 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Оценка риска результата финансово-хозяйственной деятельности холдинга Z
Применим рассмотренные методики определения рисков на примере строительного холдинга Z. Организационная структура холдинга приведена на рисунке 3.8.
Рисунок 3.8 – Структура холдинга Z
Холдинг Z производит продукцию для содержания инфраструктуры и организации перевозочного процесса на железной дороге. Функции интегратора сети выполняет субъект Z 1.
Итак, ставиться задача оценить риск результата финансово-хозяйственной деятельности организации на основе бухгалтерского баланса (форма 1). Оценку риска проведем с помощью абсолютных показателей (пункт 3.3). Все необходимые вычисления выполним в среде Microsoft Excel.
Первоначально оценим риск результата финансово-хозяйственной деятельности у интегратора. Во-первых, оценим риск структуры активов по степени их ликвидности, далее оценим риск потери платежеспособности, завершим расчет оценкой риска потери финансовой устойчивости.
Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности
Для того чтобы произвести необходимую оценку, нужно по данным бухгалтерской отчетности предприятия (см. таблицы 3.5–3.6) рассчитать структуру оборотных активов (таблица 3.7), произвести анализ и сделать выводы о риске структуры активов по степени их ликвидности. Затем графически изобразить местоположение организации Z 1, то есть указать в какой зоне риска оказалось предприятие.
Таблица 3.5 – Распределение активов по степени их ликвидности
Все суммы указанны в тысячах рублей
| Группа | Коды строк | Абсолютные величины | Относительные величины, % | ||||||
| на начало года | на конец года | изменение (+), (-) | на начало года | на конец года | изменение (+), (-) | в % на начало года | в % к балансу | ||
| А1 | 250+260 | 282 841 220 | 266 811 739 | -16 029 481 | 47,0 | 41,3 | -5,7 | -5,7 | -6,0 |
| А2 | 185 073 717 | 191 549 095 | 6 475 378 | 30,8 | 29,6 | -1,1 | 3,5 | 3,4 | |
| А3 | 210+220+230+270 | 266 904 503 | 266 905 172 | 44,4 | 41,3 | -3,1 | 0,0 | 0,0 | |
| А4 | 267 327 231 | 311 891 472 | 44 564 241 | 44,5 | 48,3 | 3,8 | 16,7 | 14,3 | |
| Итог раздел II | 333 909 400 | 334 224 558 | 315 158 | 55,5 | 51,7 | -3,8 | 0,1 | 0,1 | |
| Баланс | 601 236 631 | 646 116 030 | 44 879 399 | 100,0 | 100,0 | - | 0,1 | 100,0 |
Таблица 3.6 – Распределение пассивов по степени срочности их оплаты
Все суммы указанны в тысячах рублей
| Группа | Коды строк | Абсолютные величины | Относительные величины, % | ||||||
| на начало года | на конец года | изменение (+), (-) | на начало года | на конец года | изменения (+), (-) | в % на начало года | в % к балансу | ||
| П1 | 202 160 640 | 192 336 739 | -9 823 901 | 33,6 | 29,8 | -3,9 | -4,9 | -5,1 | |
| П2 | 610+630+660 | 58 235 785 | 58 015 165 | -220 620 | 9,7 | 9,0 | -0,7 | -0,4 | -0,4 |
| Итог IV раздела | 260 555 250 | 250 539 317 | -10 015 933 | 43,3 | 38,8 | -4,6 | -3,8 | -4,0 | |
| П3 | 590+640+650 | 3 045 517 | 17 845 118 | 14 799 601 | 0,5 | 2,8 | 2,3 | 485,9 | 82,9 |
| П4 | 337 635 864 | 377 731 595 | 40 095 731 | 56,2 | 58,5 | 2,3 | 11,9 | 10,6 | |
| Баланс | 601 236 631 | 646 116 030 | 44 879 399 | - | 7,5 | 6,9 |
Таблица 3.7 – Структура оборотных активов
| Группа активов | Структура оборотных активов, % | ||
| рекомендуемая | Фактическая структура | ||
| на начало года | на конец года | ||
| А1 | 6,60 | 84,71 | 79,83 |
| А2 | 26,70 | 55,43 | 57,31 |
| А3 | 66,70 | 79,93 | 79,86 |
Вывод: фактическая структура оборотных активов на конец отчетного периода (таблица 3.7) отличается от рекомендованной структуры. Показатели активов групп А1, А2, А3 в процентном соотношении много больше рекомендованных, это говорит, это что авансированный капитал использовался максимально эффективно для предприятия Z 1. А1ф > А1р; А2ф > А2р; А3ф > А3р – предприятие в безрисковой зоне. Изобразим графически оценку риска активов (рисунок 3.9). Далее перейдем к оценке риска потери платежеспособности.
Рисунок 3.9 – Графическое изображение положения предприятия Z 1
Оценка риска потери платежеспособности
Расчет потери платежеспособности предприятием производим с помощью методики представленной в пункте 3.3 (также см. рисунок 3.6). Оценку ведем на основании анализа ликвидности баланса (см. таблицу 3.8).
На начало года: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 – абсолютная ликвидность (оптимальная) баланса – безрисковая зона (см. таблицу 3.4). Безрисковая зона – состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет.
На конец года: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 – абсолютная ликвидность (оптимальная) баланса – безрисковая зона (см. таблицу 3.4). Безрисковая зона – состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет.
Предприятие работает с максимальной экономической эффективностью. Графическое изображение оценки представлено на рисунке 3.9. Перейдем к оценке риска потери финансовой устойчивости.
Таблица 3.8 – Анализ ликвидности баланса
Все суммы указаны в тысячах рублей
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Платежный излишек или недостаток | |
| Наиболее ликвидные активы (А1) | 282 841 220 | 266 811 739 | Наиболее срочные обязательства (П1) | 202 160 640 | 192 336 739 | -80 680 580 | -74 475 000 |
| Быстро реализуемые (А2) | 185 073 717 | 191 549 095 | Краткосрочные пассивы (П2) | 58 235 785 | 58 015 165 | -126 837 932 | -133 533 930 |
| Медленно реализуемые (А3) | 266 904 503 | 266 905 172 | Долгосрочные пассивы (П3) | 3 045 517 | 17 845 118 | -263 858 986 | -249 060 054 |
| Трудно реализуемые (А4) | 267 327 231 | 311 891 472 | Постоянные пассивы (П4) | 337 635 864 | 377 731 595 | 70 308 633 | 65 840 123 |
| Баланс | 935 146 031 | 980 340 588 | Баланс | 601 236 631 | 646 116 030 | - | - |
Оценка риска потери финансовой устойчивости
Оценка риска потери финансовой устойчивости производится с помощью методики представленной в пункте 3.3 (также см. рисунок 3.7). Оценку ведем на основании исходных данных бухгалтерского баланса. Результаты расчетов показателей, характеризующих риск потери финансовой устойчивости, приведены таблице 3.9.
Таблица 3.9 – Расчетные значения показателей финансовой устойчивости
Все суммы указаны в тысячах рублей
| № п/п | Показатель | На начало периода | На конец периода |
| Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) | 81 801 629 | 75 332 670 | |
| Наличие собственных оборотных средств (СОС) | 82 801 769 | ||
| Наличие собственных и долгосрочных заемных источников - функционирующий капитал (СДИ) | 85 847 286 | 94 181 105 | |
| Общая величина источников (ОВИ) | 144 083 071 | 152 196 270 | |
| 1 000 140 | 1 003 317 | |
| 4 045 657 | 18 848 435 | |
| 62 281 442 | 76 863 600 | |
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации 
| {1;1;1} | {1;1;1} |
По результатам расчета можно сделать следующие выводы:
1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия, как на начало периода, так и на конец периода, что соответствует безрисковой зоне.
2. Предприятие обладает абсолютной платежеспособностью.
3. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует.
Проведенные в таблице 3.9 расчеты не противоречат выводам, сделанным при оценке риска структуры активов по степени их ликвидности и при оценке риска потери платежеспособности. Графическое изображение оценки представлено на рисунке 3.9.
Таким образом, обеспечение безрисковой зоны на предприятие Z 1 (интегратора) предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения:
1. Высокой платежеспособности, то есть способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;
2. Высокой ликвидности баланса, то есть достаточной степени покрытия запасов пассивов активами с согласованными сроками погашения обязательств;
3. Высокой кредитоспособности, то есть способности возмещать кредиты с процентами и другие финансовые издержки;
4. Высокой рентабельности, то есть значительной прибыльности, обеспечивающий необходимое развитие предприятия.
Дальнейший расчет оценки риска по оставшимся 8 предприятиям (Z 2…… Z 9) будем вести с помощью двух методов – это оценка риска потери финансовой устойчивости (I метод) и оценка риска потери платежеспособности II метод). Все расчеты по предприятиям сведены в таблицу 3.10.
Таблица 3.10 – Результат оценки риска потери финансовой устойчивости и оценки риска потери платежеспособности хозяйствующими субъектами
| Предприятия | Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф) | Балансовые соотношения | I и II методы (сравнение) | ||||
| Предприятие Z2 | (1;1;1) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 | БР | |
| Предприятие Z3 | (0;1;1) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 < П3 | А4 > П4 | ДР К | |
| Предприятие Z4 | (1;1;1) | А1 < П1 | А2 > П2 | А3 < П3 | А4 < П4 | БР КР | |
| Предприятие Z5 | (0;1;1) | А1 < П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 | ДР | |
| Предприятие Z6 | (0;0;1) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 < П3 | А4 > П4 | КР К | |
| Предприятие Z7 | (1;1;1) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 | БР | |
| Предприятие Z8 | (0;0;1) | А1 > П1 | А2 < П2 | А3 < П3 | А4 > П4 | КР К | |
| Предприятие Z9 | (1;1;1) | А1 < П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 | БР ДР | |
БР – безрисковая зона; ДР – зона допустимого риска; КР – зона критического риска; К – зона катастрофического риска.
Оценка риска потери финансовой устойчивости (метод I)
На предприятиях Z 2, Z 4, Z 7, Z 9 – абсолютная финансовая устойчивость. Хозяйствующие субъекты находятся в безрисковой зоне. Риск потерять финансовую устойчивость отсутствует. Расчет производился I методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.10.
У предприятий Z 3, Z 5 состояние допустимой финансовой устойчивости. Ситуация недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных затрат. Этой ситуации соответствует допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости. Расчет производился I методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.10.
Предприятия Z 6, Z 8 оказались в зоне критического риска – неустойчивое финансовое состояние, если придерживаться политики увеличения собственных оборотных средств, сохраняется возможность восстановления равновесия. Расчет производился I методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.10.
Оценка риска потери платежеспособности (метод II)
Предприятия Z2, Z7 находятся в безрисковой зоне. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность. Расчет был произведен II методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.11.
У предприятий Z 5, Z 9 состояние допустимой платежеспособности. Ситуация недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных затрат. Этой ситуации соответствует допустимый уровень риска потери платежеспособности. Расчет производился II методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.11.
Предприятие Z 4 оказалось в зоне критического риска – неустойчивая платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия при сокращении кредитной нагрузки. Расчет производился II методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.11.
У предприятий Z 3, Z 6, Z 8 ситуация катастрофического риска, кризисное финансовое состояние, высок риск банкротства. Предприятия полностью зависят от заемных средств. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность и краткосрочные ссуды. За счет увеличения собственных оборотных средств, распределения кредитной нагрузки остается возможность восстановления равновесия. Расчет производился II методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.11.
Рисунок 3.10 – Графическое изображение оценки риска потери финансовой устойчивости (I метод) на предприятиях Z 2... Z 9
Рисунок 3.10 – Графическое изображение оценки риска потери платежеспособности (II метод) на предприятиях Z 2... Z 9
На основе оценки риска I и II методами сформировались 2 показателя. Отношение собственных оборотных средств к общему количеству обортных средств – показатель номер 1 (П1), его числовые значения для каждой из существующих зон риска представлены в таблице 3.11, расчетные значения показателя П1 для предприятий холдинга и интегратора представлены в таблице 3.13. Для сети в целом расчетные значения П1 располагаются в таблице 3.15.
Отношение труднореализуемых активов (А4) к постоянным пасивам (П4) – показатель номер 2 (П2), числовые значения данного показателя для каждой из сущестующих зон риска представлены в таблице 3.12, а расчетные значения показателя П2 расположенны в таблице 3.14 для интегратора и предприятий холдинга. Для сети в целом расчетные значения П2 располагаются в таблице 3.16.
С использованием данных показателей, процесс оценки риска сведен к оценке конкретных фактических достигнутых показателей деятельности предприятий в холдинге. Показатели позволяют проследить динамику развития риска на предприятиях по годам. При помощи расчетных значений показателей, предприятия распределяются по существующим зонам риска. Графическое изображение П1 и П2 представлено на рисунках 3.11 – 3.12.
Таблица 3.11 – Числовые значения показателя П1 для существующих зон риска
| Безрисковая зона | Зона допустимого риска | Зона критического риска | Зона катастрофического риска |
| 1 – 0,95 | 0,95 – 0,7 | 0,7 – 0,3 | 0,3 – 0 |
Таблица 3.12 – Числовые значения показателя П2 для существующих зон риска
| Безрисковая зона | Зона допустимого риска | Зона критического риска | Зона катастрофического риска |
| 0 – 1 | 1 – 2,5 | 2,5 – 4 | 4 – 10 |
Таблица 3.13 – Расчетные значения показателя П1
| Предприятия | ||||||
| Z1 | 0,57 | 0,93 | 0,64 | 0,73 | 0,87 | 1,00 |
| Z2 | 0,11 | 0,65 | 0,62 | 0,70 | 0,96 | 0,90 |
| Z3 | 0,17 | 0,54 | 0,58 | 0,61 | 0,98 | 0,51 |
| Z4 | 0,52 | 0,93 | 0,57 | 0,63 | 0,26 | 0,41 |
| Z5 | 0,41 | 1,00 | 0,47 | 0,13 | 0,63 | 0,78 |
| Z6 | 0,70 | 0,80 | 0,40 | 0,55 | 0,95 | 0,58 |
| Z7 | 0,57 | 0,97 | 0,67 | 0,73 | 1,00 | 0,90 |
| Z8 | 0,30 | 0,95 | 0,48 | 0,11 | 0,65 | 0,30 |
| Z9 | 0,56 | 0,74 | 0,33 | 0,67 | 1,00 | 0,96 |
Таблица 3.14 – Расчетные значения показателя П2
| Предприятия | ||||||
| Z1 | 0,85 | 0,41 | 1,20 | 1,70 | 0,40 | 0,83 |
| Z2 | 0,53 | 0,47 | 1,54 | 2,79 | 0,98 | 0,95 |
| Z3 | 0,94 | 1,56 | 4,05 | 2,78 | 0,96 | 1,60 |
| Z4 | 0,58 | 0,74 | 0,87 | 1,76 | 0,47 | 0,87 |
| Z5 | 1,80 | 0,47 | 1,35 | 3,06 | 0,98 | 0,54 |
| Z6 | 2,78 | 0,38 | 3,98 | 2,65 | 1,60 | 3,60 |
| Z7 | 0,31 | 0,47 | 0,87 | 0,37 | 1,95 | 0,95 |
| Z8 | 0,45 | 1,58 | 0,98 | 0,98 | 0,84 | 2,63 |
| Z9 | 1,78 | 0,48 | 0,45 | 1,32 | 0,90 | 0,71 |
Рисунок 3.11 – Графическое изображение показателя П1
Рисунок 3.12 – Графическое изображение показателя П2
Рисунок 3.13 – Показатели П1 и П2 в железнодорожном холдинге Z
Таблица 3.15 – Расчетные значения показателя П1 для холдинга Z
| Холдинг | ||||||
| Z | 0,30 | 0,80 | 0,51 | 0,39 | 0,68 | 0,64 |
Таблица 3.16 – Расчетные значения показателя П2 для холдинга Z
| Холдинг | ||||||
| Z | 1,11 | 0,73 | 1,70 | 1,93 | 1,01 | 1,41 |
Рисунок 3.14 – Показатели П1 и П2 железнодорожного холдинга Z
Рисунок 3.13 отражает динамику развития показателей П1 и П2 на предприятиях железнодорожного холдинга Z, а на рисунке 3.14 отражена динамика показателей железнодорожного холдинга Z. При оценке риска в сетевой организационной структуре, нижняя граница оценки – это линия тренда показателя П1, верхняя граница – линия тренда показателя П2.
Поскольку, оценка риска производится при помощи двух показателей, существует возможность интенсификации риска, а именно нагнетаем риск, пока не достигнем верхней границы.
Расчетное значение каждого из показателей отражает финансовое положение интегратора, всех хозяйствующих субъектов и холдинга в целом. На построенных графиках по данным расчетным значениям, можно визуально оценить не только развитие риска на предприятиях холдинга и по сети в целом, а также увидеть компенсацию риска одного показателя другим.
С помощью предложенного подхода можно оценить скорость развития рисков в деятельности предприятий. Использование ряда показателей и проведение между ними сравнительного анализа, делает оценку более полной и объективной. Используются исключительно фактические данные, что устраняет фактор неопределённости. Также, производим количественную оценку зоны рисков с наглядным графическим отображением.
Выводы к главе 3
1. Исключение фактора неопределенности позволило оценить риск в сетевых организационных структурах с максимальной точностью. На первоначальном этапе были рассмотрены лишь самые распространенные варианты оценки риска. Учитывая сформированные общие представления, в дальнейшем на их основе планируется разработка общей модели оценки рисков в сетевых организационных структурах.
2. Использование показателей П1 и П2 позволяет получить объективную количественную оценку зон рисков с возможностью наглядного графического представления.
3. Предложенный подход к оценке рисков нацелен, прежде всего, на устранение фактора неопределённости при оценке рисков, что позволяет судить о том, в какой реальной экономической ситуации находится организационная структура и насколько высок риск потери авансированного капитала в его деятельность.
Поиск по сайту: