|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Роль инвестиций в развитии эк-ки, их классификация. Реальные и фин инвестицииЛекции по инвестиционному анализу Медведева Марина Константиновна Философия: из чего состоит богатство: цель, здравый смысл, необходимость себялюбия 2 подхода к богатству: чисто общечел ценности, фен-шуй Шарп У.Ф. Александер Г.Ж. Блэйхи Дж. «Инвестиции» Крупнейшие международные центры торговли валютой явл-ся биржевые рынки в Нью-Йорке, Лондоне, Токио. Международный вал рынок АММ – функционирует на чикагской товарной бирже. Внебиржевый междунар рынок вал обменов – International Money Market, FOREX FORengn При рассм-и инф эф-ти фин рынка исп-ся понятие «мартингал» - модель зав-ти послед-ти случ величин цен активов. Признаки эф-ого фин рынка: 1) инф-я в одинак степени доступна всем участникам рынка, которые идентично ее интерпретируют и мгновенно ее исп-ют для принятия и корректировки решений 2) участники рынка в сов-ти поступают рационально, придерживаясь однородных целевых установок и стратегий поведения Осн св-во эф-ого рынка – цены активов мгновенно, полностью и корректно ассимилируют (взаимо увязывают, взаимо проникают) всю доступную и относящуюся к делу инф-ю, достигая при этом состояния равновесия, что исключает возм-ть регулярного получения сверх нормальной доходности Теория арбитражного оценивания (арб возм-ти) – каждый инвестор при формир-и своего портфеля стрем-ся исп-ть возм-ть увеличения ожидаемой доходности портфеля без увеличения риска. Арб портфель, где исп-ся модель оценивания АРТ. Тема 1. Содержание и цели инвестиционного анализа Роль инвестиций в развитии эк-ки, их классификация. Реальные и фин инвестиции Содержание, цели и задачи инвестиц анализа 1.3. Взаимосвязь и особ-ти анализа производственной, фин и инвестиц дея-ти компании п\п Роль инвестиций в развитии эк-ки, их классификация. Реальные и фин инвестиции Инвестиция – сложное, неоднозначно трактуемое и реализуемое в практич плоскости понятие. В общепринятом смысле инвестиции – осознанный отказ от тек потребления в пользу возможного, относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное потребление. Рациональная инвестиц политика гос-ва или бизнеса – основа жизнеспособности и процветания. По определению инвестиции связаны с затратами и риском, это главная особ-ть инвестиц дея-ти и поэтому жизненно необходимо иметь в личном арсенале навыки вложения ср-в. Термин «инвестиция» происходит от лат слова investire – облачать, вкладывать. Инвестиции – сов-ть затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на опред срок в различные отрасли и сферы эк-ки в объекты предпринимат и др видов дея-ти для получения прибыли (дохода) и достижения как индивид целей инвесторов, так и положительного соц эф-та. Инвестиции, как эк категория, выполняют важные функции: определяют рост эк-ки, повышают произв потенциал. Эк смысл инвестиции – вложения, используемые для развития и расширения пр-ва с целью извлечения дохода в будущем. Наиболее существенные признаки инвестиции: 1) осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общей эк выгодой 2) потенциальная способность инвестиций приносить доход 3) определенный и индивидуальный срок вложения ср-в 4) целенаправленный хар-р вложения в объекты и инструменты инвестирования 5) использование разных инвестиц рес-ов в процессе осущ-я инвестиций, которые хар-ся спросом, предложением и ценой 6) наличие риска вложения капитала или ср-в В эк литр-ре приводится неск-ко разл видов классификации инвестиций, это обусловлено сложностью и многоплановостью рассматриваемого явл-я. Существенно различается понятие инвестиций, применительно к макро и микро уровню. На макро уровне (гос-ый и выше) инвестиции обеспечивают расширенное воспр-во, решают проблемы технического прогресса, обороноспособности, структурной перестройки эк-ки, развития соц сферы и тд. На микро уровне инвестиции призваны обеспечить стабильное фин состояние п\п; конкурентоспособность продукции, услуг, дея-ти; максимизировать прибыль на длительную перспективу. Следует четко понимать важность знания существующих видов и типов инвестиций для того, чтобы грамотно применить на практике навыки вложения ср-в, учитывать юр аспекты операции. Наиболее широко в эк лит-ре исп-ся классификация по хар-ру активов, в приобретение которых вкладывают ср-ва: 1) реальные инвестиции (инвестиции в нефин активы) 2) фин инвестиции 1) реальные инвестиции – вложения в мат и нема активы, формирующие осн и оборотный капитал п\п. Мат активы – ср-ва, воплощенные в зданиях, материалах, гот продукции. Немат активы – ст-ть тов знаков, лицензий, патентов, затрат на рекламу, на подготовку кадров. Мат инвестиции предполагают вложения в ср-ва пр-ва и подразделяются на: 1 - стратегические инвестиции – направленные на создание новых п\п, новых производств, либо приобретение целых имущественных комплексов в иной сфере дея-ти, иных регионах. 2 - базовые инвестиции – направленные на расширение действующих п\п или создание новых в той же сфере, регионе и тд 3 - текущие инвестиции – призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене осн ср-в, проведению разл видов кап ремонта с пополнением запасов мат и оборотных активов 4 - инновационные инвестиции: 4.1. инвестиции в модернизацию п\п, в том числе в технич переоснащение в соотв-и с треб-ями рынка 4.2. инвестиции в обеспечение безопасности в шир смысле слова, в том числе создание специализированных технологич структур, разработка технич документации, специальное обслуживание и тп 2) фин инвестиции – вложения в активы ден рынка и рынка капиталов, среди этих активов выделяют: 1 – краткосрочные фин инструменты 2 – облигации 3 – акции обыкновенные 4 – фин фьючерсы 5 – опционы 6 – другие 1 – краткосрочные фин инструменты (краткосроч инвестиц инструменты) – сберегательные счета и депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, краткосрочные векселя, краткоср цен бумаги правительства, объединяемые понятием «активов ден рынка». Инвестирование в краткоср фин инструментые (менее 1 года) как правило имеет целью использование временно свободных ден ср-в для сравнительно быстрого получения дохода. Среди активов рынка капиталов при ИА (инвестиц анализе) различают: облигации, акции привилегированные, акции обыкновенные, производные фин инструменты 2 – облигации – долговые обязательства корпораций, федерального правит-ва, местных органов власти. В классич варианте облигации – долгосрочные обязат-ва. Достаточно близкими к облигациям для целей ИА явл-ся привилегированные акции – ценные бумаги, выпускаемые АО. Привилегии могут заключаться: - получение дивидендов фиксир гарантированного размера - преимущественном получении остатков имущ-ва корпорации в случае ликвидации - право выкупа акций эмитента на льготных усл-ях Привилегированные акции как правило безголосые, т.е. без права их обладателя участвовать в управлении делами фирмы. В наст время сущ-ет более 15 разновидностей прив акций. 3 – акции обыкновенные – ценные бумаги, обеспечивающие право собственности в акционерном капитале. Кроме этого держатели обыкновенных акций имеют право выбирать совет директоров и влиять на ключевые вопросы упр-я, уч-ть в доходах корпорации, уч-ть в активах в случае ликвидации на остаточных правах после того, как будут уплачены все долги и привилегированные акционеры получат свою долю. К производным фин инструментам относят фин фьючерсы, опционы, варранты (финансовые). 4 – фин фьючерсы – контракт на поставку в будущем фин инструментов 5 – опционы – контракт, дающий право купить или продать фин актив в будущем 6 – другие Фин варрант – право купить опред кол-во акций компании по оговоренной цене. К фин инвестициям также относят вложения в реальные непроизводительные активы, такие как драг металлы, предметы искусства, антиквариат и тп в расчете на повышение цен Перспективный (наиб рискованный) вид инвестирования – покупка паев взаимных (паевых) фондов. Взаимный фонд явл-ся фин институтом, который использует деньги вкладчиков для покупки акций компаний, по ср-вом чего извлекается доход, который в дальнейшем распред-ся среди пайщиков фонда. С др стороны пай взаимного фонда может быть рассмотрен как право на долю портфеля цен бумаг, которыми располагает фонд Особой формой инвестирования явл-ся вложения в недвижимость. Данные инвестиции могут осущ-ся в спекулятивных целях, либо в целях извлечения дохода от управления собственностью. Между фин и реальными инвестициями сущ-ет тесная взаимосвязь. Например, инвестор, приобретая акции п\п, осущ-ет фин инвестицию. П\п, направляя ср-ва, вырученные от продажи акций на покупку нового оборудования, производит реальную инвестицию. При проведении практического ИА следует внимательно разобраться с разными классификациями инвестиций и инвесторов. Содержание, цели и задачи инвестиц анализа Сод-е ИА – комплекс исследований, связанных с принятием решений по вложению ср-в или сбережений. ИА включает 2 составляющие: анализ состава фин вложений (в том числе время) и анализ видов инвестиций Анализ фин вложений предполагает изучение и оценку макроэк и политич информации, состояние рынков ценных бумаг и ссудного капитала, параметров риска и доходности фин операций, фин устойчивости п\п – эмитента или потенциального дебитора Анализ видов инвестиций предполагает всестороннее эк и юр рассмотрение: 1) инвестиций портфельных – вложение ср-в в акции и др цен бумаги с целью получения прибыли 2) инвестиций интеллектуальных – вложение ср-в на получение (покупку) лицензий, ноу-хау, совместные научные разработки, передачу опыта, подготовку специалистов и тд 3) инвестиций капиталообразующих – вложения в строит-во (расширение, реконструкцию, модернизацию) и оснащение инвестируемых объектов, расходы на подготовку кап строит-ва, прирост оборотных ср-в, НМА с учетом знания особенностей инфраструктуры 4) инвестиций долгосрочных – исп-ся на кап вложения, в том числе приобретение внеоб активов длит пользования 5) инвестиций краткосрочных – рын цен бумаг, мягко (легко, стабильно) обращающихся на рынке, приносящем доход 6) инвестиций нефинансовых – неденежные инвестиции, связанные с вложением в инвестиц проект прав, лицензий, земельных участков, оборудования и тд 7) инвестиций прямых – все операции, связанные с установлением (усилением) контроля над компанией, либо с расширением дея-ти независимо от ее юр формы Цели ИА: 1) опред-е направлений инвестиц развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала 2) раз-ка приемлемых усл-й и базовых ориентиров инвестиц политики 3) обоснование оптимальных инвестиц решений, укрепляющих конкурентные преимущ-ва фирмы и согласующихся с ее тактич и стратегич целями 4) оперативное выявление внешних и внутр факторов, влияющих на появление отклонений фак рез-ов инвестирования от запланированных раннее Главное – увязать анализ со стратегией и тактикой! Задачи ИА как правило определяются конкретной ситуацией, а в общем виде следующие: 1) оценка масштаба целесообразности потребности в инвестиц дея-ти 2) оценка доходности и безопасности краткосроч и долгосроч инвестиций 3) изучение рынков недвиж-ти, фондового, финансового и обоснование соотв-его объема инвестиций 4) раз-ка стратегии, тактики, методов и ср-в инвестиц дея-ти 5) опред-е показателей инвестиц дея-ти и разноплановых факторов, влияющих на их изменение, в том числе внешней среды 6) опред-е критериев оценки инвестиц проектов, методов их финансир-я 1.3. Взаимосвязь и особ-ти анализа производственной, фин и инвестиц дея-ти компании п\п Проблема оптимального выбора между тек и буд потреблением постоянна для любого бизнеса. Т.к. выбор касается инвестиц дея-ти, он наиболее сложен, потому что влечет за собой жизнеспособность процветания бизнеса, гос-ва. Взаимосвязь между произв, фин и инвестиц дея-тью не всегда очевидна, но всегда существует. В эк лит-ре достаточно подробно и широко рассм-ся эти связи на множестве зарубежных примеров. На данном занятии предлагаю ограничиться констатации наличия связи. Особ-ти анализа разных видов дея-ти опред-ся конкретными целями и задачами. Произв и фин анализ дея-ти п\п относится к традиционным видам анализа, глубоко и всесторонне изучается различными специальными дисциплинами, включая фин менеджмент, бу, комплексный эк анализ. ИА – это прежде всего временной фактор. С учетом этого обстоятельства по разному действуют все показатели и критерии. Кроме того, особ-ти ИА связаны с многообразием видов инвестиций и инвесторов. Сущ-ют разл методы анализа реальных и фин инвестиций. В ИА большое значение имеет оценка взаимосвязи доходности и риска инвестиций разл видов с учетом сектора эк-ки. Связь – через отчетность. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.008 сек.) |