Анализ чувствительности

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше "запас прочности" проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

Цель анализа – установить уровень влияния отдельных варьирую­щих факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта. Его инструментарий позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта.

В анализе чувствительности инвестиционные критерии определяются для широкого диапазона исходных условий. Выделяются наиболее важные параметры проекта, выявляются закономерности изменения финансовых результатов от динамики каждого из пара­метров.

С помощью анализа чувствительности на базе полученных дан­ных можно установить наиболее приоритетные с точки зрения риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации инвестиционного проекта.

Согласно предпосылкам, сделанным в производственном, маркетинговом и организационном планах, в рамках курсового проекта будет произведен анализ чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению следующих факторов:

1. Объем инвестиций (стоимость приобретаемого оборудования) – фактор затрат;

2. Зарплата персонала – затратный фактор;

3. Цена сбыта продукции – доходный фактор.

Анализ чувствительности производится в Project Expert, а графики зависимости строятся в MS Excel.

4.1.1 Изменение объема инвестиций (от -10% до +40%, Производственный план)

В таблице 10 представлены сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению объема инвестиций (стоимости оборудования). На рисунках 31, 33, 35 и 37 представлены результаты проведенного анализа чувствительности, сформированные Project Expert. На рисунках 32, 34, 36 и 38 представлены графики, отображающие результаты проведенного анализа.

Таблица 10. Сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению объема инвестиций (стоимости оборудования)

Рис. 31. Результаты анализа чувствительности NPV к изменению IC.

Рис. 32. Зависимость NPV от изменения объема инвестиций

Таким образом, при увеличении объема инвестиций на 26% NPV инвестиционного проекта остается больше 0. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию NPV) становится неэффективным.

Рис. 33. Результаты анализа чувствительности IRR к изменению IC.

Рис. 34. Зависимость IRR от изменения объема инвестиций

Таким образом, при увеличении объема инвестиций на 25.5% IRR инвестиционного проекта становится равной ставке дисконтирования. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию IRR) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения. А при увеличении IC на 40%, IRR = 0%.

Рис. 35. Результаты анализа чувствительности PI к изменению IC.

Рис. 36. Зависимость PI от изменения объема инвестиций

Таким образом, при увеличении объема инвестиций на 25.5% PI инвестиционного проекта становится равным 1. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию PI) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения.

Рис. 37. Результаты анализа чувствительности DPB к изменению IC.

Рис. 38. Зависимость DPB от изменения объема инвестиций

Таким образом, при увеличении объема инвестиций на 30% и более дисконтируемый период окупаемости становится 24 месяца, то есть проект не окупится за период прогнозирования (12 месяцев).

4.1.2 Изменение зарплаты персонала (от -10% до +20%, Организационный план)

В таблице 11 представлены сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению зарплаты персонала. На рисунках 39, 41, 43 и 45 представлены результаты проведенного анализа чувствительности, сформированные Project Expert. На рисунках 40, 42, 44 и 46 представлены графики, отображающие результаты проведенного анализа.

Таблица 11. Сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению зарплаты персонала

Рис. 39. Результаты анализа чувствительности NPV к изменению зарплаты персонала.

Рис. 40. Зависимость NPV от изменения зарплаты персонала

Таким образом, при увеличении зарплаты персонала на 5% NPV инвестиционного проекта остается положительным. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию NPV) становится неэффективным.

Рис. 41. Результаты анализа чувствительности IRR к изменению зарплаты персонала.

Рис. 42. Зависимость IRR от изменения зарплаты персонала

Таким образом, при увеличении зарплаты персонала на 5.5% IRR инвестиционного проекта становится равной ставке дисконтирования. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию IRR) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения. А при увеличении зарплаты персонала на 10%, IRR = 0%.

Рис. 43. Результаты анализа чувствительности PI к изменению зарплаты персонала.

Рис. 44. Зависимость PI от изменения зарплаты персонала

Таким образом, при увеличении зарплаты персонала на 5% PI инвестиционного проекта становится равным 1. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию PI) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения.

Рис. 45. Результаты анализа чувствительности DPB к изменению зарплаты персонала.

Рис. 46. Зависимость DPB от изменения зарплаты персонала

Таким образом, при увеличении зарплаты персонала на 10% и более дисконтируемый период окупаемости становится 24 месяца, то есть проект не окупится за период прогнозирования (12 месяцев).

4.1.3 Изменение цен сбыта (от -15% до +15%, Маркетинговый план)

В таблице 12 представлены сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению цен сбыта. На рисунках 47, 49, 51 и 53 представлены результаты проведенного анализа чувствительности, сформированные Project Expert. На рисунках 48, 50, 52 и 54 представлены графики, отображающие результаты проведенного анализа.

Таблица 12. Сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению цен сбыта

Рис. 47. Результаты анализа чувствительности NPV к изменению цен сбыта.

Рис. 48. Зависимость NPV от изменения цен сбыта

Таким образом, при уменьшении цен сбыта на 2.5% NPV инвестиционного проекта остается больше 0. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию NPV) становится неэффективным.

Рис. 49. Результаты анализа чувствительности IRR к изменению цен сбыта.

Рис. 50. Зависимость IRR от изменения цен сбыта

Таким образом, при уменьшении цен сбыта на 5% проект (по критерию IRR) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения.

Рис. 51. Результаты анализа чувствительности PI к изменению цен сбыта.

Рис. 52. Зависимость PI от изменения зарплаты персонала

Таким образом, при уменьшении цен сбыта на 2.5% PI инвестиционного проекта становится равным 1. При превышении данного порогового значения, проект (по критерию PI) становится непривлекательным с инвестиционной точки зрения.

Согласно результатам проведенного анализа можно заключить, что предприятие имеет достаточный «запас прочности» для функционирования в изменяющихся условиях внешней среды.

Рис. 53. Результаты анализа чувствительности DPB к изменению цен сбыта.

Рис. 54. Зависимость DPB от изменения цен сбыта

Таким образом, при уменьшении цен сбыта более, чем на 5% дисконтируемый период окупаемости становится 24 месяца, то есть проект не окупится за период прогнозирования (12 месяцев).

Выводы

Проанализировав рынок мебели, возможных потребителей, прибыльность сегмента, можно прийти к выводу, что создание компании по производству и реализации мебели будет прибыльным, именно поэтому для данного курсового проекта был разработан бизнес-план компании по производству и реализации мебели сроком на 1 год.

В качестве производимой продукции были выбраны самые популярные и окупаемые виды мягкой мебели:

- Диван;

- Кресло;

- Банкетка;

- Тахта;

- Кушетка.

После этого было определено:

- какое оборудование понадобится для производства данных продуктов;

- кто будет их обслуживать;

- кто будет руководить предприятием;

- и кто будет осуществлять маркетинговую работу.

Затем, после всех созданных планов и этапов были проанализировали Кэш-Фло и по балансу наличности на конец каждого месяца стало ясно, что рассматриваемое производство будет прибыльным, так как она постоянно увеличивается.

Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что в процессе разработки бизнес-плана были решены следующие задачи:

- дана картина перспектив развития фирмы;

- определен ориентир развития предприятия;

- осуществлено планирование деятельности фирмы на ближайший год в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов.

Эффективность инвестиционного проекта была подтверждена расчетами показателей эффективности инвестиций двумя способами – при помощи Project Expert, а также посредством Microsoft Excel.

Кроме этого, результатами данного курсового проекта являются:

- определение реального положения дел в мебельной отрасли российской экономики;

- выработка стратегии деятельности мебельной фирмы по получению высоких показателей рентабельности при доступных ценах продажи продукции.

Был произведен анализ чувствительности основных показателей эффективности проекта (NPV, IRR, PI и DPB) к изменению следующих факторов:

1. Объем инвестиций (стоимость закупки оборудования) – фактор затрат;

2. Зарплата персонала – затратный фактор;

3. Цена сбыта продукции – доходный фактор.

Согласно результатам проведенного анализа чувствительности можно заключить, что предприятие имеет достаточный «запас прочности» для функционирования в изменяющихся условиях внешней среды.

Стоит отметить, что областями возможного применения данного курсового проекта могут быть следующие:

- использование разработанной бизнес-модели другими российскими компаниями мебельного профиля;

- оценка динамики мебельной индустрии статистическими органами.

Таким образом, при выполнении курсового проекта были отработаны методики расчета показателей эффективности инвестиций и проведения анализа чувствительности.

Приложение 1

В ходе выполнения курсового проекта показатели эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта были рассчитаны не только при помощи Project Expert, но также посредством Microsoft Excel.

Результаты расчета представлены в таблице 13.

Таблица 13. Расчет показателей эффективности ИП на основании Кэш-Фло в MS Excel, руб.

СПИСОК литературы

Основная литература:

1. Экономическая оценка инвестиций / Староверова Г.С. — Москва, КНОРУС, 2010г.

2. Крушвиц, Л. Инвестиционные расчеты: Учебник для вузов. Пер. с нем / Крушвиц Л. — Санкт-Петербург: Питер, 2001.— 409 с.: ил.— (Базовый курс).

3. Николова Л.В.Инвестиционный анализ. Учебно-методическое пособие. СПбГПУ, электронный ресурс фундаментальной библиотеки СПбГПУ, 2012, 5 п.л.

Дополнительная литература:

1. Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

2. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов / Дамодаран Асват — Альпина Бизнес Букс, Альпина Паблишерз, 2010.

3. Принципы корпоративных финансов / Ричард Брейли, Стюарт Майерс — М.:Статистика, 2010.

4. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2006, 2009.

5. Инвестиции: Учебник / Отв. ред.: В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. - 20е изд; перераб. и доп. - М.:Проспект, 2010г.

6. ГОСТ 7.1-84 «СИБИД. Библиографическое описание документа. Общие требования и правила составления»

7. Правила оформления студенческих выпускных работ и отчетов/Сост. Г.П. Голованов, К.К.Гомоюнов, В.А.Дьяченко, С.П.Некрасов, В.В.Румянцев, Т.У. Тихомирова. Под ред. В.В. Глухова. – СПб.:Изд-во СПбГТУ, 2000 - 32с.

Поиск по сайту: