Основополагающие принципы оценки эф-ти долгосрочных инвестиций

Долгосрочные инвестиции – вложения капитала на срок свыше 1 года.

Вопросы оценки таких инвестиций широко обсуждаются в отеч и заруб эк литературе.

Во-первых, это связано с использованием при оценке программных эмитирующих систем.

Во-вторых, с разноплановостью инвестиц дея-ти п\п.

Наиболее логично и экономически убедительно осн принципы оценки инвестиц привлекательности проектов изложены в работах ученых Финансовой академии при Правительстве РФ.

Любой инвестиц проект может быть охарактеризован с разл сторон: фин, технологической, организационной, временной и т.д. Каждая из сторон безусловно важна, но приоритетными явл-ся фин и экономическая.

С учетом этого при оценке проекта ключевыми вопросами явл-ся:

1) возмещение вложенных ср-в за счет полученных от реализации проекта доходов (товары, услуги, т.п.)

2) прирост капитала, обеспечивающий минимальный уровень доходности, компенсирующий инфляционные изменения ст-ти денег и возмещающий риск инвестора, связанный с осущ-ем проекта

3) окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для инвестора

Оценка эф-ти инвестиц проектов независимо от технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей осущ-ся на основе единых принципов, наиболее часто их формулируют как 13 принципов:

1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения пред инвестиционного исследования до завершения проекта

2) моделирование ден потоков, включающих все связанные с осущ-ем проекта ден поступления и расходы за расчетный период с учетом возм-ти использования разл валют и др факторов

3) сопоставимость усл-й сравнения разл проектов или разл вариантов одного проекта

4) положительность и максимум эф-та для инвестора

5) учет фактора времени в разл аспектах:

5.1. динамичность параметров проекта и окружающей обстановки

5.2. лаги (разрывы во времени) между пр-вом продукции и оплатой; поставкой рес-ов и оплатой и т.п.

5.3. разновременность затрат и отдачи, предпочтительны более ранние рез-ты и более поздние затраты

6) учет только предстоящих в ходе осущ-я проекта затрат и поступлений, включая возможные потери (например, от прекращения пр-ва в связи с орг-ей нового). Ранее созданные рес-сы, используемые в проекте, оцениваются альтернативной ст-тью

7) сравнение объемов «с проектом» и «без проекта»:

7.1. выручки

7.2. затрат

7.3. прибыли

8) учет всех последствий проекта по различному з\д

8.1. экономических для нового проекта

8.2. экономических для окружающей среды

8.3. общественных

9) учет разных интересов и оценок ст-ти капитала всех участников проекта

10) многоэтапность оценки

На разл стадиях разработки и осущ-я проекта его эф-ть уточняется в связи с глубиной проработки

11) учет влияния потребности в оборотном капитале

12) учет влияния инфляции:

12.1. изменения цен на разные виды рес-ов

12.2. изменения курсов валют

13) количественный учет неопределенности и рисков

Рез-ты оценки в равной степени зависят от информационного обеспечения проекта и корректности методов, используемых при анализе. Оценка эф-ти вкл-ет 2 аспекта: фин и эк.

М\н практика разделяет задачи и методы фин оценки и задачи и методы эк оценки.

Фин оценка – ликвидность проекта в ходе его реал-и по данным публикаций фин отчетов в регулярно издаваемых справочниках, опред-го уровня, дающих представление о фин положении фирмы.

В отеч варианте фин оценка – оценка экспертов и раскрытие инфы в соот-и с МСФО для опред-я возм-ти увеличения капитализации.

Оценка фин состоятельности содержит сопоставление фин выгод и затрат на основе анализа отчета о движении ден ср-в и 7 входных форм:

1. таблицы инвест издержек с отражением характера капиталовложений

2. прога произ-ва и реал-и по видам (прод-и, услуг) в натуральном и стоимостном выражении

3. среднесписочная численность работающих по категориям

4. текущие издержки на общих объем выпуска прод-и

5. стр-ра текущих изд-к по видам прод-и

6. потребность в оборотном капитале

7. источники финансирования по видам.

Поиск по сайту: