III Управление денежными активами

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.

Управление денежными потоками включает расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджета денежных средств и т. п.

1. Расчет финансового цикла

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла;

ВОК – время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ – время обращения производственных запасов;

ВОД – время обращения дебиторской задолженности;

Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т. е. Т= 360).

ВОЗ =

ВОД =

ВОК =

Расчет можно выполнять двумя способами:

а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;

б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

2. Анализ движения денежных средств

Анализ движения денежных средств позволяет объяснить расхождение между денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за данный период прибылью.

В западной учетно-аналитической практике методика анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

При анализе потока денежных средств отечественных предприятий анализируются следующие направления:

- текущая (основная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные и полученные проценты по кредитам и займам;

- инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

- финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;

- прочие операции с денежными средствами – использование фонда потребления, целевые финансирование и поступление, безвозмездно полученные средства и др.

В мировой учетно-аналитической практике применяют один из двух методов

прямой или косвенный.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т. е. исходным элементом является выручка.

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. исходным элементом является прибыль.

3. Прогнозирование денежного потока

Прогнозирование денежного потока выполняется в следующей последовательности:

- прогнозирование денежных поступлений;

- прогнозирование оттока денежных средств;

- расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток);

- определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании по периодам.

На первом этапе рассчитывают объем возможных денежных поступлений.

Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживают, средний период времени, который требуется покупателям, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать сумму выручки, которая поступит в том же периоде и сумму выручки, которая должна поступить в следующих периодах.

Далее рассчитывают денежные поступления и изменения дебиторской задолженности.

На втором этапе рассчитывают отток денежных средств. Основными элементами являются: погашение кредиторской задолженности, заработная плата персонала, капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

На третьем этапе – путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете.

Поиск по сайту: