|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Продуктово-маркетинговая стратегия(основные позиции)
Окончание таб. 48
5.2. Финансовая стратегия организации 5.2.1. Финансовый анализ как основа разработки Оценка сформированной стратегии и принятых стратегических решений проводится в том числе при помощи финансового, управленческого и экономического анализа. Основой финансового анализа является анализ нормы возврата на собственность, активы, инвестиции. Финансовый анализ, вместе с тем, не способен учитывать трудно формализуемых факторов (степень сплоченности коллектива, оптимальность проводимой стратегии, перспективность и привлекательность рынка). Финансовый анализ может производиться на основе следующих методов: · анализ проектов (расчет точек безубыточности; точек плановой прибыли; чистой приведенной стоимости; внутренней ставки дохода); · анализ коэффициентов; · Дю Пона. Точка безубыточности (самоокупаемости) – минимальный объем (продаж, производства), при которых выручка компенсирует фиксированные и переменные издержки. .
Например, если совокупные постоянные издержки равны 252000 руб, а цена и переменные издержки единицы продукции соответственно равны 10 и 4 руб., то
Таким образом, минимальный объем продаж при котором предприятие не несет убытков, но и не получает прибыли составляет 42000 единиц. Если товаров продается больше, то предприятие получает прибыль, если меньше – убытки. Если предприятие производит несколько видов товаров, то точку самоокупаемости надо определять по каждому виду товара. В условиях многовариантности цен и затрат оптимально графическое изображение, которое и представляет собой график безубыточности (рис. 16).
Точка плановой прибыли – минимальный объем (продаж, производства), при котором не только покрываются полные издержки, но и получается требуемый объем плановой прибыли.
.
Например, если совокупные постоянные издержки равны 252000 руб, объем плановой прибыли 100000. Цена и переменные издержки единицы продукции соответственно равны 10 и 4 руб., то
При расчете ожидаемых издержек и выручки деньги распределены во времени. Для работы с денежными потоками распределенными во времени, разработаны понятия чистой приведенной стоимости и внутренней ставки дохода. Чистая приведенная стоимость (ЧПС) – это дисконтированный доход за вычетом дисконтированных издержек. Данный показатель основан на сопоставлении величины текущей инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений от этой инвестиции в течение планируемого периода. Поскольку приток денежных средств распределен по времени, то он может быть дисконтирован с помощью коэффициента «процентная ставка».
ЧПС рассчитывается по формуле:
При расчете ЧПС прибыль n -го периода делится на член (1+процентная ставка) в n -й степени. Положив в банк в настоящее
время под проценты, в n -м периоде получим в банке «Прибыль n -го периода». Таким образом, множитель дисконтирования – множитель для перевода денег из одного временного периода в другой (в настоящее время) составляет .
Ставка дисконтирования – величина процентной ставки банка (либо доходность безрисковых ценных бумаг (государственные облигации). В случае оценки эффективности инвестиционных проектов ставка дисконтирования устанавливается инвестором, исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на инвестируемый капитал. Если ЧПС >0, то проект эффективен; ЧПС <0 – проект не эффективен; ЧПС =0 – проект не прибыльный, но и не убыточный. Если проект предполагает инвестирование не разовое, а осуществляемое в течение нескольких лет, то в формуле расчета ЧПС текущие инвестиции (ТИ) будут представлены следующим образом:
.
Рентабельность инвестиций. Показатель рентабельности инвестиций (РИ), рассчитывается как отношение общей накопленной величины дисконтированных доходов (чистая приведенная стоимость без значения текущих инвестиций), отнесенная к размеру инвестиций, т.е.:
.
Если РИ >0, то проект эффективен; РИ <0 – проект не эффективен; РИ =1 – проект не прибыльный, но и не убыточный. Критерий чистой приведенной стоимости дополняет внутренняя ставка дохода (норма рентабельности инвестиций). Внутренняя ставка дохода – доходность проекта, рынка, предприятия. Ставка внутреннего дохода подбирается так, чтобы обращать чистую приведенную стоимость в ноль, т.е. ставку внутреннего дохода можно рассматривать как точку безубыточности по процентной ставке. Следовательно, возможны два варианта: · если ставка внутреннего дохода превышает банковскую ставку, то выгодно заниматься рассматриваемым проектом, чем хранить деньги в банке; · если ставка внутреннего дохода ниже банковской ставки, то выгоднее не заниматься проектом, а хранить деньги в банке. Срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости – это количество лет, в течение которых инвестиция возвратится инвестору в виде чистого дохода. Здесь возможны два варианта: Первый – доход распределен по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат (инвестиций) на величину годового дохода. Второй – доход распределен по годам неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которого инвестиция будет погашена суммарным доходом. Коэффициент эффективности инвестиций (КЭИ). Данный коэффициент определяется по показателю «чистой прибыли» (балансовая прибыль за минусом платежей в бюджет, осуществляемых из прибыли). При расчете не производится дисконтирование дохода. Таким образом КЭИ определяется по формуле:
.
Анализ альтернативных проектов и выбор наиболее предпочтительного осуществляются исходя из выбора наиболее важного, с точки зрения стратегии, показателя. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.008 сек.) |