стоимость (цену) привлечения собственного капитала насчет различных источников.

На третьей стадии анализа оценивают достаточность СФР, сформированных в базисном периоде. Критерием такой оценки выступает коэффициент самофинан­сирования (К сф):

где СФР — собственные финансовые ресурсы, сформированные в базисном пери­оде; ) — прирост активов (имущества) в прогнозном периоде по сравнению с ба­зисным (отчетным).

2 Определение общей потребности в СФР на предстоящий (прогнозный) пе­риод (квартал, год). Исследуют соотношение между внутренними и внеш­ними источниками образования СФР, а также стоимость (цену) привлечения собственного капитала насчет различных источников.

Расчетная величина включает необходимую сумму СФР, образуемых за счет внутренних и внешних источников.

3 Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источ­ников. Оценку привлечения собственного капитала из различных источ­ников осуществляют в разрезе отдельных его элементов (акционерного капитала нераспределенной прибыли и др.). Результаты такой оценки служат базой для принятия управленческих решений относительно выбора альтернативных источ­ников формирования СФР, обеспечивающих прирост собственного капитала.

4 Обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников требует определения возможного перечня та­ких источников и их абсолютного объема. Основными внутренними источниками являются чистая прибыль и амортиза­ционные отчисления. К внешним финансовым источникам относят; привлечение дополнительного паевого капитала участников (учредителей) хозяйственного товарищества или общества с ограниченной ответственностью; повторную. эмиссию акций и др.

5 Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников образова­ния СФР.

Процесс оптимизации внутренних и внешних источников образо­вания СФР базируется на:

1 минимизации стоимости (цепы) мобилизации СФР. Если стоимость СФР за счет внешних источников значительно превышает прогнозную величину привлечения заемных средств (облигационных займов и банковских креди­тов), то от подобного их формирования следует отказаться;

2 сохранении управления корпорацией первоначальными учредителями (соб­ственниками), если оно достаточно продуктивно. Увеличение дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов мо­жет привести к потере такого управления.

 

Эффективность разработанной политики формирования СФР можно оценить с помощью коэффициента устойчивого экономического роста (Кэр): ;

где Д – сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам;

СК – сред.стоимость Ск за расчет.период;

ЧП-Д – реинвестируемая чистая прибыль.

Успешное формирование СФР обеспечивает:

- максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;

- рациональную структуру использования чистой прибыли на выплату диви­дендов и развитие производства;

- разработку в компании эффективной амортизационной политики;

- формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмис­сии корпоративных ценных бумаг) или привлечение дополнительного паево­го капитала. (1, с.239-244)

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)