Экономическая природа и классификация денежных потоков

Исследование экономического содержания и назначения денежных потоков новое направление в российском финансовом менеджменте. Проблемы содержания, классификации и измерения денежных потоков получили достаточно полное отражение в отечественной финансовой литературе. В последние годы по данной тематике были опубликованы работы О. В. Ефимовой, В. В. Ковалева, Г. А. Салтыковой, И. Н. Самоновой, Е. С. Стояновой и других авторов. Однако публикации, посвященные исследованию теоретических аспектов денежных потоков, практически отсутствуют. Российские авторы рассматривают главным образом проблемы формирования, анализа и оценки денежных потоков по данным бухгалтерской отчетности.

В западных корпорациях управление денежными потоками – один из ключевых моментов деятельности финансового менеджера (директора). Это направление деятельности включает:

♦ инвестирование ресурсов;

♦ операционную деятельность посредством использования этих ресурсов;

♦ учет движения денежных средств;

♦ анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;

♦ оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;

♦ определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности;

♦ прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.

Денежный поток (аналог английского Cash Flow — поток наличности) это параметр, отражающий результат движения денежных средств корпорации за определенный период времени. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых и производственно-торговый процесс.

Управление денежными потоками предприятия (корпорации) включает:

♦ идентификацию денежных потоков по их отдельным видам;

♦ определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде;

♦ распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода;

♦ анализ и оценку факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияютют на формирование денежных потоков.

Управление денежными потоками предприятий неразрывно связано со стратегией самофинансирования, которая является наиболее предпочтительной для крупных компаний. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Состав финансовых ресурсов предприятий (корпораций), которые формируют их денежные потоки, представлен на рис. 11.1.

В современной России длительный экономический спад сильно повлиял прежде всего на реальный сектор экономики национального хозяйства, что проявляется в ухудшении его воспроизводственной структуры, резком снижении инвестиции; покупательской и инновационной активности, ослаблении научно-технического потенциала промышленности и как следствие расстройстве финансовой системы государства

Основными причинами данного негативного процесса являлись:

♦ углубление диспропорций в развитии реального сектора экономики и сферы обращения (отток финансовых ресурсов в процессе чековой приватизации, изъятие свободных средств предприятий через налоговую систему и рынок государственных облигаций, перемещение за рубеж значительных валютных средств и др.);

♦ неразработанность правовых вопросов регулирования отдельных видов предпринимательской деятельности (например, операций с недвижимостью, с корпоративными ценными бумагами, финансовой аренды (лизинга), доходности валютных операций и др.).

Для промышленности России в процессе перехода от сворачивания объема производства к достижению его роста имеет приоритетное значение проблема самофинансирования и управления оборотом денежных средств.

Дополнительный денежный поток — это реальные денежные средства, генерируемые предприятием за определенный период и размещаемые им в активы, Данный поток формируют в текущей деятельности, а его источником являются амортизационные отчисления и чистая прибыль. Если предприятие не планирует капиталовложений, то дополнительный денежный поток служит источником финансирования оборотных активов. При этом в балансе происходят внутренние процессы образования дополнительного денежного потока.

1. Следует отметить, что на практике существует так называемый парадокс прибы­ли. Как известно, прибыль — это превышение доходов над расходами. И хотя дан­ное утверждение кажется бесспорным, это не совсем так. Все зависит от того, что подразумевают под доходами и расходами, поскольку движение материальных и денежных ресурсов не всегда совпадает во времени. Часто складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль либо имеются свободные денеж­ные средства, но отсутствует прибыль.

Показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия (корпорации), т. е. его платежеспособность и ликвидность баланса. Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, если учетная политика корпорации предполагает использование только кассового принципа (операции регистрируют только после фактических выплат или после поступления денежных средств), однако на практике (особенно в целях налогообложения прибыли) доходы и расходы учитывают по методу начисления.

Основными источниками информации для анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотных активов и денежных средств являются: бухгалтерский ба­ланс (форма № 1); приложение к балансу (форма № 5); отчет о прибылях и убыт­ках (форма № 2); отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Таким образом, денежный поток — это объем денежных средств, который полу­чает или выплачивает корпорация в течение отчетного или планируемого периода.

На действующем предприятии движение денежных средств во времени и пространстве происходит непрерывно. Они постоянно трансформируются в различные виды активов и пассивов баланса, обеспечивая бесперебойность процессе производства и реализации продукции.

Поиск по сайту: