Управление денежными средствами

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение опти­мального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные сред­ства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными при­чинами:

рутинность — денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими де­нежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вы­нуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчет­ном счете;

предосторожность — деятельность предприятия не носит жест­ко предопределенного характера, поэтому денежные средства необхо­димы для выполнения непредвиденных платежей;

спекулятивность — денежные средства необходимы по спекуля­тивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгод­ного инвестирования.

Операционный цикл характеризует общее время, в течении которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, финансовый цикл (время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота) меньше операционного цикла на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Анализ движения денежных средств.

Смысл этого фрагмента анализа достаточно очевиден и определяется следующими обстоятельствами:

1. с позиции текущей деятельности денежные средства служат универсальной “затычкой” для ликвидации любых пробелов и сбоев;

2. как уже отмечалось, прибыль и денежные средства – это не одно и то же; в текущей деятельности приходится работать не с прибылью, а с деньгами;

3. с позиции контроля и оценки эффективности функционирования предприятия весьма важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков.

Прогнозирование денежного потока.

Прогнозирование денежных средств в условиях рыночной экономики становится действительно актуальной задачей. В частности, эти расчеты нередко требуются при разработке бизнес-плана, при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой практике известны различные методики прогнозирования, тем не менее можно выделить некоторые их общие черты.

1. Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств.

2. Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет; прогноз кредиторской задолженности и др.

3. В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

- а) прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

- б) прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

- в) расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

- г) определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Определение оптимального уровня денежных средств.

Любое предприятия вынуждено поддерживать определенный уровень абсолютно ликвидных средств (т.е. денег). Принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги (концепция альтернативных затрат), являющиеся безрисковыми.

Поиск по сайту: