|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Метод розрахунку періоду окупності інвестицій (PP):Період окупності - це кількість часу, за який повністю відшкодовуються початкові інвестиції. Найпростішій спосіб підрахунку - поєднати інвестиційні витрати з очікуваними чистими грошовими потоками та визначити, коли ця сума дорівнює 0: Чистий грошовий потік = очікуваний чистий доход після сплати податків + амортизація. Перевага цього методу – простота, а недоліки – на враховується зміна вартості грошей у часі.
Динамічні методи оцінки інвестицій: 1. Чистий приведений доход (ЧТВ, NPV) по інвестиційному проекту розраховується за формулою (при умові здійснення інвестиційних витрат єдиночасно):
,
де: - сума грошових потоків по проекту - початкова сума інвестицій у проект. t - номер кроку розрахунку, r – постійна норма дисконту (у %).
2. Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку / внутрішньої норми доходу / внутрішньої ставки доходу/прибутку (IRR) Ця методика за суттю є визначенням міри прибутковості проекту. Це така ставка дисконту, за якої теперішня вартість грошових потоків дорівнює початковим інвестиціям. Тобто - це дисконтна ставка, за якої NPV=0. Ставка, нижче якої проекти відхиляються, називається граничною ставкою, крайньою або необхідною. Фірми розраховують свої граничні ставки, виходячи з вартості фінансування та ризикованості проекту. Потім прогнозують майбутні грошові потоки і розраховують IRR. Якщо ІRR вище граничної ставки, проект рекомендується до реалізації. Отже, ІRR визначається як дисконтна ставка r, яка прирівнює теперішню вартість очікуваних грошових надходжень по проекту та теперішню вартість очікуваних необхідних витрат. =0,
тобто ІRR являє собою таку ставку дисконту, за якої NРV=0. 3. У випадку, якщо інвестиційні витрати здійснюються в декількаетапів, чистий приведений доход (NPV) за інвестиційним проектом розраховується за формулою
,
де - сума грошових потоків по проекту - початкова сума інвестицій у проект. t - номер кроку розрахунку, r –постійна норма дисконту (у %).
5. Дисконтований строк окупності проекту (за умовою здійснення інвестиційних витрат в єдиний момент часу) (DPP): ,
де: - сума грошових потоків по проекту - початкова сума інвестицій у проект. t - номер кроку розрахунку, r –постійна норма дисконту (у %).
6. Індекс (коефіцієнт) доходності (IRR) дозволяє також виявити співвідношення між обсягом інвестиційних витрат з чистим грошовим потоком по проекту, і при єдиночасних витратах розраховується за формулою:
.
Враховуючи усі наведені вище пояснення до виконання практичного завдання та формули для розрахунків, треба зробити шість окремих розрахунків по даному проекту за кожним з методів та зробити висновки за кожною методикою, а також загальний висновок щодо доцільності проекту. До задачі 3. Необхідно визначити найбільш ефективний варіант розміщення коштів на депозитному рахунку. В практиці інвестування необхідно порівнювати суму грошей, що вкладаються в об’єкти інвестування, із сумою, яку інвестор сподівається отримати після завершення інвестиційного періоду. Для порівняння суми грошових коштів під час їх вкладання з сумою, яка буде одержана, використовують поняття майбутня та теперішня вартість грошей. Майбутня вартість грошей — це та сума, в яку повинні перетворитись через визначений час вкладені сьогодні під відповідний відсоток кошти. Розрахунок майбутньої вартості грошей пов'язаний із застосуванням концепції компаундування, тобто компаундуванням або нарощуванням початкової суми. Нарощування передбачає збільшення початкової суми грошей шляхом приєднання до суми нарахованих на неї процентних платежів за відповідний період часу. Простим процентом називається нарахування з теперішньої вартості вкладу в кінці одного періоду платежу, зумовленого умовами інвестування (місяць, квартал тощо). Простий процент обчислюється за формулою:
, де FV − нарощена сума; PV − сума коштів, інвестованих у початковий період, грн.; і − проста річна ставка позичкового відсотка, коеф.; п − тривалість періоду нарахування в роках. У процесі аналізу інвестиційних рішень, де терміни вкладання грошей, як правило, перевищують один рік, прийнято використовувати складні відсотки. Складним процентом називають суму доходу, яка утворюється в результаті інвестування грошей за умови, що сума нарахованого простого відсотка не виплачується в кінці кожного періоду, а приєднується до суми основного внеску і в наступному платіжному періоді сама приносить дохід. Будь-які виважені інвестиції або вкладені гроші мають забезпечити зростання вартості активів з часом. Вкладаючи певну суму грошей, потрібно визначити, як зросте вартість цих грошей в майбутньому з огляду на те, що очікувана норма прибутку відома. Підрахування цього і є визначенням майбутньої вартості (Future value – FV) інвестицій. Складний процент обчислюється за формулою:
,
де FV −майбутня вартість коштів; PV −початковий депозит (основна сума); R − річна ставка процента; N − кількість років. Якщо ж m − є кількість разів нарахування складного процента, майбутню вартість можна вирахувати за формулою
,
Найефективнішим варіантом вкладення коштів є той, за яким величина майбутньої вартості коштів максимальна
До задачі 4. Визначити майбутню вартість інструмента інвестування з урахуванням фактора ліквідності. Дана методика розрахунку базується на концепції урахування фактора ліквідності інвестицій. Ліквідність інвестицій − це характеристика об’єктів інвестування за їх здатністю бути реалізованими протягом короткого проміжку часу без втрати своєї реальної ринкової вартості при зміні раніш прийнятих інвестиційних рішень і необхідності реінвестування капіталу. Методичний інструментарій врахування фактору ліквідності, що формується на основі базових понять ліквідності, дозволяє вирішувати провідне коло завдань, що визначаються при підготовці відповідних управлінських рішень в процесі інвестиційної діяльності. Методичний інструментарій оцінки грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності дозволяє формувати інвестиційні потоки, які можна порівняти, що забезпечують необхідний рівень премії за ліквідність. Премія за ліквідність – це додатковий доход, що сплачується інвестору з метою відшкодування ризику можливих втрат, що пов’язані з низькою ліквідністю об’єктів (інструментів) інвестування. При оцінці майбутньої вартості грошових коштів (фінансових інструментів) з урахуванням фактору ліквідності використовується така формула:
,
де – майбутня вартість вкладу, що враховує фактор ліквідності Р – середня річна норма доходності за інвестиційними проектами (інструментами) з абсолютною ліквідністю (у десятинній дробі) ПЛ – необхідний рівень премії за ліквідність (у десятинній дробі) n – кількість інтервалів, по яким здійснюється кожний конкретний платіж в загальному періоді. Застосовуючи цю формулу і виконується дане практичне завдання. Після розрахунку треба зробити висновок щодо впливу ліквідності на майбутню вартість інструменту інвестування.
До задачі 5. Процес конвертування планованих до одержання або виплати в майбутніх періодах коштів у їхню поточну вартість називається операцією дисконтування. Показник поточної вартості розраховується за формулою:
,
де PV – теперішня вартість коштів; FV – майбутня вартість коштів; R – річна ставка процента; N – кількість років. Якщо нарахування відсотків планується більше одного разу за рік, то розрахунок проводять за формулою: , де т –кількість нарахувань за рік, од. Найефективнішим для підприємства є вкладення меншої суми коштів. Список рекомендованої літератури:
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.012 сек.) |