Агентские отношения

Особенность современной структуры собственности компаний является распыленность капитала, обуславливающая разрыв функций собственника (владение, пользование) и функции менеджера (управление, контроль и даже – распоряжение). Интересы владельцев и менеджеров как правило не совпадают, что обуславливает необходимость контроля владельцев над менеджерами.

Выгоды и недостатки такой ситуации (и родственных ей ситуаций) рассматриваются агентской теорией или теорией агента.

Под агентскими отношениями понимаются отношения двух или более участников, один из которых (заказчик, принципал) передает свои функции другому (агенту).

Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм, по крайней мере тем, которые определяют экономику страны, в той или иной степени присущ разрыв между функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управленияею. Интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут совпадать давлеко не всегда: особенно это связано с анализои альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе - расчитано на перспективу. Выделяют и более дробные классификации конфликтующих подгупп управленческих работников, каждая из которых отдает приоритет своим групповым интересам. Чтобы в известной степени нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.

11. Эволюция дисциплины "Финансовы

менеджмент".

В отличие от бухгалтерского учета, история которого насчитывает не одно тысячелетие, ФМ как самостоятельная наука сформировался относительно недавно. Хотя отдельные фундаментальные разработки по теории финансов велись еще до 2 мировой войны. Например, можно отметить известную модель оценки стоимости финансового актива, предложенную Дж. Уильямсом в 1938 г.

Но начало новой науки датируют все же 50-ми гг. (появление работ Гарри Марковица).

Из всей совокупности исследований можно выделить два основных направления эволюции ФМ – теория портфеля и теория структуры капитала. Они представляют собой сердцевину науки и техники управления финансами крупной компании, поскольку отвечают на 2 принципиальных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы.

Поиск по сайту: