Модель Миллера – Орра
Мертон Миллер и Дэниел Орр (статья 1966года) создали модель определения целевого остатка денежных средств.
Допущения модели. Модель Миллера – Орра:
· учитывает фактор неопределенности денежных выплат и поступлений.
· модель предполагает, что распределение сальдо ежедневного денежного потока является приблизительно нормальным. Фактическая величина сальдо в любой из дней может соответствовать ожидаемой величине, быть выше или ниже ее. Таким образом, сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом; какая-либо тенденция его изменениям предусматривается.
Основные предпосылки модели Миллера-Орра сводятся к следующему:
· существует некая нормальная (оптимальная) величина ежедневного (еженедельного, ежемесячного) денежного потока - целевой остаток денежных средств – Z;
· определен нижний предел колебаний остатка денежных средств L, значение которого зависит от того, какую степень риска нехватки денег организация считает допустимой;
· определен верхний предел колебаний остатка денежных средств Н, значение которого зависит от того, какую сумму средств организация считает хранить нецелесообразно.
Графическая интерпретация модели представлена ниже.
Рис. 3.6. Концепция модели Миллера – Орра
|
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | Поиск по сайту:
|