Основные методы оценки уровня финансового риска

I Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей относятся:

1. Уровень финансового риска рассчитывается по формуле:

УР = ВР * РП

где УР – уровень финансового риска;

ВР – вероятность возникновения данного финансового риска;

РП – размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.

В практике возможность финансовых потерь выражается абсолютной суммой, вероятность возникновения финансового риска коэффициентом вариации, бета-коэффициентом и др.

2. Дисперсия характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине. Дисперсия рассчитывается по формуле:

s² = (R_i – R_cp) ²* P_i, где:

s² – дисперсия;

R_i – конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции;

R_cp – среднее ожидаемое значение дохода по финансовой операции;

P_i – возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции;

n - число наблюдений.

3. Среднеквадратичное (стандартное) отклонение. Данный показатель является одним из наиболее распространенным при оценке уровня индивидуального финансового риска. Рассчитывается по формуле:

Q = (R_i – R_cp) ²* P_i

4. Коэффициент вариации позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации выполняется по формуле:

CV = Q / R

Q – среднеквадратичное отклонение;

R – среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции.

5. Бета-коэффициент позволяет оценить индивидуальный илипортфельный систематический финансовый риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом. Данный показатель используется обычно для оценки риска инвестирования в отдельные ценные бумаги.

ß=К* Q_и / Q_р

где

К – уровень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом;

Q_и – среднеквадратичное отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом);

Q_р – среднеквадратичное отклонение доходности по фондовому рынку в целом.

Уровень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов:

ß = 1 – средний уровень;

ß > 1 – высокий уровень;

ß < 1 – низкий уровень.

Пример:

Необходимо оценить уровень финансового риска по двум инвестиционным проектам.

Таблица – Распределение вероятности ожидаемых доходов по двум инвестиционным проектам

Сумма ожидаемых доходов 450 усл. ден. ед. по проектам «А» и «Б». Расчетные величины доходов по проекту «А» колеблются в пределах от 200 до 600 усл. ден. ед., а по проекту «Б» колеблемость осуществляется в диапазоне от 100 до 800 усл. ден. ед.

Риск реализации инвестиционного проекта «А» значительно меньше, чем проекта «Б», так как колеблемость его расчетного дохода выше.

Таблица - Расчет среднеквадратичного отклонения

В-ы	Возможные значения конъюнктуры	Ri	R	(Ri – R)	(Ri – R)2	Рi	(Ri – R)2 * Рi	(Ri – R)2 * Рi
А	Высокая Средняя Низкая			+150 +50 -250		0.25 0.50 0.25		- - -
В целом	-		-	-	1.00
Б	Высокая Средняя Низкая			+350 -350		0.20 0.60 0.20		- - -
В целом	-		-		1.00

Результаты расчетов показывают, что среднеквадратичное отклонение по инвестиционному проекту «А» составляет 150 ус. ден. ед., по проекту «Б» – 221 усл. ден. ед., что свидетельствует большем уровне его риска.

Пример: Необходимо рассчитать коэффициент вариации по трем инвестиционным проектам при различных значениях среднеквадратичного отклонения и среднего ожидаемого дохода по ним.

Таблица - Расчет коэффициента вариации по трем инвестиционным проектам

При сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам при прочих равных условиях предпочтение следует отдавать проекту, по которому значение коэффициента вариации самое низкое.

Поиск по сайту: