|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Анализ доходности фин инвестицийВ основе методологии анализа доходности фин инвестиций лежит построение ур-я эквивалентности или баланса фин операции. Сод-е анализа доходности состоит в том, чтобы привести ден потоки, связанные с инвестициями, к единому моменту времени Наиболее перспективными среди такого рода операций явл-ся опред-е доходности облигаций. К основным параметрам облигации относ-ся: - номинальная цена - выкупная цена, если она отличается от номинальной - нормы доходоности - сроки выплаты %, которые обычно оговариваются в усл-ях эмиссии и могут быть годовыми, полугодовыми, квартальными В мир практике широко исп-ся 6 способов выплаты доходов по облигациям: 1) установление фиксир % платежа – наиб распространенная и простая форма выплаты 2) применение ступенчатой % ставки, когда выплаты возрастают с каждым годом 3) использование плавающей ставки % дохода – как правило исп-ю ставку рефинансирования 4) индексирование номинальной ст-ти облигации, антиинфляционные меры, указанные в проспекте эмиссии 5) реализация облигаций со скидкой (дисконтом) против их нарицательной цены – альтернативный вариант 1-го способа 6) проведение выигрышных займов, когда доход отдельным владельцам достается раньше срока погашения в виде выигрыша Облигации, обращающиеся на рынке цен бумаг, имеют рын цену. Для достижения сопоставимости цен рассчитывают курс облигации по формуле: К = Р \ N * 100 К – курс Р – рын цена N - ном цена Доходность облигации может быть: купонной, текущей, полной и зависит от усл-й, предложенных эмитентом Ст-ть облигации равна сумме двух слагаемых: современной ст-ти ее аннуитетов и соврем ст-ти ее номинала Цена облигации при ее продаже эквивалентна будущим поступлениям от нее. Таким обр-ом, курс облигации с премией (1 вариант) по мере приближения срока выплаты приближается, т.к. доходы выплачиваются по договору и остается получить только ее ном ст-ть. И наоборот, курс облигации, купленной с дисконтом, повышается при приближении срока выплаты, т.к. в момент ее погашения будет выплачена ее ном ст-ть. Дополнительными хар-ками облигаций, кроме доходности, явл-ся: 1) продолжит-ть срока до ее погашения – показатель связан с риском, который растет по мере увеличения срока погашения 2) ср срок облигации – хар-ет особенности распределения дохода в период от момента покупки до момента погашения 3) показатель изменчивости – близкий по смыслу к ср сроку облигации, опред-ет эластичность цены по % ставке; отражает колеблемость цены облигации при изменении величины % ставки на ден рынке При упр-и портфелем облигации простейший анализ заключ-ся в оценке его полной дох-ти и ср показателя изменчивости. Более слож анализ связан с выбором стр-ры портфеля, т.е. должен сод-ть рек-ии относит-но того, какую долю капитала целесообразно вложит в тои или иной вид циркулир на рынке рцб При портфел упр-и используют также поните «иммунизация», т.е. способ обеспечения фиксир ставки дохода на заранее установ период за счет покупки облигации разных типов. Задача Временная составляющая при упр-и бескупонными облигациями прим-ся через применение спотовой ставки (текущей в конкретный момент времени) и форвардной ставки (для периода времени в будущем), которая опред-ся спотовыми ставками по формуле: - ставка спот для периода n Sn/n-1- ставка спот для периода n-1 Условие: Имеется облигация с нулевым купоном. Ставка спот на 1 год составляет 12%, на 2 года – 15%. Определите форвардную ставку для 2-го года. f = [(1,15)2 / 1,121 ]-1 = 1,18-1 = 0,18 = 18% Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.) |