АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Следовательно, чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли предприятие получает на собственный капитал

Читайте также:
  1. A. Какова непосредственная причина возникновения этой аномалии?
  2. A.Прикладной уровень
  3. B15 (высокий уровень, время – 10 мин)
  4. Cредний уровень
  5. D.Транспортный уровень
  6. F.Канальный уровень
  7. I. Решение логических задач средствами алгебры логики
  8. II. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЛЕКАРСТВЕННЫХ СРЕДСТВ В ОРГАНИЗМЕ. БИОЛОГИЧЕСКИЕ БАРЬЕРЫ. ДЕПОНИРОВАНИЕ
  9. II. СВЕТСКИЙ УРОВЕНЬ МЕЖКУЛЬТУРНОЙ КОММУНИКАЦИИ ОТНОСИТЕЛЬНО ПРИНЦИПОВ ПОЛИТИЧЕСКОЙ СПРАВЕДЛИВОСТИ
  10. III уровень. Формирование словообразования существительных
  11. III. Определение оптимального уровня денежных средств.
  12. IV уровень. Формирование словоизменения прилагательных

Формирование эффекта финансового левериджа

(усл. ден. ед.)

№ п/п Показатели Предприятия
«А» «В» «С»
                  Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде из нее: Средняя сумма собственного капитала Средняя сумма заемного капитала Сумма прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит, относимых на себестоимость) Рентабельность, % Средний уровень процентов за кредит Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование капитала (ст.3 * ст.6)/100 Сумма прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (ст. 4 – ст.7) Ставка налога на прибыль Сумма налога на прибыль Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (ст.8 – ст.10) Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (ст.11*100/ст.2) Прирост рентабельности собственного средств в связи с использованием заемного средств, % (по отношению к предприятию А)       -         -     0,24     15,2   -                   0,24 40,3   127,7   15,96   0,76                       0,24 28,8   91,2   18,24   3,04

 

Рассматривая приведенные данные, можно убедиться, что по предприятию «А» эффект финансового левериджа отсутствует, так как оно не использует в своей хозяйственной деятельности заемные средства.

 

По предприятию «В» эффект составляет:

ЭФР = (1- 0,24) (20 - 16) 200/800 = 0,76%

 

По предприятию «С»:

ЭФР = (1- 0,24) (20 -16) 500/500 = 3,04%

Следовательно, чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли предприятие получает на собственный капитал.

 



 


 

Эффект финансового рычага (вторая концепция). Финансовый риск.

 

ЭФР можно также рассматривать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию (в процентах), которое происходит за счет изменения НРЭИ (тоже в процентах).

Данное восприятие эффекта финансового рычага характерно для американской школы ФМ.

 

Сила воздействия финансового рычага =

Данная формула показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию при изменении НРЭИ на один процент.

После преобразования формулы можно получить:

 

Сила воздействия финансового рычага = 1 +

Следовательно, чем больше проценты за кредит и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем финансовый риск.

Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

1. Возрастает риск не возмещения кредита с процентами для банка.

2. Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 |


Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)