Синица в руке, или журавль в небе?»

Деньгами можно распорядиться по-разному. Предположим, у вас 20 млн. руб. и две альтернативы их использования.

Вариант первый состоит в том, что вы кладете эту сумму в коммерче­ский банк на депозит сроком на пять лет под 10% годовых. Какой доход вы сможете при этом, в конечном счете, получить, интересно, не ударив палец о палец (табл. 3.1)?

Таблица 3.1

Доход от суммы в 20 млн. руб., положенной

на депозит сроком на 5 лет под 10% годовых

На основе данных таблицы можно, казалось бы, сделать вывод о том, что за 5 лет 20 млн. руб. принесут их владельцу 30 млн. руб. Но, как гово­рится, «не верь глазам своим». Что лучше, возникает вопрос, «синица в ру­ках» сегодня, или «журавль в небе» завтра? Сегодняшние деньги, как вы ви­дите, приходится соизмерять с теми, которые будут получены завтра. Как это можно сделать?

Для сравнения доходов в различные периоды времени используется метод дисконтирования стоимости. Его суть состоит в соизмерении ценности суммы денег, получаемых в различные периоды, с помощью следующей формулы: _{t t}

å Ддi = - Д_о + å дi / (1 + r)ⁱ, (3.15)

^{i =1 i =1}

_t

где å Ддi — сумма чистого дисконтированного дохода по депозиту;

^{i =1}

r – депозитная процентная ставка; t – период времени, в течение кото­рого получается доход.

Результаты расчета по формуле 3.15 приводятся в таблице 3.2.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что ценность 20 млн. руб. ока­залась равна полученному в течение пяти лет доходу в 30 млн. руб.

Таблица 3.2

Результаты расчета по формуле 3.15

Теперь допустим, что 20 млн. руб. были вложены в покупку оборудо­вания или инвестированы. В результате чего вы ежегодно в течение пяти лет получали прибыль по 4 млн. руб., а затем продали его за 10 млн. руб. Общий ваш доход составил тоже 30 млн. руб. А чему равен дисконтированный чис­тый доход? Данные для расчета по формуле 3.14 приводятся в таблице 3.3.

Таблица 3.3

Данные расчета дисконтированного дохода

Таким образом, чистый дисконтированный доход во втором варианте использования инвестиций оказался выше, нежели в первом.

Метод соизмерения разновременных затрат и получаемых результатов, когда инвестиции осуществляются в одном временном периоде, а при­быль от них получают в последующем периоде, впервые использовал Дж. Кейнс. Затем его стали широко применять и другие экономисты.

Поиск по сайту: