АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
|
Становление и сущность современной валютной системы
Развитие международных валютных отношений связано с созданием мирового рынка, углублением МРТ, интернационализацией хозяйственных связей. Через них осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике.
Международные валютные отношения (далее МВО) опосредствуют международные экономические отношения (далее МЭО) в производстве, обмене и потреблении. Между валютными отношениями и воспроизводством существует прямая и обратная связь.
Объективная основа
международных
валютных отношений
(прямая связь)
| общественное воспроизводство порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами, т.е. МВО вторичны
по отношению к воспроизводству
|
Вместе с тем МВО обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. Это проявляется в усилении зависимости воспроизводства от внешних факторов ─ динамики мирового производства, зарубежного уровня науки и техники, развития международной торговли, притока иностранных капиталов.
Валютная система
| совокупность форм организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями
|
Виды валютной системы
| ─ национальная
─ международная (региональная)
─ мировая
| Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Являясь частью денежной системы страны, национальная валютная система относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются условиями и уровнем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социальной политики. Связь национальной валютной системы (НВС) с мировой осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность (ВЭД), и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.
|
Основные элементы
национальной
валютной системы
| • национальная валюта;
• условия конвертируемости валюты;
• паритет национальной валюты и механизм установления и
поддержания валютного курса;
• наличие или отсутствие валютных ограничений и валютный
контроль;
• национальное регулирование международной валютной
ликвидности страны;
• порядок международных расчетов страны и использования
международных кредитных средств обращения;
• состав и система управления золотовалютными резервами страны;
• национальные учреждения, регулирующие валютные отношения
страны
| Основные элементы
мировой
валютной системы
| • международные платежные средства (резервные валюты,
золото, СДР, евро);
• условия взаимной конвертируемости валют;
• механизм валютных паритетов, установления и поддержания
валютных курсов;
• межгосударственное регулирование валютных ограничений;
• межгосударственное регулирование международной валютной
ликвидности;
• формы международных расчетов;
• международные организации, осуществляющие
межгосударственное валютное регулирование
| | | |
Формирование мировой валютной системы (МВС) отражает развертывание промышленной революции и образование мировой системы хозяйства.
ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
| 1867 ─ 1922
1922 ─ 1929
1944 ─ 1971
1976 по настоящее
.время
| ПАРИЖСКАЯ
ГЕНУЭЗСКАЯ
БРЕТТОНВУДСКАЯ
ЯМАЙСКАЯ
|
золотой стандарт
отмена золотого стандарта и введение плавающего валютного курса
| золотомонетный,
золотослитковый
золотодолларовый
|
ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ
| мировая валютная система, основанная на официальном
закреплении странами золотого содержания национальных валют с обязательством ЦБ продавать и покупать национальную валюту в обмен на золото
| основные принципы
| 1. Золото признается единственной формой мировых денег. Установление
фиксированного золотого содержания национальных валют, неизменное до первой
мировой войны:
1 £ = 2.1328104 г золота
1 $ = 0.8885714 г золота
Великобритания перешла на золотой стандарт в 1816 г., США ─ 1837 г.,
Германия ─ 1875 г., Франция ─ 1878 г., Россия ─ 1895 - 1897 гг.
2. Фиксированные паритеты валют.
3. Свободный обмен валют на золото (в слитках и монетах) как внутри страны, так и за ее пределами.
4. Свободный экспорт и импорт золота.
5. Количество денег определяется размером официального золотого запаса и стихийно
регулируется функцией сокровища, обеспечивая стабильность денежного обращения и
отсутствие инфляции.
6. Свободно колеблющиеся валютные курсы с учетом рыночного спроса и предложения,
но в пределах "золотых точек". Величина отклонения от паритета равна сумме расходов
по перемещению золота между странами (транспортировка, упаковка, хранение).
7. Автоматическая корректировка платежного баланса.
|
ПРЕИМУЩЕСТВА
| НЕДОСТАТКИ
| 1. Стабильность денежного обращения и
отсутствие инфляции.
2. Стабильные валютные курсы исключают
неопределенность и риск, способствуя
росту объемов мировой торговли.
3. Автоматическая корректировка
платежного баланса.
4. Универсальность и единообразие
расчетов на национальном и
международном уровне.
| 1. Невозможность проведения независимой
национальной кредитно-денежной
политики.
2. Зависимость денежной массы в
национальной и мировой экономике от
производства и добычи золота: при открытии новых месторождений и
увеличении его добычи неизбежна
транснациональная инфляция
(90е гг.19 в., Аляска, Ю.Америка);
при недостатке золота ─ всеобщее
снижение уровня цен (70-80 е гг.19 в.)
|
ФОРМЫ ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА
| золотомонетный
| свободная чеканка золотых монет. Золото признавалось единственной формой мировых денег.
Период действия: 1867 ─ 1900 гг.
| золотослитковый
| свободная чеканка золотых монет прекращена, золото используется только для международных расчетов.
Период действия: 1900 ─ 1913 гг.
| золотодевизный (золотовалютный)
переходная ступень к системе регулируемых валютных курсов, прежде всего к золотовалютному стандарту
| использование золота и ведущих валют –
доллара США и фунта стерлингов Англии─
в качестве резервных и конвертируемых в золото.
Период действия: 1922 ─ 1941 гг.
|
Мировой экономический кризис 30х гг. 20 в. привел к отмене золотого стандарта во всех формах и во всех странах:
1931 г. ─ Германия, Австрия, Великобритания
1933 г. ─ США
1936 г. ─ Франция
Мировая валютная система распалась на валютные блоки.
| Валютный блок
| соглашение между группой стран о фиксации обменных курсов своих валют относительно друг друга и валюты-лидера.
| После отмены золотого стандарта в Великобритании и США возникли стерлинговый (1931 г.) и долларовый (1933 г.) валютные блоки; в 1933 г. на Лондонской международной конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали золотой блок.
| стерлинговый
| долларовый
| золотой
| страны Британского содружества, кроме Канады и Ньюфаундленда; Гонконг;
Египет; Иран, Португалия,
Скандинавские страны,
Греция, Япония
| США, Канада, страны Центральной и Южной Америки
| Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия, Польша, Чехословакия
| | | | | |
Уже к 1936 г. все развитые страны отказались от золотой обратимости валют.
Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы.
Разработка проекта новой МВС началась в апреле 1943 г.: в США ─ под руководством начальника отдела валютных исследований Министерства финансов Г.Уайта, в Великобритании ─ Дж.М.Кейнса.
В результате долгих дискуссий формально победил американский проект, хотя в основе новой МВС отражены и кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования.
| Золотодевизный стандарт
| мировая валютная система, основанная на официально
установленных фиксированных паритетах валют к доллару,
конвертируемому в золото по фиксированному курсу.
Банкноты размениваются не на золото, а на девизы (валюты,
векселя, чеки), затем обмениваемые на золото.
| БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
| В июне 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (США) состоялась конференция ООН по валютным и финансовым вопросам, на которой была достигнута договоренность о создании регулируемых связанных валютных курсов. Целью новой МВС стало при сохранении
преимуществ золотого стандарта сделать ее реальной и дееспособной.
В конференции участвовали 730 представителей из 44 стран, в т.ч. и СССР. Однако СССР не ратифицировал Бреттон-Вудского соглашения.
| основные принципы
| 1. Установлен двойной паритет валют: фиксированный к доллару и через него ─ к золоту.
Золотое содержание доллара ─ 35 $ за тройскую унцию золота (31.1 г), или
1 $ = 0.8885714 г золота ─ оставалось неизменным с 1934 по 1968 гг.
По этой цене доллар обменивался на золото иностранным центральным
правительствам и правительственным учреждениям.
2. Рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в пределах ± 1 %
(в 1955 г. ─ ± 0.75 %
1959 г. ─ ± 2 %
1971г. ─ ± 2.25 %)
Изменение валютного курса более чем на 10 % допускалось только
с разрешения МВФ. Для соблюдения пределов колебаний валютных курсов
ЦБ обязывались проводить валютную интервенцию в долларах.
3. Функции резервных и международных платежных средств наряду с золотом выполняли
американский доллар и английский фунт стерлингов. Это значит, что Бреттон-Вудская
валютная система была золотодевизной системой фиксированных валютных курсов.
Но под давлением США реально утвердился золотодолларовый стандарт.
4. Впервые были созданы международные валютно-кредитные организации ─
МВФ и МБРР.
Задачами МВФ по регулированию валютных отношений были следующие:
─ контроль за соблюдением валютных паритетов;
─ предоставление кредитов для покрытия дефицитов платежных балансов;
─ рекомендации по оздоровлению финансов.
|
Конец 60х гг. 20 в. ─ начало кризиса Бреттон-Вудской системы:
она не смогла обеспечить стабилизацию валютных курсов стран-участниц, вынужденных проводить девальвацию или ревальвацию своих валют. Так, в 1949 и 1967 гг. прошла массовая волна девальвации 100 валют. Несколько раз в послевоенный период проводили ревальвацию своих валют ФРГ, Япония, Швейцария. Позиции доллара также были подорваны усилением инфляции, нарастанием бюджетного дефицита, пассивностью платежного баланса и, как следствие, резким сокращением золотого запаса.
В результате двух девальваций (1971 и 1973 гг.) и официального прекращения обмена доллара на золото Бреттон-Вудская система фактически рухнула.
В 1973 г. США и их торговые партнеры перешли к системе плавающих валютных курсов.
|
ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
| В 1972 г. был создан "Комитет 20" по реформе МВС, позже преобразованный во Временный комитет управляющих МВФ.
В январе 1976 г. в г. Кингстоне (Ямайка) были сформулированы основные принципы новой МВС, закрепленные и ратифицированные во второй поправке к Уставу МВФ в апреле 1978 г.
| основные принципы
| 1. Юридически узаконена демонетизация золота: отменены его официальная цена,
золотые паритеты, прекращен размен доллара на золото.
2. Золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР (Special Drawing Rights ─SDR)
СДР представляет собой коллективную валюту, эмитируемую МВФ и призванную
заменить и золото, и доллар в международных расчетах и государственных резервах.
Соглашение о ее создании было подписано в 1967 г. и как первая поправка к Уставу
МВФ вошло в силу 28.07.1969 г.
* первоначально (1970 г.) 1 СДР = 0.888 г золота: курс СДР фиксировался в золоте и
соответствовал золотому содержанию доллара;
* с 1.07.1974 г. курс СДР определяется на основе валютной корзины ─
средневзвешенного курса сначала 16 валют стран с объемом внешней торговли
не менее 1 % мировой торговли, а с 1981 г. ─ 5 валют ("свободно используемых").
Состав и доля валют в корзине СДР меняются каждые 5 лет с учетом доли страны
в мировой торговле.
В новой МВС доллар США продолжает оставаться главной резервной валютой, но это
не закреплено специальной статьей.
Но и СДР не стали эталоном стоимости, главным платежным и резервным
средством: его доля в международных расчетах составляет около 6 %, а в совокупных
государственных резервах стран ─ всего 2 %.
3. Странам было предоставлено право выбора режима валютного курса (фиксированный,
плавающий, смешанный).
|
ЕВРОПЕЙСКАЯ
ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
(ЕВС) 1979 г.
| региональная валютная система (подсистема МВС), государственно-правовая форма организации валютных отношений стран Европейского Союза (ЕС).
| Европейский Союз (до 1967 г. – Европейское Экономическое Сообщество, ЕЭС, "Общий рынок") образован на основе Римского договора в 1957 г. в составе 6 стран ─ страны Бенилюкса, ФРГ, Франция, Италия. В дальнейшем шел процесс расширения стран-членов ЕС (до 15).
| основные цели ЕВС
| 1. Создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской МВС (основанной на долларовом стандарте).
2. Вытеснение доллара из расчетов в Западной Европе.
3. Укрепление позиций стран ЕС в конкурентной борьбе с США и Японией, стимулирование интеграционных процессов.
| элементы ЕВС
| 1.Европейская валютная единица ─ ЭКЮ (European Currency Unit – ECU), с 1995 г. переименованная в ЕВРО (euro), стоимость которой определяется на основе корзины 10 валют стран-членов ЕС.
Доля каждой валюты в корзине зависит от 3х факторов:
─ удельный вес страны в совокупном ВНП;
─ удельный вес страны во взаимной торговле;
─ участие в краткосрочных кредитах поддержки.
Пересмотр долей осуществляется каждые 5 лет (или по требованию любой страны- члена ЕВС).
ФУНКЦИИ ЕВРО:
• единая счетная единица для ведения бухгалтерской и статистической отчетности в рамках ЕС, определения взаимных паритетов валют. За 1979-1998 гг. было проведено 18 уточнений центрального валютного курса.
• платежное средство между официальными органами ЕС;
• резервный актив: для частичного обеспечения ЭКЮ страны-члены ЕВС
депонировали 20 % своих официальных золотодолларовых резервов
в Европейском фонде валютного сотрудничества (ЕФВС, 1973 г.; с 1994 г. – Европейский валютный институт – ЕВИ). С 1981 г. начался выпуск частных (коммерческих) ЭКЮ, значительно расширив сферу ее использования.
| 2.Механизм регулирования валютных курсов (МРВК):
• все национальные валюты ЕС связаны между собой попарно, образуя "валютную решетку";
• режим валютных курсов основан на совместном плавании в форме "европейской валютной змеи" в установленных пределах взаимных колебаний ─ ± 2.25 % от центральных (фиксированных) курсов ("змея в туннеле").
Льготный режим колебаний ± 6 % действовал для испанской песеты, присоединившейся к ЕВС в 1989 г., для итальянской лиры – в 1978-1989 гг., для английского фунта стерлингов – с октября 1990 по сентябрь 1992 гг. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в 1993 г. пределы колебаний были расширены до ± 15 %.
• методы регулирования валютных курсов: валютные интервенции, дисконтная политика, валютные ограничения.
| | | | |
Валютные интервенциипроводятся путем продажи (скупки) крупной суммы инвалюты с целью повышения (понижения) курса национальной или иностранной валюты.
Этот механизм базируется на 2х сторонних центральных курсах, по отношению к
которым устанавливаются допустимые пределы колебаний.
При выходе курса валют за допустимые пределы ЦБ проводят валютные интервенции
в долларах на добровольной основе. Для удержания валютных курсов в границах
допустимых колебаний валютные интервенции проводятся на основе "индикатора
отклонений", показывающего, насколько курс валюты приближается к максимальной
величине такого отклонения (75 %).
Цель индикатора ─ заранее определить расхождения валютных курсов и возложить
расходы по урегулированию на страну ("презумпция ответственности"), валюта
которой отклоняется по отношению к совокупности других валют (в некоторых
случаях ─ на страну с сильной валютой, а не только на страны со слабой валютой).
Дисконтная политиказаключается в манипулировании учетным процентом для повышения или понижения валютного курса.
Валютные ограничения представляют собой законодательно установленные нормативные правила по ограничению операций с валютой, золотом и другими ценностями. Исключения составляют текущие операции платежного баланса со свободно конвертируемой валютой.
|
| 3. Механизм кредитной помощи странам-членам ЕВС для выравнивания платежных балансов.
| В соответствии с решениями Единого европейского акта 1987 г. Комитет ЕС под председательством Жака Делора разработал план поэтапного создания Экономического и валютного союза (ЭВС). На основе "плана Делора" был составлен Маастрихтский
договор, подписанный и ратифицированный 12 странами ЕС в 1992-1993 гг.
В рамках ЭВС экономический и валютный элементы органически связаны между собой и не могут существовать отдельно.
|
ЭТАПЫ СОЗДАНИЯ ЭВС
| I этап (подготовительный)
июль 1990 ─ январь 1993 гг.
| полная отмена всех валютных ограничений по движению капиталов внутри ЕС, завершение формирования единого внутреннего рынка и начало постепенного сближения основных макроэкономических показателей
| II этап (подготовка к введению единой валюты ─ евро): январь 1994 ─ декабрь 1998 гг.
Контроль за процессом выполнения требований конвергенции был возложен на Европейский валютный институт (ЕВИ).
| на основе Маастрихтского соглашения разрабатываются требования конвергенции ─ показатели сближения хозяйств, достижение которых является пропуском в ЭВС:
| размер бюджетного дефицита
| не более 3 % ВВП
| величина государственного долга
| не более 60 % ВВП
| уровень инфляции
| превышение до 1.5 % средних показателей по 3м странам с наименьшей инфляцией
| учетная ставка процента
| превышение до 2 % среднего показателя по 3м странам с наименьшим ростом цен
| валютный курс
| в течение 2х лет не должен выходить за пределы колебаний в ЕС, и страна не должна девальвировать свою валюту по собственной инициативе
| III этап (непосредственный переход к евро): январь 1999 ─ январь 2002 гг.
| начало функционирования Европейского Центрального Банка, являющегося эмитентом евро; введение евро в обращение для осуществления наличных расчетов вместо национальных валют.
|
Значение введения единой европейской
валюты
| • стабильная европейская валюта как основа единой
экономической политики, по замыслу лидеров ЕС, могла бы
стать предпосылкой для перехода на новый уровень
политической интеграции;
• фактор повышения конкурентоспособности европейских
товаров на внешних рынках, ускорения экономического роста,
стабильности ЕС;
• введение евро и твердая фиксация паритетов затрудняет игру
на колебаниях валютных курсов на валютных биржах
при заключении сделок с валютой;
• средство экономии на трансакционных издержках
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | Поиск по сайту:
|