Вопрос 3. Финансовый актив и финансовый инструмент

Финансовый актив можно определить как ценность, способную приносить доход в деньгах, являющуюся объектом гражданских прав и обладающую ликвидностью, т. е. способностью являться предметом сделок на финансовом рынке.

Финансовый инструмент — разновидность финансового актива, являющаяся предметом сделки на конкретном сегменте финансового рынка. Приведенные определения финансовых активов и инструментов (продуктов) отражают суть операций, проводимых на интегрированном финансовым рынке, и позволяют идентифицировать не только традиционные, но и структурные (т. е. гибридные, интегрированные), и производные финансовые инструменты.

Важным аспектом исследования финансового рынка является анализ формирования спроса на финансовые активы и их предложения. К числу факторов спроса на финансовые активы относятся: объем сбережений хозяйствующих субъектов, формирующийся за счет их текущих доходов; уровень доходов, приносимых финансовыми активами; степень ликвидности этих активов; подверженность финансовых активов системным и несистемным рискам; ожидания хозяйствующих субъектов относительно динамики цен на финансовые активы.

Различные финансовые активы обладают разной степенью ликвидности в силу особенностей их эмитентов и состояния рынков. Способность к быстрой реализации актива является важным ценообразующим фактором. Кроме того, она влияет на объем рынка данного актива, т. е. на его востребованность со стороны инвесторов.

Финансовые активы подвержены как общим (системным) рискам, так и специфическим (несистемным). Первые не поддаются хеджированию. В этой связи они измеряются в практике инвестирования специальным коэффициентом, отражающим соответствие динамики конкретного актива динамике биржевых индексов. Эта зависимость описывается моделью САРМ — одной из основных моделей ценообразования на финансовые активы.

Финансовый рынок подразделяется на сегменты по типам обращающихся активов (или финансовых инструментов). Выделяют следующие основные сегменты финансового рынка:

· кредитный рынок, где производится кредитование заемщиков;

· рынок ценных бумаг, где посредством операций с ценными бумагами мобилизуется новый капитал на первичном рынке и осуществляется торговля уже существующими активами на вторичном рынке;

· валютный рынок, где проводятся конверсионные операции с иностранной валютой;

· страховой рынок, где производятся операции со страховыми инструментами;

· рынок производных финансовых инструментов, где проводятся операции, основанные на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и др.

Каждый из сегментов в свою очередь имеет собственную структуру.

Российский финансовый рынок выполняет следующие основные функции:

1) перераспределительная - обеспечивает трансформацию аккумулируемых экономическими агентами сбережений в производственные инвестиции;

2) функция управления текущей ликвидностью рынка в целях поддержания стабильности финансового состояния участников рынка (обеспечивает денежный рынок);

3) функция рыночного ценообразования (при осуществлении операций формируются процентные ставки и доходность различных операций);

4) функция перераспределения рисков участниками рынка

5) функция формирования единого общенационального финансового рынка;

6) функция взаимосвязи с мировым финансовым рынком через реализуемые операции.

Кроме вышеприведенных функций каждому из сегментов финансового рынка присущи собственные специфические функции.

Финансовый рынок эффективен, если его основные ценовые параметры (процентные ставки, курсы ценных бумаг, валютные курсы) отражают всю общедоступную информацию о состоянии экономики, финансовых рынков и конкретных участников рынка. Выделяют три степени эффективности рынка:

· слабая — текущие рыночные цены полностью отражают прошлую информацию о ценах, и эта имеющаяся прошлая информация не улучшает качество их прогноза в будущем;

· средняя — текущие цены полностью отражают всю общедоступную информацию, включая такие источники, как годовые отчеты компаний, различные сведения средств массовой информации, включая информацию из выпусков новостей;

· сильная — текущие цены отражают всю информацию как общественного, так и частного (закрытого от участников рынка) характера, включая недоступную широкой общественности внутреннюю информацию компании, а также информацию регулирующих и надзорных органов о деятельности компании.

Для эффективного выполнения функций финансового рынка необходимо сочетание следующих рыночных компонентов: субъектов рынка (инвесторов, заемщиков и финансовых посредников); рыночных инструментов; инфраструктуры (информационной, технологической, торговой, расчетной, организационной, правовой), а также регулирующих рынок органов государственной власти. Однако само наличие этих компонентов не определяет в полной мере степень зрелости рынка. Определяющую роль играют качественные характеристики институциональной структуры рынка.

Поиск по сайту: