Вексель

Раньше всего необходимость использования долговых расписок для обеспечения нормального функционирования хозяйства возникает в торговле.

Когда один торговец приобретает у другого партию какого-либо товара, но не имеет денег, для того чтобы оплатить сделку сразу, он может воспользоваться векселем - долговой распиской, в которой покупатель обещает произвести оплату сделки в течение определенного срока.

Слово "вексель" происходит от немецкого Wechsel, имеющего два значения: 1) "обмен, перемена", 2) "вексель".

В принципе, торговец может взять деньги в долг на рынке капитала, и использовать их для уплаты за товар. Но в некоторых случаях оказывается более удобным другой вариант сделки: продавец товара как бы сам дает в долг своему покупателю, предоставляя ему отсрочку оплаты и соглашаясь взять вексель. Конечно, рациональный продавец согласится продать с отсрочкой чуть дороже, чем в случае немедленной уплаты наличными деньгами.

Вексель является долговой распиской на небольшой срок - от 1 до 6 месяцев (ведь товар покупается в таком количестве, чтобы его можно было продать за относительно короткое время).

Владелец векселя может не дожидаться срока погашения векселя и использовать вексель одним из двух способов.

Если владелец векселя хочет сам купить какой-либо товар, он может предложить в качестве оплаты вексель. Продавец этого товара, приняв вексель в качестве платежа, при наступлении срока погашения получит деньги с должника точно так же, как это сделал бы его первый владелец. Поскольку вексель выполняет в данном случае роль "посредника" в обмене (то есть денег), его иногда называют "квази-деньгами".

Если владельцу векселя срочно нужны деньги, он может продать вексель по несколько сниженной цене и получить деньги, не дожидаясь срока погашения векселя.

Кто может согласиться купить вексель? В принципе, этим покупателем может быть любой другой торговец, имеющий свободные деньги.

Но гораздо больше возможностей заняться покупкой векселей имеет какой-либо посредник на рынке капитала - например, банк, который выдает кредиты для обеспечения торговых операций фирм.

Сколько же может стоить вексель?

Покупая вексель, банк несет затраты, связанные с тем, что он не отдает потраченные на покупку векселя деньги в долг и не получает доход. Кроме этого, существует риск неуплаты по векселю (например, из ста векселей в среднем два оказываются "плохими"). Поэтому, покупая вексель, банк будет делать некоторую скидку (вычет) из суммы, которую он должен будет получить по этому векселю, чтобы компенсировать себе 1) потерю процента и 2) потери "плохих" векселей. Эта скидка называется дисконтом (от англ. discount - "вычет"), а покупка векселей называется учетом векселей. Таким образом, цена векселя, соответственно, меньше размера платежа, указанного в векселе.

Появление векселей позволяет уменьшить необходимое количество денег в обращении и облегчает заключение торговых сделок (можно не прибегать к услугам банкира).

Акция

С развитием хозяйства появляется еще один вид ценных бумаг, который предназначен для организации фирмы путем объединения капитала многих людей или фирм.

Предположим, что несколько предпринимателей решили организовать новую фирму, создание которой связано с большими затратами капитала, - например, построить завод по производству автомобилей. Сами предприниматели достаточной суммы не имеют (иначе бы они организовали товарищество) и не могут получить эту сумму в долг. Тем не менее они видят возможность получения большой прибыли от производства, которая позволит оправдать привлечение большого капитала.

Существует только один способ организовать такую фирму - предложить множеству мелких владельцев капитала (то есть различным фирмам и населению) объединить свои капиталы для создания фирмы и получения прибыли от ее деятельности.

Но возникает следующая проблема. Если нужно объединить капиталы нескольких человек или фирм, это можно сделать, договорившись с ними в личном порядке. А если нужно привлечение очень большого количества собственников - например, 500 или 1000?

Вот тут-то и приходят на помощь ценные бумаги. Организаторы могут выпустить на всю сумму необходимого капитала ценные бумаги под названием акции, которые будут продаваться будущим собственникам в обмен на необходимый деньги и будут представлять собой документ, удостоверяющий право его владельца на долю в собственном капитале фирмы.

Слово "акция" возникло в голландском языке (actie - "пай"), откуда проникло во французский язык (action), в котором дает производное слово actionnaire ("держатель акций", или "акционер").

Владельцы акций являются собственниками капитала фирмы и, таким образом, являются владельцами самой фирмы. Они имеют право принимать все решения, связанные с ее существованием. Поскольку акционеров много и принимать все решения они вместе не смогут, акционеры выбирают Совет директоров, а тот в свою очередь тщательно выбирает директора, который должен управлять фирмой в интересах собственников (т. е. акционеров) и получать за это заработную плату. Директор сам нанимает своих подчиненных и организует управление фирмой.

А сама фирма будет называться акционерным обществом.

Документ под названием "акция" дает право его владельцу на две вещи. Во-первых, каждая акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров. Во-вторых, каждая акция дает право на получение части прибыли фирмы.

Прибыль от деятельности фирмы делится на число акций, и полученная цифра составляет доход на одну акцию, который называется дивидендом. Чем больше акций у одного владельца, тем большую долю прибыли фирмы он получит.

Чем определяется величина дивиденда? Конечно же, прибылью фирмы. Если фирма работает хорошо, то она получит большую прибыль. Например, если фирма получит прибыль 10 млн рублей, то на каждую акцию она сможет выплатить по 200 рублей, что составит 20 процентов в год (от номинала акции в 1000 рублей).

Однако директор с согласия общего собрания акционеров может принять решение не распределять всю или часть полученной прибыли по акциям, а использовать ее для вложения в производство. В этом случае у фирмы появляется так называемая нераспределенная прибыль.

Акция является ценной бумагой (она обеспечивает право собственности на долю имущества фирмы и право получения дивиденда), и поэтому владелец акции может ее продать. Какой может быть цена акции?

Здесь нужно заметить, что цена, по которой акция была продана первоначально (номинал), не имеет никакого значения. Все определяет величина дохода, который приносит эта акция. Поэтому ее цена определяется аналогично тому, как определялась цена права собственности на ресурс.

Но в действительности неизвестно, каким может быть доход по акции в будущем - существует возможность как повышения этого дохода в будущем, так его снижения (в частности, разорения фирмы).

Если в будущем ожидается рост дивиденда по акциям данной фирмы, то в текущем периоде акция будет стоить дороже 2000 рублей. Если же, наоборот, ожидается ухудшение положения фирмы и снижения дивиденда, акция будет стоить меньше 2000 рублей.

Поиск по сайту: