Ценовая политика организаций (корпораций)

Ценовая политика является составной частью общей экономической стратегии предприятия. Она является одним из основных методов управления выручкой от реализации продукции, который обеспечивает наиболее важные приоритеты производственного и научно-технического развития предприятия на различных этапах его жизненного цикла. Ценовая политика непосредственно влияет на масштабы текущей деятельности, формирование спроса на продукцию предприятия у потребителей, уровень финансовой устойчивости и его конкурентное положение на товарном рынке Устанавливаемый в процессе разработки ценовой политики уровень цен оказывает непосредственное влияние на объем продаж и прибыли.
При формировании ценовой политики рекомендуют соблюдать следующие принципы:
согласование данной политики с конъюнктурой товарного рынка и особенностями выбранной рыночной стратегии,
сопряженность ценовой политики с общей политикой управления прибылью и основными целями текущей деятельности;
«активная ценовая политика, что обеспечивает прочные позиции предприятия на отдельных сегментах рынка;
комплексность подхода к установлению уровня цен на товары в сочетании с высоким сервисным обслуживанием покупателей;
высокий динамизм ценовой политики, который обеспечивается быстротой реагирования на изменения условий внутренней и внешней среды
Тем самым при формировании цен на товары предполагается учет таких факторов, как конъюнктура товарного рынка, жизненный цикл изделий, изменение норм правового регулирования текущей деятельности.
Процесс непосредственной разработки ценовой политики включает следующие этапы:
Выбор целей формирования ценовой политики
Оценка сложившегося уровня цен на продукцию (услуги).
Оценка особенностей и потенциала товарного рынка
Дифференциация ценовой политики в разрезе видов продукции и издержек производства.
Выбор модели построения цен на отдельные виды продукции.
Разработка конкретного уровня цен на товары (услуги).
Формирование методики своевременной корректировки цен
Активная ценовая политика успешна в том случае, если она обеспечивает улучшение позиций предприятия на конкурентном рынке.
При определении цен на продукцию предприятия целесообразно учитывать следующие факторы:
уровень потребительского спроса на эту продукцию;
эластичность спроса, сложившегося на рынке на данную продукцию;
возможную реакцию рынка на изменение производства конкретных товаров;
меры государственного регулирования цен (например, на продукцию предприятий-монополистов).
Для установления цен на продукцию, производимую предприятием, используют следующие методы:
расчет цен исходя из себестоимости и прибыли (в процентном отношении к себестоимости продукции или на вложенный капитал);
ориентацию на покупательский спрос продукции, производимой предприятием (чем выше спрос, тем больше цена продукции, и наоборот). В результате при фиксированной себестоимости продукция продается по разным ценам, зависящим от места и времени продаж;
использование среднеотраслевых цен;
ориентацию на цены продукции, выпускаемой предприятиями-конкурентами (ценового лидера).
Западные корпорации используют пять основных методов определения базовой цены, которые можно применять раздельно либо в различных комбинациях:
Метод полных издержек (Full Cost Pricing, Target Pricing, Cost Plus Pricing). В данном случае к полной сумме издержек (переменных и постоянных) прибавляют некоторую сумму, соответствующую требуемой норме прибыли.

Метод стоимости изготовления (переработки) (Conversion Cost Pricing).
Метод маржинальных (предельных) издержек (Marginal Cost Pricing).
4 Метод доходности (рент абельности) инвестиций (Return on Investment Pricing).
5. Систему методов маркетинговых (рыночных) оценок (Pricingbassedin Market Considerations). 1С ним относятся: метод сходной цены, метод оценки реакции покупателя, тендерный метод и др.
Политику ценообразования разрабатывают в соответствии с выбранной маркетинговой стратегией, которая может предусматривать:
проникновение ла новый рынок товаров;
расширение рынка продукции, выпускаемой предприятием;
сегментацию рынка продукции по группам приоритетных покупателей;
разработку принципиально новых видов продукции или модификацию уже существующей для освоения новых рынков.
Выделяют три типовые ценовые стратегии:
установление цен несколько выше, чем у конкурентов (премиальное ценообразование);
установление цен примерно на уровне конкурентов (нейтральное ценообразование);
установление цен несколько выше, чем у конкурентов (стратегия ценового прорыва).
Премиальное ценообразование может быть выбрано в том случае, если присутствует сегмент рынка, на котором покупатели готовы платить за особые свойства товара несколько более высокую цену, чем основная масса потенциальных потребителей. Стратегия премиального ценообразования может быть использована и в том случае, если продукция обладает свойствами, имеющими приоритетное значение для покупателей в данном сегменте рынка. Только при соблюдении этого условия предприятие может получить прибыль за счет продажи своей продукции в данном сегменте рынка по цене, включающей «премиальную» надбавку по сравнению со среднерыночным уровнем цены за наиболее полное удовлетворение требований данной группы потребителей.
Стратегия нейтрального ценообразования не только выражает отказ от использования цен для расширения основного сегмента рынка, но и не позволяет цене уменьшать этот сегмент. Следовательно, при выборе подобной стратегии роль цены как инструмента маркетинговой политики сводится к минимуму. Такое решение может быть оправданным в том случае, если:
изучение товарного рынка подтверждает, что предприятие может добиться своих коммерческих целей с помощью иных маркетинговых инструментов, помимо цены;
финансовый анализ использования иных инструментов маркетинга (например, рекламы, дизайна и т. п.) свидетельствует, что проведение этих мероприятий требует меньших затрат, чем осуществление мероприятий, связанных с применением цен в рамках новой стратегии ценообразования.
Нейтральное ценообразование можно использовать в тех случаях, когда:
покупатели весьма чувствительны к уровню цены на товар изготовителя;
предприятия-конкуренты жестко реагируют на любую попытку изменения цен на данном сегменте товарного рынка;
каждому продавцу на рынке необходимо поддерживать определенные соотношения цен в рамках ценового ряда на различные модели (модификации) одной и той же продукции изготовителя (или их группы).
Стратегия ценового прорыва направлена иа получение максимальной прибыли за счет увеличения объема продаж на основном сегменте товарного рынка. При этом цена продукции, устанавливаемая в рамках данной стратегии, не обязательно должна быть низкой по абсолютной величине. Она невелика только но отношению к потребительски«свойствам товара, его необходимости для покупателей и ценам аналогичных конкурирующих видов товаров. Реализация подобной ценовой стратегии может быть успешной только в том случае, если подтвердится, что потенциальные конкуренты по известным им причинам не смогут (или не захотят) ответить аналогичным снижением цен. Например: продавец, инициирующий снижение цен, обладает более эффективной технологией или недорогими ресурсами, чем предприятия-конкуренты, и может увеличить объем продаж с более низкими издержками, в результате чего он получит приемлемую прибыль и при пониженных ценах.

В процессе реализации готовой продукции уровень цены определяет возможный объем продаж и соответственно производства. Так, при увеличении объема продаж снижается доля условно-постоянных расходов, приходящихся на единицу продукции. Поэтому затратный метод ценообразования при рыночной организации сбыта продукции сопровождается серьезными финансовыми потерями
предприятия. Такие, потерн связаны с тем, что себестоимость изделия соответствует только определенному объему его выпуска и продаж. Следовательно, финансовые расчеты предприятия, основанные на затратном методе ценообразования, могут оказаться неправильными.
Более обоснованный подход заключается в том, чтобы сначала спрогнозировать цену нового изделия, которую можно получить на рынке, а затем установить объем выпуска этого изделия и возможные рынки сбыта, В таком порядке целесообразно оценивать и учитывать затраты при обосновании ценовой политики предприятия. При анализе затрат для обоснования ценовой политики следует не только точно рассчитать величину расходов на выпуск продукции, но и возможные их колебания при изменении объема продаж. При этом рекомендуют учитывать предельные (приростные) издержки. Управление ценами в рамках активной политики ценообразования позволяет добиться такого уровня затрат на производство и сбыт продукции, при котором предприятие получит желаемый финансовый результат.
Решения по вопросам ценообразования целесообразно увязывать с принимаемыми решениями по объему производства и маркетинговой стратегии.
Таким решением должен предшествовать сбор исходной информации, стратегический анализ и выбор ценовой стратегии.
Для определения ценовой стратегии осуществляют следующие мероприятия:
оценку затрат на производство и сбыт продукции;
уточнение финансовых целей предприятия;
выбор потенциальных покупателей;
определение маркетинговой стратегии;
установление возможных конкурентов;
финансовый анализ деятельности предприятия;
сегментный анализ рынка;
анализ конкуренции на конкретных сегментах рынка;
оценку государственного регулирования в сфере ценообразования.
Конечным результатом разработки ценовой политики является формирование
окончательной ценовой стратегии, которая составляет важную часть общей стратегии развития предприятия.
Для разработки и успешной реализации ценовой политики Мннистерство экономического развития РФ рекомендует предприятиям создавать постоянно действующее структурное подразделение, отвечающее за вопросы ценообразования на их продукцию. Работу по вопросам ценообразования целесообразно проводить со структурными подразделениями, отвечающими за оценку и прогнозирование себестоимости продукции при различных вариантах ценовой политики предприятия.

Лекция Хвостенко О.А. на тему «Финансовое планирование и прогнозирование в корпорации».

1.Содержание и задачи финансового планирования

Устойчивая работа предприятий (корпораций) в рыночных условиях невозможна без использования современных методов управления финансам и. Одним из основных направлений повышения эффективности финансового менеджмента является совершенствование внутрифирменного финансового планирования и контроля. Отечественный и зарубежный практический опыт говорит о том, что проблема совершенствования финансового планирования на микроуровне продолжает оставаться актуальной. Планирование стабилизирует деятельность предприятия в условиях непредсказуемости рыночных отношений.
Планирование деятельности организации имеет дна тесно связанных и взаимообусловленных аспекта:
общеэкономический — с точки зрения теории фирмы;
управленческий — как функция менеджмента, которая заключается в умении прогнозировать деятельность компании и использовать этот прогноз в целях ее развития.
Планирование помогает устранить излишние трансакционные издержки внутри корпорации по торговым сделкам (контрактам), например на поиск покупателей и поставщиков, проведение переговоров о предмете сделки, оплату услуг консультантов и др.
Планирование дает ответы на вопросы:
На каком уровне развития находится предприятие (его экономический потенциал) и каковы результаты его финансово-хозяйственной деятельности?
При помощи каких ресурсов, включая и финансовые, могут быть достигнуты цели предприятия?
На основе системы долгосрочных и оперативных планов осуществляют организацию за планированных работ, мотивацию персонала, контроль результатов и их оценку с помощью плановых показателей. Корпорация не в состоянии полностью устранить предпринимательский риск, но может снизить его негативные последствия с помощью умелого прогнозирования.
Преимущества планирования следующие:
планирование обеспечивает использование благоприятных возможностей в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры;
в результате планирования проясняются многие возникающие проблемы;
планирование стимулирует управленческую деятельность;
обеспечивается четкая координация действий между структурными подразделениями (филиалами) корпорации;
руководство обеспечивается необходимой информацией;
оптимизируется распределение ресурсов.
Разработка предприятиями (корпорациями) финансовых планов (бюджетов) занимает важное место в системе мер по стабилизации их денежного хозяйства. Определим основные понятия, связанные с финансовым планированием.
Финансовый план — это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков. Данный плановый документ предполагает составление текущих и капитальных бюджетов, а также прогнозирование финансовых ресурсов на один-три года. В России до недавнего времени такой план составлялся в форме баланса доходов и расходов (на год с поквартальной разбивкой).
По определению Р. Брейли и С. Майерса, финансовое планирование — это процесс, включающий:
анализ инвестиционных возможностей и возможностей текущего финансирования, которыми располагает корпорация;
прогнозирование последствий принимаемых решений;
обоснование выбора варианта из ряда возможных решений для включения его в окончательный план;
оценку соответствия результатов, достигнутых корпорацией, параметрам, установлеиным в финансовом плане.
Отмстим также, что в основе прогнозирования —наиболее вероятные события и результаты. В процессе планирования специалисты должны предусмотреть не только оптимистический, но и пессимистический варианты развития событий. Кроме того, по мнению указанных авторов, финансовое планирование не призвано минимизировать риски. Напротив, это процесс включает и планирование рисков: какие риски следует принять, а какие отвергнуть.
Ф. Ли Ченг и Д. И. Финнерти финансовое планирование понимают как процесс анализа дивидендной, финансовой и инвестиционной политики, прогнозирования их результатов, воздействия этих результатов на экономическое окружение корпорации и принятия решений о допустимом уровне риска и выборе проектов.
Модели финансового планирования предназначены для уточняющего прогнозирования путем определения взаимосвязи решений о дивидендах, инвестициях, источниках и методах финансирования корпорации.
Задачи финансового планирования заключаются:
в использовании экономической, правовой, учетной и рыночной информации, а также сведений о финансовой и инвестиционной политике компании;
в анализе и оценке взаимосвязи решений о дивидендах, финансировании и инвестициях;
в прогнозировании последствий управленческих решений, с целью избежать влияния негативных событий и четко представлять взаимосвязь оперативных и долгосрочных решений;
в выборе решений, которые выполнимы в рамках принятых финансового и инвестиционного планов;
в сравнительной оценке результатов реализации выбранных решений и целей, установленных финансовым планом.
Западные корпорации используют три основные модели финансового анализа, планирования и прогнозирования:
систему алгебраических уравнений;
модель линейного программирования;
экономическую модель (с использованием уравнений множественной регрессии).
Результатом применения моделей финансового планирования и прогнозирования являются варианты финансовых отчетов (о прибылях и убытках, о доходах и расходах, о движении денежных средств).
Кроме того, устанавливают прогнозные значения таких важных показателей, как курс акции (PPS), дивиденд на акцию (Dividendper Share, DPS) и прибыль на акцию (EamingperShare, EPS), и планируют новую эмиссию акций и корпоративных облигаций.
Модель призвана повысить эффективность результатов финансового анализа и принимаемых на его основе управленческих решений о дивидендах, инвестициях и финансировании корпорации.

Модель финансового анализа, планирования и прогнозирования следует выбирать особенно тщательно, поскольку она оказывает сильное влияние на прогноз результатов финансово-хозяйственной деятельности компании.
Любая финансовая модель должна:
использовать достоверные исходные данные;
обладать гибкостью, чтобы ее можно было применять в многовариантных финансовых расчетах;
учитывать новации в деловой практике;
интерпретировать исходную информацию и конечные результаты таким образом, чтобы они были понятны пользователю (аналитику, финансовому менеджеру, эксперту и др.);
учитывать взаимосвязь решений о дивидендах, инвестициях и источниках финансирования компании.
В процессе финансового планирования западные финансисты часто используют метод сценариев. Например, один сценарий может предусматривать высокие процентные ставки на кредиты и займы, приводящие к замедлению темпов роста национальной экономики и падению цен на товары и услуги. В основу второго сценария могут быть заложены нарастающий спад экономики страны, высокая инфляция и слабая национальная валюта и др.
Бюджет — это оперативный финансовый план, составленный, как правило, на срок до одного года (месяц, квартал, полугодие), отражающий расходы и поступления средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности корпорации. В практике управления корпоративными финансами используют два вида бюджетов — операционные и финансовые.
Бюджетирование — это процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования (например, бюджета доходов и расходов на предстоящий месяц или квартал).
Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по управлению капиталом корпорации — по источникам формирования капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, бюджет по балансовому листу (прогноз баланса активов и пассивов) на предстоящий квартал, полугодие, год; бюджет оборотных активов.
Бюджетный контроль — это текущий контроль над исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановым бюджетом.
Смета — это форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период (квартал, год) и последовательность действий по исчислению показателей. Например, смета (бюджет) затрат на производство и реализацию продукции. Данный термин широко применялся в плановой экономике при разработке техпромфинплана предприятия на предстоящий год.
В наличной смете (Cash Budget) отражают ожидаемое значение поступлений и выплат при различных сценариях будущего движения денежных средств.
Смета не является простой суммой доходов и расходов, а представляет собой прогноз сроков поступления и расходования средств. Точность прогноза зависит от особенностей деятельности компании; степени неопределенности среды, в которой она функционирует, и способности финансовых менеджеров предвидеть будущее движение средств. Аналогом данной сметы в российской практике служит бюджет доходов и расходов.
Значение корпоративного финансового планирования заключается в следующем:
Намеченные стратегические цели корпорации находят отражение в финансово-экономических показателях: объеме продаж, себестоимости проданных товаров, прибыли, инвестициях, денежных потоках и др.
Стандартизируется поступающая финансовая информация, приобретая форму финансовых планов и отчетов об их исполнении.
Определяются границы финансовых ресурсов, необходимых для реализации долгосрочных и оперативных планов корпорации.
Оперативные финансовые планы (на месяц, квартал) предоставляют информацию для разработки и корректировки корпоративной финансовой стратегии на рынке товаров, денег и капитала.
В современных условиях роль финансового планирования принципиально изменилась. В отличие от положения, существовавшего в период централизованно управляемой экономики, предприятия теперь сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение как сегодня, так и в ближайшем будущем, чтобы:
преуспеть в своей хозяйственной деятельности;
своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, государственными внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами и тем самым защитить себя от штрафных санкций;
координировать и контролировать деятельность структурных подразделений (филиалов), дочерних и зависимых обществ в рамках корпоративной группы
В связи с этим целесообразно заранее рассчитывать доходы и расходы, прибыль, учитывать последствия инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, возможные нарушения договорных обязательств партнерами.
Главной целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.
Данная цель подразумевает:
обеспечение производственного, научно-технического и социального развития корпорации прежде всего за счет собственных средств;
увеличение прибыли преимущественно за счет роста объема продаж и снижения издержек производства и обращения;
обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса корпорации, особенно в период реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.
Финансовый план взаимосвязан с планами по производству продукции, закупкам материальных ресурсов, маркетингу, инвестициям, научным исследованиям и разработкам и др.
В рамках годового и квартального финансовых планов не проявляется влияние происходящих в течение месяца отклонений от плановых показателей, которые отражаются на финансовом состоянии компании, и прежде всего на ее ликвидности. Такие отклонения чаще случаются в течение первых 15-20 дней месяца из-за сбоев в платежах за отгруженную продукцию и в оплате закупок материальных ресурсов. Поэтому рекомендуют разрабатывать ежемесячные финансовые планы с. разбивкой валовых доходов и расходов по декадам, а также отчеты об их исполнении, что позволяет осуществлять детальный анализ финансовой деятельности компании за более короткие временные лаги и принимать оперативные решения.
Важнейшие объекты финансового планирования:
выручка (нетто) от продажи продукции (товаров, работ, услуг);
прибыль и ее распределение;
фонды специального назначения и их использование;
объем платежей в бюджетную систему в форме налогов и сборов;
взносы в государственные внебюджетные фонды в форме единого социального налога;
объем заемных средств, привлекаемых с кредитного рынка;
«плановая потребность в оборотных средствах и источниках финансирования их пополнения;
объем капитальных вложений и источники их финансирования и др.
В условиях конкуренции, при необходимости прогнозной оценки рынка сбыта товаров, приобретают значение перспективные финансовые планы, охватывающие 2—3 года, например бизнес-план инвестиционных проектов с длительными сроками реализации.
В западных корпорациях (США, Канада, ЕЭС, Япония) при разработке финансовых планов рассматриваются сводные (интегральные) финансовые показатели по каждому виду деятельности с последующей их детализацией в отдельных мелких проектах. Мелкие инвестиционные проекты сводятся воедино и затем рассматриваются как единый проект. На начальном этапе планирования руководство корпорации может потребовать от каждого подразделения представить три альтернативных бизнес-плана на ближайшие пять лет;
План агрессивного роста подразделения, включающий крупные капиталовложения на развитие новых видов продукции и освоение передовых технологий, увеличение доли уже освоенных рынков или проникновение на новые рынки.
План нормального развития, при котором подразделение корпорации развивается в соответствии с изменениями на рынке сбыта, а не за счет активного вытеснении конкурентов.
План снижения расходов и сужения специализации, в котором ставится задача минимизации капиталовложений, с учетом возможного падения объема производства и продажи данного подразделения.
Возможен и четвертый вариант плана — реорганизация, продажа или ликвидация подразделения. Каждый вариант связан с определенным потоком денежных средств. Следовательно, эти варианты можно рассматривать как четыре взаимоисключающие проекта инвестиций.
Специалисты в области финансового планирования обычно воздерживаются от составления плана капиталовложений для не приоритетных для компании проектов. Обычно инвестиционные проекты рассматриваются в совокупности, как единое целое. Однако крупномасштабные проекты, связанные с освоением новых месторождений минерального сырья, строительством электростанций, обеспечением экологической безопасности, расширением производственного потенциала, требуют составления отдельных бизнес-планов. Такие проекты финансируются, как правило, в рамках долгосрочного финансового плана корпорации.
Основу финансовой стратегии компании составляет самофинансирование. Самофинансирование предусматривает использование прежде всего собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений — более 50% от объема финансовых ресурсов), а также привлеченных средств из соответствующих бюджетов, включая государственные. Так, аэрокосмические, авиастроительные и иные крупные корпорации США работают по заказам федерального правительства.
Привлеченные средства (например, кредиты банков, эмиссия облигаций и т. д.), являясь платными, сужают рамки самофинансирования корпорации. Необходимость повышения доли собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов требует от компании гибкой технической, кадровой, маркетинговой, финансовой и инвестиционной политики.
Для составления финансовых планов используются следующие информационные источники:
договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов и услуг;
результаты анализа бухгалтерской отчетности (форм № 1-5) и выполнения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);
«прогнозные расчеты по реализации продукции или планы сбьгга продукции исходя из заказов, прогнозов спроса, уровня продажных цен и других условий рыночной конъюнктуры, включая поставку продукции за наличные деньги и в порядке бартерного обмена. Исходя из показателей сбыта рассчитывают объем производства, затраты на выпуск продукции, прибыль, рентабельность активов, собственного капитала и продаж;
экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, тарифы взносов в государственные внебюджетные фонды, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента, минимальная месячная оплата труда и др.);
принятая руководством компании учетная политика.
Разработанные на основе этих данных финансовые планы (бюджеты) служат руководством (ориентиром) для финансирования текущих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиционных программ и проектов и других мероприятий, обеспечивающих развитие корпораций.

2.Принципы финансового планирования.

Принципы планирования определяют характер и содержание плановой деятельности в корпорации.
Принцип системного планирования подразумевает:
существование совокупности элементов (подразделений);
взаимосвязь этих элементов;
наличие единого направления развития подразделений, входящих в систему, в соответствии с целями корпорации.
Единое направление плановой деятельности, общность целей всех подразделений становятся возможными в рамках вертикального единства фирмы.
Принцип координации планов отдельных подразделений выражается в том, что:
нельзя эффективно планировать деятельность одних подразделений вне связи с другими;
всякие изменения в планах одних структурных единиц должны быть отражены в планах других.
Следовательно, взаимосвязь и одновременность — ключевые особенности координации планирования в корпорации.
Принцип участия означает, что каждый специалист (менеджер) компании становится участником плановой деятельности независимо от занимаемой должности и выполняемой им функции.
Принцип непрерывности заключается в том, что:
процесс планирования осуществляют систематически в рамках установленного цикла;
разработанные планы непрерывно сменяют друг друга (план закупок — план производства - план по маркетингу (сбыту) —план движения денежных средств).
В то же время неопределенность внешней среды и наличие непредсказуемых изменений внутренней обстановки требует корректировки и уточнения планов корпорации.
Принцип гибкости тесно связан с принципом непрерывности. В соответствии с этим пришитом допускается вероятность наступления непредвиденных обстоятельств, в связи с которыми корпорация будет вынуждена выйти за рамки плановой деятельности. Поэтому планы должны содержать так называемые резервы безопасности (производственных мощностей, ресурсов и т. п.).
Принцип точности предполагает, что корпоративные планы должны быть детализированы и конкретизированы в той степени, в какой позволяют внутренние и внешние условия деятельности компании.

Исходя из этих общих положений целесообразно конкретизировать принципы финансового планирования:
Принцип финансового соотношения сроков («золотое банковское правило») заключается в том, что получение и использование средств должно происходить в установленные сроки, т. е. капитальные вложения с длительными сроками окупаемости следует финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигационных займов).
Принцип платежеспособности предполагает, что планирование денежных средств должно обеспечить платежеспособность корпорации в любое время года. У корпорации должно быть достаточно ликвидных средств, чтобы обеспечить погашение первоочередных краткосрочных обязательств. При этом оборотные активы всегда выше краткосрочных пассивов, а собственные оборотные средства должны превышать наиболее срочные обязательства перед поставщиками материальных ценностей и услуг.
Для достижения такого благоприятного соотношения между оборотными активами и краткосрочными пассивами необходимо:
» соблюдать графики производства и сбыта продукции;
«свести к минимуму расходы на финансирование компании;
¦ поддерживать ее ликвидность на достаточно высоком уровне.
В этих целях необходимо стремиться к тому, чтобы сроки погашения кредитов и займов совпадали с продолжительностью жизни активов. При отсутствии такого совпадения у компании возрастает риск потери ликвидности. Например, если долгосрочные активы финансируют за счет краткосрочных обязательств, то менеджерам корпорации придется постоянно находить источники рефинансирования, поскольку необходимые в данный момент денежные средства могут оказаться недоступными или их можно привлечь только по более высокой цене. Что касается финансирования текущих потребностей за счет долгосрочных кредитов и займов, го оно может привести к тому, что издержки долгосрочного финансирования могут оказаться выше, чем доходы от кратковременного вложения оборотных активов, что в конечном итоге приведет к снижению прибыли компании. Параметры ликвидности (абсолютной, текущей и общей) имеют для корпорации приоритетное значение. Поэтому финансовые менеджеры всегда должны быть готовы своевременно оплачивать обязательства и использовать благоприятные возможности для выгодного инвестирования средств.

Принцип рентабельности капиталовложений заключается в том, что для капитальных вложений следует выбирать самые дешевые способы финансирования (самофинансирование, финансовую аренду — лизинг, инвестиционный селенг и др.). Заемные средства выгодно привлекать лишь в том случае, если они повышают рентабельность собственного капитала. При этом обеспечивается действие эффекта финансового рычага (левериджа).Леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме привлекаемого капитала, позволяющий получить дополнительную прибыльна собственный капитал.
Принцип сбалансированности рисков. Особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли, амортизационных отчислений и др.).
Принцип приспособления к потребностям рынка. Для корпорации важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от получения кредитов и займов, так как не во всех случаях собственных средств достаточно для финансирования текущей и инвестиционной деятельности.
Принцип предельной рентабельности указывает на то, что целесообразно выбирать такие капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рентабельность на инвестированный капитал при допустимом уровне риска.
Финансовое планирование в западных компаниях ориентировано на извлечение приемлемой прибыли и сохранение позиций на товарном и финансовом рынках. Под прибылью понимают чистую прибыль, оставшуюся в распоряжении корпорации после налогообложения. Поэтому при разработке финансовых планов руководство корпорации должно учитывать как налоговое бремя, так и возможности его понижения.

3.Методы финансового планирования.

Стратегия финансового планирования предусматривает определение центров доходов (прибыли) и центров затрат корпорации. Центр доходов — это подразделение, которое приносит корпорации максимальную прибыль. Центр затрат — это подразделение с максимумом издержек или имеющее убыток, но играющее важную роль в производственно-коммерческом процессе. Например, многие западные компании придерживаются правила «двадцать на восемьдесят», т. е. 20% затрат капитала должно обеспечивать 80% прибыли. Следовательно, остальные 80% вложений капитала приносят только 20% прибыли.
Планирование финансовых показателей осуществляют с помощью нескольких методов. Методы планирования — это конкретные способы и приемы плановых расчетов. К таким методам относятся:
расчетно-аналитический;
нормативный;
балансовый;
оптимизации плановых решений;
экономико-математическое моделирование.
Расчетно-аналитический метод планирования заключается в том, что на основе достигнутой величины финансовых показателей прогнозируют их уровень на будущий период. Данный метод применяют в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно, на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет). С помощью этого метода может быть установлена потребность в оборотных средствах, вложенных в запасы товарно-материальных ценностей, величина амортизационных отчислений и прибыли. При использовании расчетно-аналитического метода часто прибегают«экспертным оценкам.
Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяют потребность корпорации в денежных ресурсах и источниках их образования. Такими нормативами являются ставки налогов, тарифы взносов в государственные внебюджетные фонды, нормы амортизации основного капитала и нематериальных активов, учетная ставка банковского процента и др.
В финансовом планировании применяется целая нормативная система, которая включает следующие нормы и нормативы:
федеральные;
региональные;
местные;
отраслевые;
нормативы самого предприятия.
Федеральные нормативы являются обязательными для всей территории России. К ним относятся:
ставки федеральных налогов и сборов;
нормы амортизационных отчислений по отдельным группам основных средств;
ставки рефинансирования коммерческих банков, утверждаемые Центральным банком России, и нормы обязательных резервов банков, депонируемых в Центральном банке РФ;
тарифы взносов в государственные социальные внебюджетные фонды;
минимальная месячная оплата труда;
норматив отчислений от чистой прибыли в резервный капитал акционерных обществ;
минимальный размер уставного капитала для акционерных обществ открытого и закрытого типа;
минимальный размер резервного капитала для акционерных обществ.
Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах Российской Федерации и утверждаются представительными и исполнительными органами власти. Они включают, как правило, ставки региональных и местных налогов и сборов. Отраслевые нормативы применяют в рамках отдельных отраслей пли по группам организационно-правовых форм предприятий (акционерные общества, предприятия с иностранными инвестициями, малые предприятия).
Нормативы предприятии разрабатываются хозяйствующими субъектами и используются для регулирования производственно-коммерческого процесса, а также для контроля над эффективным использованием ресурсов. К этим нормативам относятся:
нормативы плановой потребности в оборотных средствах;
нормативы кредиторской задолженности (начислений), постоянно находящейся в обороте предприятия;
нормы запасов сырья и материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе и товаров в днях;
«нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды;
норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах к среднегодовой стоимости основных средств) и др.
Нормативный метод планирования является самым простым и доступным. Зная норматив и объемный показатель, можно легко вычислить планируемый финансовый показатель. Поэтому актуальной проблемой управления корпоративными финансами является разработка экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов и организация контроля над их соблюдением каждым структурным подразделением корпоративной группы.

Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в том, что достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяют при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов (накопления и потребления), квартального плана доходов и расходов, месячного платежного баланса (календаря) и др.
Например, балансовая увязка по денежным фондам имеет вид
Онп + П=Р+Окп

где Онп и Окп — остаток средств фонда на начало и конец расчетного периода; П — поступление средств в фонд в течение расчетного периода; Р — расходование средств фонда.
Содержание метода оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом можно использовать различные критерии выбора:
- минимум приведенных затрат;
- минимум текущих затрат;
-минимум вложения капитала при наибольшей эффективности его использования;
-минимум времени наоборот капитала, т. е, ускорение оборачиваемости авансированных средств;
-максимум приведенной прибыли;
- максимум дохода на рубль вложенного капитала;
-максимум доходности капитала (сумма прибыли на рубль вложенного капитала);
-максимум сохранности финансовых ресурсов, т. е. минимум денежных потерь в результате снижения финансового, кредитного, процентного, валютного и иных рисков.
Метод экономико-математического моделирования в финансовом планировании позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Данная взаимосвязь выявляется в экономико-математической модели, которая представляет собой точное описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включают только основные (определяющие) факторы. Она может базироваться на функциональной или корреляционной связи.

Поиск по сайту: