Вопрос 7: Выбор численного значения ставки дисконта

Ставка дисконта это ставка дохода на капитал в операции дисконтирования. При выборе численного значения ставки дисконта опираются на утверждение, что ставка дисконта – это минимальное требуемая доходность для инвестора. Доходность – относительный показатель. Говоря иначе – минимальная ставка дохода на капитал, или минимальная норма прибыли, которая устроит инвестора. Т.к. инвесторы разные – каждого устроит разная норма прибыльности.

Исходя из того, что эта доходность минимальная, которая устроит инвестора, а никто не хочет доходность меньше инфляции, то в качестве ставки дисконта можно принять:

1)Показатели темпа инфляции.

2) Ставку по депозитам в банке

3) Ставка по кредитам в банке.

Существуют методы расчета ставки дисконта:

1) Кумулятивный способ – суммарная ставка дисконта рассчитывается как сумма безрисковой ставки дисконта (Eб) и поправки на риск(R).

В качестве Еб обычно берут ставку по среднесрочным или долгосрочным государственным долговым ценным бумагам, т.е. государственным облигациям. Ставка крайне низкая, потому что бумаги безрисковые. Поправка на риск делается исходя из экспертных оценок о рискованности данного направления инвестирования. А известно, чем больше риск – тем больше требуемая доходность. Таким образом при увеличении риска инвестирования по мнению эксперта, тем выше берется поправка на риск.

В качестве ставки дисконта также может быть принято средневзвешенная стоимость капитала предприятия.

Поиск по сайту: