Прогнозування ймовірності банкрутства. Класичні моделі прогнозування ймовірності банкрутства

Прогнозування результатів господарської діяльності – найважливіша складова діяльності економічних служб будь-якого підприємства. Спрогнозувати, тобто передбачити, означає вчасно вжити необхідних заходів, і забезпечити стабільність виробничого процесу, фінансового стану підприємства. У вітчизняній практиці прогнозування виробничої діяльності, як правило, здійснюється через розробку бізнес-плану, який переважно завершується фінансовим планом. Можливості аналізу передбачити ймовірність банкрутства при цьому обмежені. Передбачити можна лише явне банкрутство. Вітчизняними та зарубіжними спеціалістами з фінансового аналізу розроблені методики та підходи щодо прогнозування ймовірності банкрутства. Найпоширенішими серед серед них є такі:

- прогнозування банкрутства через аналіз системи фінансових коефіцієнтів;
- прогнозування банкрутства через аналіз грошових потоків;

- суб’єктивні критетрії;

- тестові показники.

Прогнозування банкрутства через аналіз системи фінансових коефіцієнтів. Цей метод фактично зводиться до прогнозування показників
фінансово-господарської діяльності. Для їхнього прогнозування, окрім бізнес-плану, необхідно ще розробити прогнозовані баланс і звіт про фінансові результати.

Прогнозування банкрутства через аналіз грошових потоків. У
разі виявлення прогнозу з від’ємним значенням грошових потоків це означатиме високу ймовірність банкрутства. Проте можливий варіант, коли підприємство зможе вчасно погасити всі свої зобов’язання, хоча відчуватиме
гостру нестачу можливостей для нових інвестицій.

Суб ’ єктивні критерії загрози банкрутства. Суб’єктивний аналіз передбачає використання таких критеріїв, у основі яких лежить власний досвід конкретної людини. Перелік їх дуже великий і охоплює у переважній більшості такі індикатори, що лежать на поверхні. До них можна віднести часті зміни керівників і ключових працівників, зміни господарських партнерів, втрата традиційних ринків збуту
продукції, затримка впровадження нових розробок, невиконання поточних
платежів, зміни у складі засновників, фінансування капіталомістких проектів
, не пов’язаних із основною діяльністю.

Тестові показники прогнозування банкрутства

Модель Альтмана полягає в наступному: щодо певної країни та заданого інтервалу часу розробляється система фінансових коефіцієнтів підприємства, які найбільш схильні до банкрутства на підставі попередньо проведеного аналізу.

Розроблений підхід був застосований у 1968 р. Едвардом Альтманомт стосовно економіки США. У результаті з’явилася широко відома залежність:

Z =1,2x1+1,4x2+3,3x3+0,6x4+1,0x5

x1 – ліквідність (співвідношення робочого капіталу і активів);

x2 – прибутковість (співвідношення чистого прибутку і акцій);

x3 – рентабельність (співвідношення прибутку до сплати податків і

активів);

x4 – фінансова стійкість (співвідношення власного капіталу і

заборгованості);

x5 – оборотність (співвідношення виручки і активів).

Інтервальна оцінка Альтмана:

- при Z < 1,81 – висока ймовірність банкрутства;

- при Z > 2,99 – низька ймовірність банкрутства.

Модель Таффлера і Тісшоу, для випадку Великобританії:

Z=0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16x4,

де x1 – співвідношення прибутку від реалізації і короткострокових

зобов’язань;

x2 – співвідношення оборотного капіталу і суми зобов’язань;

x3 – співвідношення короткострокових зобов’язань і суми активів;

x4 – співвідношення обсягу продаж і суми активів.

При Z > 0,3 дослідники визнають ймовірність банкрутства низькою

Модель Романа Ліса (розроблена для умов Великобританії):

Z=0,063x1+0,092x2+0,057x3+0,001x4,

де x1 – співвідношення обігового капіталу і суми активів;

x2 – співвідношення операційного прибутку і суми пасивів;

x3 – співвідношення нерозподіленого прибутку і суми пасивів;

x4 – співвідношення власного капіталу і позикового.

Граничне значення тут Z = 0,037 [5].

Модель Спрінгейта:

Z=1,03x1+3,07x2+0,66x3+0,4x4,

де x1 – співвідношення робочого капіталу і активів;

x2 – співвідношення прибутку до сплати податків і активів;

x3 – співвідношення прибутку до сплати відсотків і короткострокової

заборгованості;

x4 – співвідношення виручки і активів.

Мінімально припустиме значення Z – 0,862

Поиск по сайту: