Вопрос 23. Терминология и базовые показатели финансового менеджмента

Существует необходимостью овладеть принятой во всем мире предпринимательской терминологией и внутрифирменной системой финансовых показателей. Без этого мы не только не можем говорить на равных с иностранными п артнерами, но и лишаем себя возможности при обшиться к ценнейшему опыту финансового менеджмента, на копленному западными +промышленниками и банкирами за мно­говековую историю рыночной цивилизации.

Итак, четыре основных показателя, используемых уже не толь­ко в западной, но и в отечественной практике.

Первый: добавленная стоимость (ДС).

Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реал­изованной предприятием за тот или иной период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство), вы часть стоимость потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и пр.) и услуг других организаций, то получится стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства. Вычтем из ДС налог на добавленную стои­мость и перейдем к конструированию следующего показателя.

Второй: брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ).

Вычтем из ДС расходы по оплате труда и все связанные с ней обязательные платежи предприятия (по социальному страхова­нию, пенсионному обеспечению и проч.), а также все налоги и налоговые платежи предприятия, кроме налога на прибыль — по­лучим БРЭИ.

БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первей­шим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расхо­дов (налоги — те же расходы, не так ли?). Более того, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффектив­ности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

Третий: нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), или прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

Из предыдущего показателя вычтем все затраты на восстанов­ление основных средств — это и будет нетто-результат эксплуата­ции инвестиций. По существу, этот экономический эффект, сни­маемый предприятием с затрат, представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и займы и налога на прибыль. Поэ­тому на практике для быстроты расчетов можно принимать за НРЭИ балансовую прибыль (БП), восстановленную до нетто-результата эксплуатации инвестиций прибавлением процентов за кредиты, относимых на себестоимость продукции (работ, услуг). Таким способом можно избежать двойного счета процентов, ибо часть их, относимая, по действующему законодательству, на чис­тую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, содер­жится в самой балансовой прибыли.

Четвертый: экономическая рентабельность (ЭР) активов, или, что то же, экономическая рентабельность всего капитала предпри­ятия, т. е. суммы его собственных и заемных средств.

Мы будем пользоваться показателем, основанным на наиболее общей формуле рентабельности производства, характеризующей эффективность затрат и вложений:

ЭФФЕКТ ПРОИЗВОДСТВА / ЗАТРАТЫ И ВЛОЖЕНИЯ *100

Что подставить в числитель этой формулы, вы, конечно, уже поняли — НРЭИ. А в знаменатель, помня, что именно в активе баланса предприятия отражены направления расходования и вло­жений средств, подставим объем актива:

Экономическая рентабельность = НРЭИ/ актив *100= балансовая прибыль + проценты за кредит, относимые на себестоимость/ актив *100

Поскольку актив и пассив равны, а последний представляет собой совокупность собственных средств и заимствований,

ЭР= НРЭИ/актив *100= НРЭИ/ пассив *100= НРЭИ/ собственные средства +заемные средства *100= НРЭИ/ совокупный капитал предприятия*100

ЭР— жизненно важный показатель для предприятия, ведь до­статочный уровень экономической рентабельности — свидетельст­во нынешних и залог будущих успехов.

Преобразуем формулу экономической рентабельности, умно­жив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ(Оборот предприятия складывается из выручки от реализации и вне­реализационных доходов) = 1. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато проявятся два важнейших элемента рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ).

Поиск по сайту: