АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
|
Валютный курс: сущность и факторы его движения
Важнейшим элементом валютной системы является валютный курс.
ВАЛЮТНЫЙ КУРС
| относительная цена валют двух стран, или цена одной валюты в единицах другой (отражает пропорции обмена валют):
EN = Cf / C d
|
Термины "обменный курс"
" валютный курс" используются для обозначения номинального валютного курса = En = Cf / C d, где En ─ номинальный валютный курс
Cf ─ цена иностранной валюты
Cd ─ цена национальной валюты
МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ НОМИНАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА
(валютная котировка)
| прямая котировка
| выражение единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты:
1 руб. = 1/26 1$ = 0.038 $
| обратная котировка
| выражение единицы иностранной валютычерез определенное количество единиц национальной валюты:
1 $ = 26 руб.
| кросс- котировка
| выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте.
|
Номинальный валютный курс применяется для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но неудобен для долгосрочного периода из-за изменения стоимости национальной и иностранной валюты при изменении общего уровня цен в стране. Учет уровня инфляции в обеих странах при оценке валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный.
Реальный
валютный курс
| номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции в обеих стран (отражает пропорции обмена товаров,
или условия торговли)
| ER = En×(Pd /Pf)
| где ER─ реальный обменный курс
En─ номинальный валютный курс
Pd─ индекс внутренних цен
(в национальной валюте) Pf─ индекс цен зарубежной страны
(в иностранной валюте)
| Реальный валютный курс отражает конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке:
| повышение реального валютного курса (реальное обесценение) означает снижение конкурентоспособности товаров данной страны: относительно дорогие отечественные товары и относительно дешевые иностранные (↓ Xn: М > X; пассивный торговый баланс);
| снижение реального валютного курса (реальное удорожание) означает повышение конкурентоспособности товаров данной страны: относительно дешевые отечественные товары и относительно дорогие иностранные (↑ Xn: X > M; активный торговый баланс).
| Повышение(снижение) реального валютного курса свидетельствует о снижении
(повышении) конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке.
| | | | |
Это значит, что Xn находится в обратной зависимости от Er: Xn = f(Er).
В кейнсианской модели макроравновесия функция чистого экспорта имеет вид: Xn = g – MPM ×Y – n ×R, т.е. Xn = f(Y, R) Эта формула может быть конкретизирована через отрицательную зависимость Xn от Er: Xn = g – MPM ×Y – λ × Er. λ– эмпирический коэффициент чувствительности чистого экспорта к изменению реального валютного курса
При ПРУ ставка процента и реальный валютный курс изменяются в одном направлении, вызывая противоположную динамику чистого экспорта: Xn = f(R,Er).
| Выводы:
| • рост объема выпуска Y увеличивает доход внутри страны, что вызывает рост AD, в т.ч. импорта, и сокращение чистого экспорта: ↑Y → ↑AD → (X – ↑M) < 0 → ↓Xn • если внутренняя ставка процента выше мировой (rd > rw), происходит приток капитала в страну, увеличивается спрос на национальную валюту, вызывая повышение реального валютного курса. В результате отечественные товары становятся относительно дорогими, что ведет к сокращению экспорта и росту импорта: rd > rw →приток капитала→ ↑D нац.валюта→ ↑Er → ↓X, ↑M → ↓Xn(Xn < 0)
|
ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
| Краткосрочные
(конъюнктурные)
| • спекулятивные операции на валютных рынках;
• степень развития других секторов мирового финансового рынка,
например, фондового рынка, конкурирующего с валютным рынком
| Долгосрочные
| исторически первой теорией, посвященной выяснению этих факторов, была теория единой цены(Д.Юм, Д.Рикардо и др.). Согласно данной теории, в условиях совершенной конкуренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, выраженную в одной валюте.
Pd = Ed/ f × Pf→ Ed/ f = Pd /Pf
|
В начале 20 в. (1918 г.) шведский экономист Густав Кассель предложил теорию паритета покупательной способности (ППС ), обобщающую теорию единой цены в случаях определения валютного курса по потребительной корзине одинаковых товаров в двух странах.
| | | |
Паритет покупательной
способности
| равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран
| ВАРИАНТЫ ТЕОРИИ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
| Теория абсолютного
паритета покупательной способности
| обменный курс валют двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах:
Ed/ f = Pd / Pf
| Применима для определения валютного курса в странах с примерно одинаковым и по качеству потребительскими корзинами и сходными потребительскими предпочтениями жителей.
|
Теория относительного паритета покупательной способности
| изменение обменного курса валют двух стран пропорционально относительному изменению уровня цен в этих странах
E1d/ f = E0d/ f × (P1d / P0d) / (P1f / P0f)
или
(E1d/ f ─E0d / f ) / E0d / f = πd─πf
где E1d/ f ─ валютный курс в текущем году
E0d/ f ─ валютный курс в базовом году
P1d , P1f ─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в текущем году
P0d , P0f ─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в базовом году
| Повышение (понижение) относительных цен вызывает компенсирующее снижение (повышение) обменного курса валюты на ту же величину:
Pd > Pf → ↓ En (обесценение национальной валюты)
Pd < Pf → ↑ En (удорожание национальной валюты)
←
↓ En = Pd / Pf ↑
→
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | Поиск по сайту:
|