Концепция стоимости денег во времени, как одна из базовых концепций финансового менеджмента

ФМ базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (лат. сonceptio – понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление. В ФМ основополагающими явл-ся следующие концепции: денежного потока, временной ценности денежных ресурсов, компромисса м/у риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, ассимитричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Одним из основных разделов работы финансового менеджера является выбор вариантов целесообразного вложения денежных средств. Это делается в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока как совокупности генерируемых этим проектом притоков и оттоков денежных средств в разрезе выделенных денежных периодов. Концеп-я денежного потока предполагает: а) идентификацию ДП, его продолжительность и вид; Б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; В) выбор коэффициента дисконтирования для сопоставления разновременных элементов потока; Г) оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета. Временная ценность является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов. Смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. Происходящее в условиях инфляции обесценение денег вызывает с одной стороны, желание их куда-то вложить, т.е. стимулирует инвестиционный процесс, а с другой стороны объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению. Риск неполучения ожидаемой суммы очевиден: любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление денежных средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным вовсе или исполненным частично. Третья причина – оборачиваемость – заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода. Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

Поиск по сайту: