Категории инвесторов

Главная цель любого инвестора – это доход. Но чем больше предполагаемый доход, тем меньше вероятность его получения, так как существует прямая связь между доходностью и рискованностью инвестиций. В этой связи не следует предлагать инвестору больше, чем необходимо по соображениям рискованности. С другой стороны восприятие риска у сберегателей может отличаться от восприятия риска у инвесторов.

В настоящее время существует множество разнообразных инвесторов: коммерческие банки, инвестиционные банки, инвестиционные фонды, торговые банки, венчурные капиталисты и венчурные фонды, стратегические инвесторы.

Коммерческие банки – наиболее распространенные и известные инвесторы. Это универсальные кредитные организации, оказывающие широкий спектр банковских услуг.

Как и любой другой инвестор, коммерческий банк заинтересован в снижении своих кредитных рисков. И предприятия могут ему в этом помочь, если имеют крупных клиентов, от которых стабильно поступают платежи по долгосрочному договору.

Можно получить банковский кредит под залог будущих платежей по этому договору. Банк может потребовать для таких расчетов открыть отдельный счет и поддерживать на нем некоторый неснижаемый остаток. Предприятие, в свою очередь, может требовать для себя более выгодной процентной ставки, так как более низкая доходность компенсируется значительным снижением риска.

Такое кредитование имеет хорошие перспективы и для предприятий, которые ведут большой объем безналичных расчетов с населением: телефонные станции, поставщики электроэнергии и газа и пр.

Инвестиционные банки. С точки зрения непрофессионала, любой банк – инвестиционный: ведь он инвестирует средства, размещенные клиентами на депозитах. Но у инвестиционного банка есть очень точное определение - это инвестиционный институт, который занимается размещением новых выпусков ценных бумаг. Правильнее считать инвестиционный банк не инвестором, а финансовым посредником.

Компании, желающие разместить (то есть продать) новый выпуск своих акций или облигаций, может привлечь инвестиционный банк для проведения публичного предложения или частного размещения этого выпуска.

Очень часто инвестиционный банк привлекают к финансовым проектам на более ранних стадиях их реализации, чтобы специалисты инвестиционного банка помогли руководству компании решить, какого рода ценные бумаги и когда стоит выпускать, чтобы привлечь необходимый объем финансирования на наиболее выгодных условиях.

Существует два механизма взаимодействия между компанией-эмитентом и инвестиционным банком:

1) Инвестиционный банк выкупает весь выпуск у эмитента по договорной цене, а потом перепродает его инвесторам по более высокой (если удастся) цене. Разница между этими двумя ценами составляет доход инвестиционного банка.

2) Инвестиционный банк действует как агент эмитента, получая за это некоторый процент от полной стоимости размещенного выпуска.

В мировой практике к услугам инвестиционных банков часто прибегают при привлечении финансирования при крупных реорганизациях: акционирование структурного подразделения с организацией на его базе новой компании, слияние двух компаний или поглощение одной компании другой.

Инвестиционные фонды. Принято выделять две основные категории инвестиционных фондов: открытые и закрытые.

Открытые фонды допускают увеличение и уменьшение доли инвесторов в них в любое время. Именно поэтому открытые фонды наиболее привлекательны для мелких инвесторов, которые не могут внести в фонд значительные средства и не хотят оставлять эти средства в фонде на значительный срок. Соответственно открытые фонды стремятся вкладывать деньги своих инвесторов в наиболее ликвидные финансовые инструменты, которые при необходимости очень легко обратить в деньги.

Закрытые фонды, напротив, устанавливают определенные промежутки времени, в течение которых инвестор не имеет права забрать свои деньги из фонда. Многие фонды имеют очень высокие требования к объему инвестиций, и таким образом, рассчитаны в основном на институциональных клиентов. Закрытые фонды не предъявляют высоких требований к текущей ликвидности инвестиций и поэтому часто достигают более высокой доходности в долгосрочной перспективе.

У абсолютного большинства инвестиционных фондов имеется инвестиционная декларация, в которой указывается, в какие финансовые инструменты фонд имеет право инвестировать. В мировой практике известны фонды государственных облигаций, корпоративных облигаций, денежного рынка, недвижимости и акций. Существуют также сбалансированные фонды, инвестирующие в несколько видов финансовых инструментов.

Торговые банки (от англ. Merchant bank) – явление пока для России невиданное. Торговый банк похож и на коммерческий и на инвестиционный банк. Торговые банки имеют очень большой капитал, который позволяет им приобретать ценные бумаги не только для перепродажи, но и как объекты инвестиций. Кроме того, торговые банки оказывают обычные в практике коммерческих банков расчетные и кредитные услуги.

Стратегические инвесторы. Все инвесторы, рассмотренные выше, относятся к чисто финансовым инвесторам. Финансовые инвесторы, как правило, не стремятся приобрести крупные, тем более контрольные пакеты акций, не сильно разбираются в специфике работы предприятия, в которое инвестируют, и не вмешиваются в оперативное управление этими предприятиями. Все это – удел стратегических инвесторов.

Наиболее яркий пример стратегических инвестиций в России – это приобретение контрольного пакета акций завода «Новомосковскбытхим» американским конгломератом «Procter and Gamble». Инвестор наладил на заводе массовое производство своего стирального порошка «Тайд», а также предоставил рекламную и маркетинговую поддержку новомосковскому порошку «Миф», перепрофилировал лакокрасочное производство на выпуск своих моющих и чистящих средств.

Промежуточное положение между финансовыми и стратегическими инвесторами занимают венчурные капиталисты и венчурные фонды.

Такие инвесторы обычно стремятся приобрести значительную долю в предприятии (обычно 20-40%, иногда больше). Венчурный инвестор, как правило, не имеет своего плана развития предприятия, но требует, чтобы руководство предприятия разработало такой план и придерживалось его в течение инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл венчурного инвестора в большинстве случаев – от трех до десяти лет.

Венчурный инвестор надеется, что за это время предприятие сможет значительно увеличить свои обороты и прибыль, рыночная стоимость предприятия значительно возрастет, и инвестор сможет выгодно продать свою долю в этом предприятии.

До того, как венчурный инвестор согласится начать инвестиции, он определяет свою стратегию выхода – это реализация приобретенных акций на биржевом рынке, продажа инвестиции стратегическому инвестору, продажа своей доли остальным акционерам или руководству предприятия.

Поиск по сайту: