Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций

Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт

фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во време-ни: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую

стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножают

себя.

Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:

1. Инфляция;

2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от аль-тернативного использования денежных средств.

При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится сравни-вать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому необхо-димо определить их настоящую стоимость с использованием метода дисконтиро-вания.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к настоя-щему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих дохо-дов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:

где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;

FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;

α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле

где нЕ – норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме прибы-ли, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инвестиций.

Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального Банка Рес-публики Беларусь;

t – порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчет-ному году;

t p– расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило,

год вложения инвестиций, (tр=1)

Поиск по сайту: