Облигация. Акционерное общество может выпускать и другой тип ценных бумаг, который отличается от акций несколькими важными характеристиками

Акционерное общество может выпускать и другой тип ценных бумаг, который отличается от акций несколькими важными характеристиками.

Предположим, что дело у нашей воображаемой фирмы идет хорошо и ее директор с согласия акционеров решает расширить производство (построить новый цех, разработать новую модель товара и т. д.). Для расширения производства нужно вложение дополнительных денег, но собственных средств фирмы не хватает для финансирования этого проекта. Следовательно, нужно каким-то образом привлечь недостающие деньги "со стороны".

В принципе, фирма может выпустить дополнительное количество акций на 30 млн рублей и собрать таким образом необходимые деньги у населения. Но ведь эти акции будут проданы другим людям, и у фирмы появятся новые собственники. Если это нежелательно для владельцев фирмы, они могут прибегнуть к выпуску другого типа ценных бумаг - облигаций.

Облигацией называется долговое обязательство, которое выпускается на время и гарантирует выплату фиксированного дохода.

Слово "облигация" происходит от латинского obligatio, что означает "обязательство".

Облигация не дает никаких прав собственности тому, кто ее покупает. Владелец облигации является просто кредитором фирмы, который имеет на руках долговую расписку этой фирмы. Поскольку по облигациям платится определенный процент, покупка облигации означает практически то же самое, что и срочный вклад в банке. Это кредит, который был предоставлен фирме не конкретным посредником, а множеством независимых друг от друга и незнакомых друг с другом экономических агентов. Через установленный срок облигация погашается - владельцы облигации получают обратно свои деньги и могут снова использовать их по своему желанию.

Почему бы фирме не взять деньги в долг у банка? Ведь при этом не надо будет возиться сначала с выпуском и продажей множества облигаций, а потом с их погашением.

Выбор источника заемных средств зависит от их объема и срока, на который они берутся в долг. Если сумма относительно небольшая и берется на короткий промежуток времени (например, деньги для закупки партии сырья, которые можно будет вернуть через полгода), то компании намного легче прибегнуть к услугам какого-либо банка. Но если сумма займа довольно внушительная и берется на большой срок (например, деньги для постройки нового завода, которые можно будет вернуть только через 10 лет), то у банка взять кредит будет довольно сложно. Банк назначит большой процент или вообще может отказать в кредите. Поэтому в последнем случае фирме намного выгоднее выпустить облигации, чтобы собрать необходимую сумму денег у большого количества мелких кредиторов.

Для того чтобы привлечь интерес людей к своим облигациям, фирма может предложить такую процентную ставку по этим ценным бумагам, которая будет несколько выше той, что начисляет банк по срочным вкладам (например, банк платит 8%, а на облигациях стоит 10%). А иначе какой смысл людям покупать облигации, если они могут положить деньги в банк?

Кроме того, более высокий процент по облигациям связан с существованием риска для кредиторов не получить свои деньги обратно в случае банкротства фирмы. Поэтому облигации, как и акции, не являются абсолютно надежным вложением капитала. И чем меньше уверенности у населения в надежности фирмы, тем большую процентную ставку должна будет предложить фирма для продажи облигаций.

Вопросы для размышления

1. Можно ли сказать, что торговля с помощью векселей не требует капитала?

2. Каким образом банк может определять величину дисконта за риск не получить уплату по векселю?

3. В чем преимущества и недостатки акционерных обществ?

Поиск по сайту: