ФОРМЫ ПРОФИЛАКТИКИ И СТРАХОВАНИЯ ОПЕРАЦИОННЫХ РИСКОВ

Мероприятия по предотвращению операционных рисков или снижению их негативных последствий подразделяются на три основные группы: 1) профилактику операционных рисков; 2) внутреннее их страхование на предприятии (самострахование); 3) внешнее их страхование.

С системе превентивных мер по управлению операционными рисками на предприятии основное место

принадлежит их профилактике. Группа мер по профилактике операционных рисков призвана обеспечить снижение вероятности их возникновения. В современной практике используются обычно следующие формы профилактики операционных рисков (рис. 11.3.):

Рисунок 11.3. Основные формы профилактики операционных рисков на предприятии.

1. Избежание операционных рисков представляет наиболее эффективный способ их профилактики. Оно заключается в разработке системы мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид операционной риска. К числу основных из таких мер относятся:

а) отказ от осуществления операций, уровень риска покоторым чрезмерно высок и не соответствует политикеуправления прибылью предприятия. Несмотря на высокуюэффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство производственных или коммерческих операций непосредственносвязано с осуществлением операционной деятельностипредприятия, обеспечивающей регулярное поступлениеоперационных доходов и формирование его операционной прибыли;

б) осуществление операций "хеджирования". Такаяоперация позволяет полностью избежать ценового иинфляционного рисков при совершении предприятиемсделок по закупке сырья и материалов или продаже готовой продукции на товарной бирже со сроком их исполнения в будущем периоде. Принцип операции "хеджирования" состоит в том, что продавая продукцию споставкой ее в будущем периоде, предприятие одновременно осуществляет покупку фьючерсных контрак-

тов на аналогичное количество товаров. Если оно понесет финансовые потери из-за изменения рыночных цен как продавец реального товара, то оно получит выигрыш в таких же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на него;

в) осуществление операций "своп ". В их основе лежит паритетный обмен различными видами валют в обусловленном соотношении в начале коммерческой операции по продаже или закупке продукции с обязательством сторон обменять ее в таком же соотношении при завершении операции. Такая операция предприятия, осуществляющего внешнеэкономическую деятельность, позволяет ему полностью избежать валютного риска.

2. Минимизация операционных рисков осуществляется в том случае, если их нельзя избежать полностью. В качестве мер минимизации операционных рисков на предприятии могут быть использованы:

а) получение от покупателей определенных гарантий (в форме поручительства, страхования и т.п.) при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита. В отдельных случаях в качестве такихгарантий может выступать.залог;

б) сокращение перечня форс-мажорных обстоятельствв контрактах на закупку сырья и материалов, полуфабрикатов. В современной практике заключения коммерческих сделок этот перечень необоснованно расширяется(против общепринятого в международной коммерческой практике), что позволяет партнерам предприятияизбегать в ряде случаев финансовой ответственности заневыполнение своих контрактных обязательств. Это мероприятие направлено на снижение коммерческого риска;

в) использование опционных сделок при операциях натоварной бирже. Эти сделки предусматривают покупкуправа или продажу обязательства заключить биржевойконтракт на обусловленное количество конкретного товара по заранее установленной цене в пределах взаимно согласованного периода. За покупку такого правапокупатель опциона уплачивает премию. При отказе отсовершения сделки (в связи с изменением цен или подругим причинам) премия остается у продавца (т.е. ценовой, инфляционный и коммерческий риски минимизируются в этом случае до размеров уплаченной премии).

3. Диверсификация операционных рисков. Эта формапрофилактики операционных рисков реализует известныйпринцип — "никогда не держите все яйца в одной корзине". Возможности диверсификации очень велики инаправлены на снижение уровня их концентрации воперационной деятельности предприятия. В качестве направлений диверсификации операционных рисков могут быть использованы:

а) диверсификация производимой продукции. Она позволяет предприятию выйти на различные виды товарныхрынков с противоположной направленностью колебанийконъюнктуры, что снижает негативный эффект операционного левериджа;

б) диверсификация поставщиков продукции. Она снижает уровень коммерческого и производственного рисковпри возможных нарушениях контрагентами сроков илиобъемов поставки сырья, материалов, полуфабрикатов;

в) региональная диверсификация деятельности предприятия. Она позволяет снизить уровень производственных и коммерческих рисков, связанных с действием региональных факторов на отдельных местных товарныхрынках.

4. Лимитирование операционных рисков. По тем видам операционной деятельности, которые могут постоянно выходить за установленные пределы допустимогориска, этот риск лимитируется путем установления соответствующих экономических и финансовых нормативов.Такие нормативы устанавливаются с учетом соответствующего менталитета менеджеров предприятия — их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной(компромиссной) или агрессивной политики по отдельным направлениям операционной деятельности. При осуществлении умеренной политики предельными значениями уровня операционных рисков по отдельнымоперациям по оценке специалистов являются:

по операциям с допустимым уровнем риска — 0,1; по операциям с критическим уровнем риска — 0,01; по операциям с катастрофическим риском — 0,001.

Это означает, что намечаемая операция предприятия должна быть отклонена, если в одном случае из десяти по ней может быть потеряна вся операционная прибыль;

в одном случае из ста — потерян весь операционный доход; в одном случае из тысячи — потеряны полностью или в значительном объеме операционные активы предприятия и оно может быть объявлено банкротом.

Конкретная система таких нормативов, обеспечивающих лимитирование операционных рисков, может включать:

а) максимальный объем коммерческих сделок по закупке сырья и материалов, заключаемых с одним поставщиком;

б) максимальный размер запасов сырья, материалови готовой продукции на предприятии;

в) максимальный размер товарного (коммерческого)или потребительского кредита, предоставляемого одномупокупателю (в рамках групп покупателей, дифференцированных по уровню риска) и другие.

Система профилактики операционных рисков, снижая вероятность их возникновения, тем не менее не может нейтрализовать все связанные с ними негативные последствия. Частично эту роль может взять на себя внутреннее страхование (самострахование) операционных рисков. Такое страхование может осуществляться в следующих видах:

а) формирование резервного фонда предприятия. Онсоздается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

б) формирование целевых резервных фондов. Примеромтакого фонда может быть фонд страхования ценовогориска (на период временного ухудшения конъюнктурырынка), фонд уценки товаров на предприятиях торговли и т.п. Перечень таких фондов и размеры отчисленийв них определяются уставом предприятия и другимивнутренними нормативами;

в) обеспечение компенсации возможных финансовыхпотерь по операционной деятельности за счет системыштрафных санкций. Уровень штрафных санкций долженв полной мере компенсировать финансовые потери всвязи с неполучением операционного дохода, инфляцией и другими негативными последствиями операционных рисков;

г) формирование резервных объемов материальных и финансовых ресурсов при разработке бюджетов по отдельным центрам ответственности.

Наиболее серьезные операционные риски страхуются с помощью внешнего страхования. Страховую защиту таких рисков обеспечивают специальные страховые компании ("страховщики"), которые привлекают средства страхователей и используют их для возмещения понесенных ими убытков при возникновении обусловленных обстоятельств ("страхового события").

Внешнее страхование операционных рисков предприятия осуществляется в двух основных формах — обязательной и добровольной.

Обязательное страхование. Оно представляет собой форму страхования, базирующуюся на законодательно установленной обязательности его осуществления как для страхователя, так и для страховщика. Массовость этого страхования позволяет существенно снизить размеры страховых тарифов и упростить процедуру его осуществления. Однако обязательное страхование не учитывает в полной мере особенности страхуемых активов, различную степень вероятности наступления страхового события на предприятиях разных типов, финансовые возможности страхователя и ряд других факторов, индивидуализирующих страховую защиту.

Добровольное страхование операционных рисков осуществляется страховыми компаниями и широком диапазоне. Основными видами такого страхования, используемыми предприятиями в процессе операционной деятельности, являются: а) страхование внеоборотных операционных активов во всех их формах (как дополнение к обязательному страхованию); б) страхование грузов при их перевозке; в) страхование кредитных товарных операций и другие.

При осуществлении внешнего страхования операционных рисков предприятия должны определять его эффективность. Расчет эффективности такого страхования основан на сопоставлении показателей уровня операционного риска, суммы страхового возмещения и суммы уплачиваемых страховых платежей. Экономическая целесообразность осуществления внешнего страхования операционных рисков оправдана при условии:

где УР₀ — уровень операционного риска (алгоритм его расчета рассмотрен ранее); СВ —полная сумма страхового возмещения по договору страхования; Фб —размер безусловной страховой франшизы (не-компенсируемгя страховщиком минимальная часть убытка, понесенного страхователем); СП — сумма страховых платежей за весь период страхования. Широкое использование разнообразных форм профилактики и страхования операционных рисков позволяет существенно снизить размер возможных финансовых потерь в процессе осуществления операционной деятельности в условиях нестабильной экономики и частого изменения конъюнктуры товарного рынка.

ГЛАВА 12. ПЛАНИРОВАНИЕ ФОРМИРОВАНИЯОПЕРАЦИОННОЙ ПРИБЫЛИ

ИСХОДНЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ПЛАНИРОВАНИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ОПЕРАЦИОННОЙ ПРИБЫЛИ

Планирование формирования операционной прибыли представляет наиболее ответственный этап в общей системе управления ею на предприятии. Это определяется тем, что плановая сумма операционной прибыли является основным целевым ориентиром всей операционной деятельности и мерой ее эффективности; она составляет основу формирования совокупной прибыли предприятия, являясь базой обеспечения его предстоящего производственного развития и удовлетворения материальных интересов собственников и персонала.

Уровень обоснованности разрабатываемых планов формирование операционной прибыли в значительной мере определяется качеством и широтой исходной базы планирования. Чем шире исходные предпосылки планирования, чем более качественную информацию они содержат, тем шире возможный диапазон используемых методов плановых расчетов, тем более надежными являются результаты планирования операционной прибыли на предприятии.

Основными исходными предпосылками планиро-ваниг формирования операционной прибыли предприятия являются (рис. 12.1.):

Рисунок 12.1. Основные исходные предпосылки планирования формирования операционной прибыли предприятия.

1. Анализ формирования операционной прибыли в предплановом периоде. Главной целью анализа является выявление основных тенденций формирования операционной прибыли предприятия в предплановом периоде, оценка достигнутого ее уровня, а также выявление степени влияния основных факторов на процесс ее формирования на предприятии.

На первой стадии анализа рассматривается динамика суммы маржинальной, валовой и чистой операционной прибыли предприятия, определяются отклонения фактически достигнутых в отчетном периоде размеров этих показателей от их значений, предусмотренных планом.

В процессе осуществления этого анализа основное внимание должно быть уделено выявлению тенденций (тренда) изменения рассматриваемых показателей по отдельным этапам отчетного периода (кварталам, месяцам) и оценке уровня вариабельности показателя чистой операционной прибыли.

Выявление тенденций изменения суммы маржинальной, валовой и чистой операционной прибыли осуществляется на основе сопоставления темпов динамики этих показателей (прироста или снижения) по отношению к базисному периоду с использованием формулы средней геометрической и графических методов анализа (построения "линии тренда"). Результаты такого анализа могут быть использованы в процессе планирования операционной прибыли для экстраполяции отдельных ее значений.

Оценка уровня вариабельности показателя чистой операционной прибыли (основного показателя, характеризующего результативность процесса формирования операционной прибыли предприятия) осуществляется путем расчета показателей дисперсии, среднеквадрати-ческого отклонения ("стандартного отклонения") и коэффициента вариации. Анализ размера отклонений отдельных значений этого показателя от среднего в отчетном периоде позволяет выявить совокупный уровень операционного риска, связанного с формированием операционной прибыли.

На второй стадии анализа оценивается достигнутый уровень формирования маржинальной, валовой и чистой операционной прибыли на предприятии. Методическим аппаратом такой оценки является анализ коэффициентов ("R-анализ"). В процессе оценки достигнутого уровня формирования операционной прибыли на предприятии основное внимание должно быть уделено расчету и анализу следующих показателей:

— коэффициенту рентабельности операционных активов (коэффициенту экономической рентабельности);

коэффициентам маржинальной, валовой и чистой рентабельности реализации продукции;

коэффициентам валовой и чистой рентабельности операционных затрат.

Результаты этого этапа анализа служат одним из отправных пунктов использования нормативного метода плановых расчетов и базой оценки эффективности разработанного плана формирования операционной прибыли предприятия.

На третьей стадии анализа рассматриваются показатели формирования операционной прибыли в разрезе центров ответственности предприятия (по каждому центру прибыли). В процессе этой стадии анализа выявляется уровень выполнения отдельными центрами прибыли доведенных им плановых заданий (с учетом корректировки этих плановых заданий на изменение объемных показателей их деятельности в отчетном периоде); определяется удельный вес отдельных центров ответственности в совокупной сумме операционной прибыли предприятия; сравниваются коэффициенты рентабельности по отдельным центрам прибыли.

Результаты этого этапа анализа используются в процессе планирования формирования операционной прибыли в разрезе отдельных центров ответственности.

На четвертой стадии анализа рассматриваются показатели маржинальной и валовой прибыли в разрезе отдельных видов выпускаемой продукции. Методической основой осуществления такого анализа является сопоставление среднего уровня цен и отчетной удельной себестоимости в разрезе конкретных видов продукции.

На этом этапе анализа основное внимание должно быть уделено рассмотрению показателей удельного веса прибыли от реализации отдельных видов продукции в общей сумме формируемой операционной прибыли, а также сравнению уровней коэффициентов маржинальной и валовой рентабельности отдельных видов продукции.

Результаты этого анализа используются в процессе факторного метода планирования формирования операционной прибыли для отражения структурных изменений в реализации продукции.

На пятой стадии анализа изучаются основные факторы, обусловившие изменения суммы маржинальной,

валовой и чистой операционной прибыли в отчетном периоде. Предметом такого анализа являются прежде всего факторы ранее рассмотренной системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли". Вместе с тем, ряд этих факторов в процессе анализа требует более глубокого разложения.

На этом этапе анализа основное внимание уделяется изучению влияния на операционную прибыль следующих основных факторов:

изменению объема реализации продукции в натуральном выражении (если предприятие выпускает однородную продукцию, оцениваемую единым условным натуральным показателем);

изменению структуры реализации продукции в разрезе основных ее видов;

изменению среднего уровня цен на реализуемую продукцию;

изменению среднего уровня операционных затрат на единицу реализуемой продукции;

изменению коэффициента операционного леве-риджа;

изменению коэффициента рентабельности операционных активов;

изменению коэффициента налогоемкости реализации продукции.

Результаты этого анализа используются в процессе построения факторной модели планирования операционной прибыли предприятия.

2. Разработанная общая политика управления прибылью предприятия. В процессе планирования формирования операционной прибыли должны быть в первую очередь учтены: система стратегических целей формирования прибыли предприятия, а также система разработанных отдельных целевых показателей (среднегодовой темп роста прибыли, коэффициенты рентабельности и т.п.), конкретизированных по периодам их реализации (при необходимости в систему этих целевых показателей на предстоящий год вносятся коррективы по результатам проведенного анализа).

Общая политика управления прибылью предприятия устанавливает как цели, так и важнейшие результативные показатели планов формирования операцион-

ной прибыли на предстоящий год, позволяет увязать эти показатели с общей системой планов формирования и использования прибыли предприятия.

3. Разработанные частные политики, связанные сформированием прибыли предприятия. В процессе планирования формирования операционной прибыли предприятия должны быть учтены:

ценовая политика;

амортизационная политика;

налоговая политика.

Каждая из этих политик прямо или опосредствованно влияет на размер маржинальной, валовой и чистой прибыли предприятия, а следовательно должна учитываться в процессе планирования формирования операционной прибыли.

4. Разработанные планы операционной деятельностипредприятия. Исходными предпосылками планированияформирования прибыли предприятия являются следующие основные виды планов операционной деятельностина предстоящий период:

производственная программа предприятия;

план операционных доходов предприятия;

план операционных затрат предприятия;

план налоговых платежей предприятия.

Система этих планов позволяет использовать различные методы планового формирования операционной прибыли и обеспечить взаимосвязь всех основных показателей развития операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

5. Показатели средней нормы прибыли на начало планового периода. Ориентируясь на внутренние возможностиформирования операционной прибыли, следует учитыватьтакже средние ее показатели, достигнутые в данной отрасли и сформировавшиеся на финансовом рынке.

В качестве среднеотраслевой нормы прибыли используются обычно коэффициент валовой или чистой рентабельности реализации продукции и коэффициент рентабельности операционных активов.

В качестве средней нормы прибыли на финансовом рынке используется обычно средняя ставка депозитного процента на денежном рынке.

':- Указанные показатели выступают минимальными критериями уровня формируемой прибыли в процессе операционной деятельности предприятия на предстоящий плановый период.

МЕТОДЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ОПЕРАЦИОНОЙ ПРИБЫЛИ

В процессе планирования формирования маржинальной, валовой и чистой прибыли предприятия используются различные методы. Система основных из этих методов приведена на рис. 12.2.

Рисунок 12.2. Система основных методов планирования формирования операционной прибыли предприятия.

Рассмотрим содержание каждого из этих методов в порядке возрастания их сложности.

1. Метод экстраполяции является наиболее простым методом планирования формирования операционной прибыли предприятия. Он основан на результатах гори-

зонтального (трендового) анализа динамики маржинальной, валовой и чистой операционной прибыли за ряд предшествующих периодов и выявлении "линии тренда", которая распространяется (пролонгируется) и на плановый период. Вместе с тем, этот метод планирования операционной прибыли является наименее точным, так как он не учитывает изменение влияющих на нее не только факторов внешней среды, но и факторов внутреннего развития предприятия в предстоящем периоде.

Учитывая наибольшую погрешность результатов использования этого метода при плановых расчетах размера операционной прибыли, он может быть использован лишь на предварительной стадии планирования (когда планы операционной деятельности предприятия еще не сформированы) и только на относительно короткий прогнозный период (месяц, квартал).

2. Метод прямого счета является относительно простым и достаточно надежным методом планирования формирования операционной прибыли, но может быть использован только в том случае, если на предварительной стадии уже сформированы планы операционного дохода, операционных затрат и налоговых платежей. При использовании этого метода расчеты плановой суммы операционной прибыли осуществляются по следующим формулам:

МОП_п = ВОДп - ПИпер - НДСП; ВОПп = ВОДп - ПИ0 - НДСП; ЧОПп = ВОДп - ПИ0 - НДСП - НПП,

гдеМОП_п —плановая сумма маржинальной операционной прибыли;

ВОП_п — плановая сумма валовой операционной прибыли;

ЧОП_п — плановая сумма чистой операционной прибыли;

ВОД_п — плановая сумма валового операционного дохода; ПИ₀ —плановая сумма совокупных операционных затрат (издержек);

ПИ_пер — плановая сумма переменных операционных затрат (издержек);

НДС_П — плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции); НП — плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет прибыли (налог на прибыль и другие обязательные платежи).

Позволяя получить достаточно точные результаты плановой суммы операционной прибыли, метод прямого ее счета имеет однако отдельные недостатки. Прежде всего, он недостаточно ориентирован на достижение целевых (нормативных) показателей уровня операционной прибыли. Кроме того, этот метод позволяет осуществлять только одновариантный расчет планируемых показателей.

3. Нормативный метод также относится к числу относительно простых методов планирования формирования операционной прибыли, но условием его применения является наличие на предприятии соответствующей нормативной базы. В качестве таких нормативов обычно используются:

а) норма прибыли на собственный капитал (если такой норматив на предприятии не разработан, его минимальным аналогом может выступать средняя норма депозитного процента на денежном рынке). Расчет валовой операционной прибыли в этом случае может быть осуществлен по следующей формуле:

Где ВОП_п —плановая сумма валовой операционной прибыли;

CKq — средняя сумма собственного капитала предприятия, задействованная в его операционной деятельности в плановом периоде; Нцп — норма валовой прибыли на собственный капитал, в %.

Скорректированная на размер суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли, полученная величина будет характеризовать плановую сумму чистой операционной прибыли;

б) норма прибыли на операционные активы. Эта нормаможет быть выражена как валовой, так и чистой операционной прибылью. Расчет плановой операционной прибылиосуществляется в этом случае по следующим формулам:

гдеВОП_п — плановая сумма валовой операционной прибыли; ЧОП_п—плановая сумма чистой операционной прибыли; Н_вп —норма валовой прибыли на единицу операционных активов, в %; Н_чп —норма чистой прибыли на единицу опера-

ционных активов, в %;

ОПА_п—средняя стоимость операционных активов предприятия в плановом периоде;

в) норма прибыли на единицу реализуемой продукции (если такой норматив на предприятии не разработан,его аналогом может выступать среднеотраслевая нормаприбыли на единицу реализуемой продукции в последнем предплановом периоде). Эта норма также может бытьвыражена как валовой, так и чистой прибылью. Расчетплановой суммы операционной прибыли в этом случаеосуществляется по следующей формуле:

где ВОП_п — плановая сумма валовой операционной прибыли; ЧОП_п— плановая сумма чистой операционной прибыли; Н_вп — норма валовой прибыли на единицу реализуемой продукции, в %; Н_чп — норма чистой прибыли на единицу реализу-

емой продукции, в %;

ОР_п — планируемых объем реализации продукции.

Нормативный метод планового расчета суммы операционной прибыли получил определенное распространение в процессе ее определения для вновь созданных

предприятий (центров прибыли). Его недостатком является то, что он не увязан с другими показателями операционной деятельности (производственной программой, операционными затратами, налоговыми платежами), вследствие чего также не может быть использован в многовариантных расчетах суммы прибыли.

4. Метод "CVP" или метод планирования операционной прибыли с использованием системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" позволяет определять все виды этой прибыли при наличии той же информации, которая используется при применении "метода прямого счета". Плановые расчеты ведутся в такой последовательности:

На первом этапе определяется точка безубыточность реализации продукции в плановом периоде. В этих целях используется формула:

где ОР_Тб — объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности в плановом периоде; ПИ_П0СТ — планируемая сумма постоянных операционных затрат (издержек); ПУ_ЧД — планируемый уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;

ПУИ пер — планируемый уровень переменных операционных затрат (издержек) к объему реализации продукции, %;

На втором этапе определяется плановая сумма валовой операционной прибыли. Ее расчет ведется по следующей формуле:

где ВОП_п — плановая сумма валовой операционной прибыли; ОР_п —плановый объем реализации продукции; ОР_Тб — объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности в плановом периоде;

ПУвд — планируемый уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %; ПУ_И пер — планируемый уровень переменных операционных затрат (издержек) к объему реализации продукции, %; На третьем этапе определяется плановая сумма маржинальной операционной прибыли. Для ее расчета используются следующие формулы:

гдеМОПп —плановая сумма маржинальной операционной прибыли; ОРп — плановый объем реализации продукции; ПУЧД — планируемый уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %; ПУ_И пер — планируемый уровень переменных операционных затрат (издержек) к объему реализации продукции, %; ВОПп — плановая сумма валовой операционной прибыли; ПИ_П0СТ —планируемая сумма постоянных операционных затрат (издержек).

На четвертом этапе определяется плановая сумма чистой операционной прибыли. Ее расчет производится по следующей формуле:

где ЧОП_п —плановая сумма чистой операционной прибыли; ВОП_п —плановая сумма валовой операционной прибыли; С_Нп ~ средняя ставка налоговых платежей за счет прибыли, %.

Рассмотрим этот метод планирования операционной прибыли на конкретном примере:

На плановый период предприятием установлены следующие показатели (в усл. ден. единицах):

Объем реализации продукции — 500 (ОР„)

Налоговые платежи за счет дохода -100 (НДС„)

Чистый операционный доход — 400 (ЧОД„)

Общая сумма операционных затрат —150 (ПИ) в том числе — постоянных — 50 (ПИ_пост)

— переменных —100 (ПИ„_ер)

Уровень чистого операционного дохода к объему реализации, % -80(ПУ_чд)

Уровень переменных операционных затрат к объему реализации, % — 20 (ПУ_{и пер})

Средняя ставка налоговых платежей за счет прибыли, % —30 (С_нп)

Последовательность расчетов:

1. Определяем точку безубыточности реализации продукции в плановом периоде:

2. Определяем плановую сумму валовой операционной прибыли:

3. Определяем плановую сумму маржинальнойоперационной прибыли:

или

МОП_п = 250 + 50 = 300 у. д. е.

4. Определяем плановую сумму чистой операционной прибыли:

Построенный на основе плановых значений график "CVP" позволяет использовать этот метод в качестве имитационной модели многовариантных расчетов с разложением и варьированием отдельных показателей (объема реализации продукции в натуральном выражении, планируемого среднего уровня цен и т.п.). Система этого разложения была рассмотрена ранее. В процессе имитационного моделирования операционной прибыли могут быть рассмотрены все прогнозные варианты операционной деятельности предприятия — от крайне пессимистического до крайне оптимистического. Кроме того, такая модель может использоваться для оперативной корректировки плановых показателей операционной прибыли при изменении отдельных текущих показателей операционной деятельности.

5. Метод целевого формирования прибыли позволяет обеспечить наибольшую увязку плановых ее показателей со стратегическими целями управления прибыли в предстоящем периоде. Основой этого метода расчета является предварительное определение потребности в собственных финансовых ресурсах, формируемых за счет чистой операционной прибыли предприятия. Расчет ведется по каждому элементу этой потребности и охватывает как капитализируемую, так и потребляемую их части. Суммарная потребность в средствах, формируемых за счет чистой операционной прибыли, представляет собой целевую ее сумму (методические подходы к расчету этого показателя будут рассмотрены далее). На основе целевой суммы чистой операционной прибыли определяются целевые суммы соответственно валовой и маржинальной операционной прибыли. Их расчет ведется по следующим формулам:

где ВОПц —целевая сумма валовой операционной прибыли в предстоящем периоде; МОПц — целевая сумма маржинальной операционной прибыли в предстоящем периоде;

ЧОПц —целевая сумма чистой операционной прибыли в предстоящем периоде; ПИ_П0СТ —планируемая сумма постоянных операционных затрат (издержек); С_нп — средняя ставка налоговых платежей за счет прибыли, в процентах.

Особая роль этого метода расчета заключается в том, что полученные на его основе показатели операционной прибыли рассматриваются как важнейшие целевые ориентиры развития всей операционной деятельности предприятия и служат базовыми элементами планирования других важнейших экономических показателей этой деятельности — суммы чистого операционного дохода, объема реализации продукции и других. Иными словами, задачи планирования стратегического развития операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде через целевую сумму чистой операционной прибыли получают свое отражение во всей системе основных плановых показателей.

6. Метод прогнозирования денежного потока является относительно новым для нашей практики, хотя широко используется на предприятиях стран с развитой рыночной экономикой. Его основу составляет разработанный на предприятии текущий план поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия, содержание которого подробно рассмотрено ранее.

Принципиальная модель расчета чистой операционной прибыли предприятия на предстоящий период при использовании этого метода имеет следующий вид:

где ЧОП_п —плановая сумма чистой операционной прибыли; ПДС_П—плановая сумма поступления денежных средств по операционной деятельности предприятия; РДС_П—плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия; АО_п — плановая сумма амортизационных отчислений;

ПК_П — плановая сумма уплаты процентов за кредит (она отражается в денежном потоке по финансовой деятельности, но входит в учетную номенклатуру статей операционных затрат). На основе рассчитанной плановой суммы чистой операционной прибыли по ранее рассмотренным моделям определяются плановые значения соответственно валовой и маржинальной операционной прибыли.

Использование этого метода позволяет тесно увязать планируемую операционную прибыль с чистым денежным потоком по операционной деятельности, а также конкретизировать ее формирование по отдельным периодам (текущий план поступления и расходования денежных средств составляется обычно в помесячной разбивке).

7. Метод факторного моделирования прибыли является наиболее сложным, так как требует осуществления обширных аналитических и прогнозных расчетов.

На первом этапе использования этого метода определяется система основных факторов, имеющих прямую логическую взаимосвязь с формированием показателя чистой операционной прибыли предприятия. Обычно в составе этих факторов рассматриваются: объем реализации продукции в условных натуральных показателях; структура реализации продукции по отдельным ее видам; средний уровень цен на реализуемую продукцию; средний уровень операционных затрат в процентах к объему реализуемой продукции; коэффициент операционного левериджа; коэффициент рентабельности операционных активов; коэффициент налогоемкости реализации продукции (в разрезе трех основных групп налогов по источникам их уплаты) и другие.

На втором этапе анализируется степень влияния отдельных факторов на формирование чистой операционной прибыли данного предприятия и производится их ранжирование по этому показателю.

На третьем этапе отбираются факторы, оказывающие наибольшее влияние на сумму формируемой чистой операционной прибыли, и с учетом степени их влияния строится многофакторная модель регрессии (включающая обычно 3-4 наиболее весомых факторов).

На четвертом этапе прогнозируется изменение факторов, включенных в модель регрессии, в предстоящем периоде. Прогнозируемое изменение каждого фактора отражается соответствующими количественными показателями.

На пятом этапе путем подстановки прогнозируемых значений факторов в модель регрессии получают прогнозируемый (планируемый) показатель чистой операционной прибыли.

На шестом этапе на основе рассчитанной чистой операционной прибыль по ранее рассмотренным моделям определяются плановые значения соответственно валовой и маржинальной операционной прибыли.

Использование этого метода позволяет осуществлять многовариантные плановые расчеты суммы операционной прибыли путем последовательного изменения заданных значений отдельных факторов.

Таким образом, в зависимости от избранного метода расчетов, планирование формирование операционной прибыли может рассматриваться как завершающий или как начальный этап планирования всей операционной деятельности предприятия.

РАЗДЕЛ III УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ _ы В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Поиск по сайту: